川普给了新能源致命一击

美国国会参议院当地时间28日晚以51票赞成、49票反对的表决结果，通过了“大而美”预算案。“川马互掐”续集开播。

总结下剧情：马部长很生气，后果很严重；川总统不高兴，极限施压。但是，最大的输家另有其人……

01

“大而美”通过后，马斯克在社交媒体平台上再次炮轰“大而美”，“荒唐”、“摧毁美国数百万个就业岗位”、给美国带来“战略性伤害”，“让美国走上被债务奴役的快车道”。马后炮的口嗨本身没啥杀伤力。真正的大杀器是建党了。马部长此前立下了Flag，说如果“大而美”通过，就组建第三党。以马部长的行动力，大概率是真要“拔刀”了。

其实，美国政坛上有“第三党”梦想的党派并不少。但是，这些小党的力量十分孱弱。党员数量几十万，少的就几万，加在一起都抵不上共和、民主两党的零头。都是高度边缘化的存在，连跑龙套的角色都不配。

要是马斯克“揭竿而起”，情况大不相同。一方面，马斯克的资金动员力和行动力很强，不是那些打酱油的小鱼小虾可比；另一方面，入局的时机很好，两大政党都有大病，马部长“趁你病要你命”还真有机会。

民主党就不必说了。两届大选都没拿出像样的政策，选战动员不是靠政策说服力，而是纯靠“反川”的情绪拉动。目前民主党既缺乏有效的政策主张，也没有靠谱的领军人物，日薄西山的光景。

共和党虽然表面风光，却也是金玉其外败絮其中。建制派和川普代表的MAGA运动貌合神离，凝聚力不足。川普胜选，几乎是一己之力“打下江山”，而不是政党组织动员的体现。而且，川普本届的执政表现一言难尽，荒腔走板的暴走屡屡发生。虽然目前的支持率数据还可以，但是后劲明显不足。任期结束后，川普能留下多大的政治遗产，是否能转化为共和党的“党产”，都高度存疑。

在这个节骨眼上，马斯克真要横下心建党，成不了掀翻南天门的弼马温，也会是不可小觑的搅局者。很可能会带走一大批对两党都感到失望的中间派选民，对川普的打击尤其大。

所以，川普这次是真不高兴了。“大而美”在议会流程中一路磕磕绊绊，本来就暴露了川普作为“民粹政治家”在议会的党派政治圈缺乏根基的短板。好不容易“大而美”过关，马部长不依不饶搅局，川普的心情可想而知。川普有仇就报绝不隔夜的脾气，反应很激烈，不惜放出“驱逐马斯克”的狠话，极限施压。

问题是川普做得到吗？很难。马斯克又不是无权无势的黑工仔，哪能随便驱逐的？即便川普真硬上，也无法消除马斯克的政治活性。川普的政敌茫茫多，马斯克选个政治代理人远程遥控没难度。川普反而会为鲁莽行事付出巨大的政治代价。原来马斯克当部长，也是非法打工。政敌会怎么编排，选民又会怎么看？川普这么做，伤敌八十，自损三千。因此，“驱逐马斯克”的威胁没有多少实质意义。

因此，这场“川马大战”远没分出高下，还得大战八百回合。两位大佬的胜负未分，最大的输家却已揭晓，那就是新能源车产业。

02

马斯克和川普的积怨甚深，但是新能源车产业政策的严重分歧无疑是导火索。“大而美”取消了新能源车的税收优惠政策，动了马斯克的蛋糕。“川马互撕”中，川普一再拿这个说事，马斯克既没有否认，也没有解释，是默认了“有私心”。

这也没法否认。“大而美”给特斯拉造成的直接经济损失不小。2024年，特斯拉在美国市场一共卖出了62万台车，仅次于中国市场的65.7万台。但是，销量同比下降了6%，颓势已显。税收优惠政策削弱特斯拉的市场竞争力，雪上加霜。

特斯拉要消化新增的政策成本，就要牺牲利润，这可是削骨剜肉之痛。2024年因价格战因素，特斯拉的利润大幅下降，全年净利润71亿美元，同比下降51%，非常难看。第四季度的毛利率已经降到16.3%的低位。这次被“大而美”补刀，今年的业绩更不乐观。

