我国准备了4个大招

文 | 付一夫

本周前两个交易日，A股的行情几乎让所有人都惊掉了下巴。

周一，受特朗普的“对等关税”等因素影响，全球金融市场悉数遭受重创，多国股市开盘大幅下挫，原油期货、贵金属、加密货币等各类资产纷纷暴跌。A股也是难以独善其身，放量下杀，其中沪指下跌7.34%，并失守3100点，万得全A指数下跌9.26%，平均股价跌幅更是达到惊人的12.7%，市场超过2800只个股跌停，跌幅超过10%的个股甚至超过4000只，堪称史诗级别的表现。虽然临近收盘之时，中央汇金公司表示“已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行”，但市场依然是哀鸿遍野，触目惊心。

周二，中央汇金公司、金融监管总局、央行等部门罕见地在A股开盘前密集发声，纷纷表态要以各种措施来稳定资本市场运行，央行甚至表态“在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持”，颇有一副同仇敌忾的气势，极大地提振了市场信心。盘中虽然受“特朗普威胁将对华加征50%额外关税”等利空因素影响，大盘多次由红翻绿，但在各大主要宽基指数ETF不断放量上攻的驱动下，A股最终扛住了抛压，最终万得全A指数收红1%，市场平均股价反弹1.19%。

不得不说，这两天发生的一系列事情，以及A股市场的大起大落，着实刷新了很多人的认知。

近期全球资本市场巨震，根源自然是特朗普“对等关税”政策的大超预期，倘若关税政策最终完全落地，美国有效关税率将超过1930年《斯穆特-霍利关税法案》实施后美国的关税水平。

要知道，1930年的美国同样是在本国经济下行背景下，试图通过大幅度提高进口关税的手段来保护本土就业和产业，然而结果却适得其反，不仅引发了一轮全球性关税报复，还大大重创了国际贸易与世界经济，美国本土大萧条加剧的同时，全球经济危机也一再延长，甚至间接导致了第二次世界大战的爆发。而此次特朗普的“关税大棒”比起当年更甚，这意味着过去几十年形成的全球贸易体系将遭受严峻挑战，如此便导致投资者风险偏好骤降，全球资产价格连续大跌自然是情理之中。

值得一提的是，在本轮“对等关税”的风暴当中，中美两个大国的博弈依旧是举世瞩目的焦点所在。

经过今年年初两次加征10%的关税后，市场曾普遍认为，美国有可能不会再向我国大幅加征关税。怎料特朗普政府不按常理出牌，在此前基础上对我国又加征了34%的额外关税，累计关税税率远超美国对其他主要贸易伙伴所施加的关税压力，这也再度反映出美国不管总统是谁，遏制我国发展的立场都未曾改变。

事实上，经历了2018年的“中美贸易摩擦”后，我国在应对特朗普“关税大棒”上已经积累了丰富的经验，并且做足了准备。而综合近期一系列动作来看，我国至少给出了4方面应对措施：

（1）强有力的对等反制措施。

在特朗普政府宣布“对等关税”政策后仅36个小时，我国就出台了一揽子强有力的反制措施。例如，国务院关税税则委员会发布公告，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税；商务部会同海关总署亦是发布了关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告。

（2）积极维护多边贸易体系，努力团结其他贸易伙伴。

特朗普的“对等关税”政策，客观上为我国同其他国家和地区建立起更密切的合作提供了契机，而实际上我国也的确在落实相关事宜。例如，近期第13次中日韩经贸部长会议在韩国首尔举行，三国经贸部门就中日韩自贸协定谈判、供应链及出口管制、数字经济及绿色经济、营商环境、地方合作等诸多议题进行了深入沟通；再如，我国有关部门负责人也与欧盟委员会负责贸易和经济安全等事务的委员进行了会谈，双方同意尽快重启电动汽车反补贴案价格承诺谈判等等。

（3）鼓励各方“投资中国”。

近日，国务院常务会议审议通过了《2025年稳外资行动方案》，商务部出台了《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》，支持上海市、北京市、广州市、天津市、重庆市加快国际消费中心城市培育建设，旨在在国内打造“投资中国”品牌与鼓励外商对华持续投资。而前不久，国家领导人在人民大会堂会见国际工商界代表时，向外资企业发出共享机遇、共同发展的真诚邀约，并呼吁“与中国同行就是与机遇同行，相信中国就是相信明天，投资中国就是投资未来”，不断对外资外商释放积极信号。

（4）全方位提振居民消费。

提振消费绝对是今年的重中之重。而近期出台的《提振消费专项行动方案》及其他一揽子增量消费政策，充分针对当前消费市场中存在的各种突出矛盾，从城乡居民增、消费能力保障、服务消费提质、消费品质提升等多个方面制定措施，并着力围绕不同类型产业进行动态调整布局、结构化改革、新旧动能转换及培育新质生产力，努力保障不同类型人员都能充分就业，出台各类措施来保障中小企业尽量做到稳定岗位或扩大岗位，等等。

需要指出的是，针对未来的一系列不确定性，我国还预留了充足的政策工具和应对空间。

例如，前不久总理在中国发展高层论坛2025年年会开幕式上的讲话中提到，要“进一步加大逆周期调节力度，必要时推出新的增量政策”；财政部亦表示“中央财政预留了充足的储备工具和政策空间”；而《人民日报》也发文称“我们心中有数、手上有招”，“降准、降息等货币政策工具已留有充分调整余地，随时可以出台”。这些无不彰显出我国在应对一切外部挑战上的必胜信心和坚定决心，而我们自然也无需过度担心。

那么话说回来，接下来的A股行情又该如何演绎呢？

从短期来看，“对等关税”的影响仍将持续，眼下特朗普正以极限施压策略换取更大利益，后续还需要持续关注各国协商进展和行业豁免情况。再叠加近期A股正值上市公司财报密集披露期，“业绩雷”风险犹存，而市场对于我国外需冲击依旧较为担忧，种种因素合计影响的结果，便是市场短期内波动加剧的态势可能还难以实质性扭转，甚至不排除大盘再次下探3000点的可能。

不过立足中长期，我们认为当前无论是国内所处的内外部环境、潜在增量政策的储备，还是适应了上一轮贸易冲突后的出口结构优化，以及市场在心理上做好的准备，尤其是以DeepSeek为代表的科技突破对于信心的强化，均非2018年骤然遭遇贸易战时可比。而从国内经济数据来看，尤其是工业企业利润增速处于回升趋势中，显示出国内经济韧性十足，对市场走势有较强支撑，而“稳住楼市股市”的政策引导，意味着市场下跌有底，股指出现连续大跌概率不大。而从中长期来看，随着外部压力为我国发展内需和国产替代孕育良机，中美关税冲突无法改变A股市场“以我为主”的大趋势。而此次A股的调整，很有可能是又一个“黄金坑”，投资者完全无需过于恐慌。

至于具体配置方面，建议围绕自主可控、内需、红利等方向择优筛选，逢低买入并耐心持有，或许能有不错的回报。