“大而美”造成的直接经济损失还不是特斯拉最深的伤口。好歹特斯拉还有几十亿美元净利润的底子，经济损失还能承受。真正让马斯克最受伤的，是产业政策转向的风向标效应。川普的“哨声”一响，新能源车的政策红利时代落幕了。

03

新能源车产业是典型的“政治正确产业”。税收优惠不仅是真金白银的现金收益，更是“政治正确”的标签，是政府信用的隐形背书。

政府信用的有力背书，意味着友好的市场环境、低成本的市场准入、配套的基建政策。这些隐形收益很难用金钱量化计算，但是其巨大的价值毋庸置疑。

也正因为难以量化，所以有巨大的想象空间。相比业绩报表，资本市场更看重未来预期。未来可期，才是特斯拉成为资本市场宠儿的吸引力。

经历了半年内两次深跌，目前特斯拉的动态市盈率依然在160以上，是纳斯达克平均市盈率的四倍，可谓高处不胜寒。尽管支撑特斯拉股价的还有其他科技产品大IP，比如2022年高调亮相的人形机器人擎天柱（Optimus），但是这些未来科技的市场前景还不明朗，能否成功变现还有待时日。Optimus量产计划就一拖再拖，连项目负责人也换了。因此，至少目前看来，造车依然是特斯拉的生命线。

川普的“大而美”预算案不是只砍掉了新能源车的税收优惠，而是把整个绿色能源“政治正确”的基本盘都砸了稀巴烂。连自行车出行补贴的“小钱”都裁掉了，锱铢必较。这就不是税收政策调整的局部手术，而是把产业政策“政治正确”的根都给撅了。至少在他的任期内，新能源车产业很难翻身。

政策红利没了，美国汽车消费市场的新能源替代潜力还有多大，谁都没底。至此，支撑新能源车概念的三大市场“故事”，都讲到头了。

新能源车的第一大市场是中国。十余年政策全方位保驾护航下的高速发展，中国新车销售的渗透率已突破50%，市场潜力释放接近尾声。这意味着高增长已成往事。这两年明显是存量有余，增量不足。

欧洲市场的优势是“政治正确”不可撼动。但是，新能源车替代的冲锋号吹了好多年，实际表现却是T台猫步秀优雅。欧洲各国的经济增长乏力，财政捉襟见肘，政策红利口惠而实不至，新能源车销售业绩远不及预期。

中国尽力了，欧洲有心无力，美国汽车市场就成了“全村人的希望”。可是，这个最后的惊喜，被川普一点情面也不讲的“大而美”搞成了惊吓。

剩下的也就剩下亚非拉的穷哥们儿。可是，新能源车产业很“娇贵”，需要强大的基础设施保障，电车才能跑得起来。比如全球第四大汽车消费市场的印度，市场潜力要说多大就有多大。但是，缺电少路的先天不足，和新能源车产业八字不合。就算印度也能化身基建狂魔，把基建短板补上，市场保护的老习惯能改吗？塔塔公司的大号老头乐装个电池包又不是啥难事，不需要马部长莅临指导。

所以，“大而美”横空出世，最大的输家是新能源车产业。特斯拉承受了第一波冲击，中国的本土新能源车产业也很难幸免。或许有人要说，中国新能源车本来也没指望美国市场。这是眼界浅了，一“车”障目。全球产能占比七成以上的绝对主场，中国新能源车产业是全产业链配置，产业链上下游的大半江山都是“中国制造”。美国新能源车市场感冒，中国新能源车产业也得跟着打喷嚏。

因此，对马部长目前的困境，深表同情也好，幸灾乐祸也罢，都别忘了自家也有一堆新能源车的瓶瓶罐罐。

当然，川普对马斯克翻脸，并不意味着新能源车产业就完了。而是为这个新兴产业敲响了警钟。这个新兴产业一路走来，过度依赖政策红利，把路走窄了，已经到了山穷水尽的地步了。如今只有回归市场的正路上，才能杀出一条血路。

新能源车产业要尽快摆脱政策依赖，靠自身的技术优势赢得市场，才有未来。这不仅是对马斯克的考验，更是对全球新能源车产业的考验。过不了这一关，马斯克的首富地位不保，中国新能源车产业的全球一哥地位也将毫无意义。