这家只有12人的公司股价暴涨125倍，脑再生“神话”诞生

今年以来的港股大热，内地企业纷纷扎堆港股上市，许多生物科技医药企业一经上市，股价大涨，缔造出一些常人难以看懂的股市“白马股”，由此也将生物医药推向新的高潮。但与生物医药相比，同为医药行业的脑接口这几年也是市场大热，尤其是所谓的概念风口，有关企业一旦与之搭上关联，新的股价、市值高点也会因此诞生，比如近期大热的脑再生科技。

过去说“只要踩中风口，母猪也能飞起来”，当一家只有12名员工的公司一年内股价暴涨125倍，所有人都会被这个“神话”的诞生震撼，这家企业就是专注于研究、开发和商业化中药，用于治疗神经认知障碍和退化，特别是注意力缺陷多功能障碍和自闭症谱系障碍的脑再生科技。

“神话”之前，谜一样的公司

尽管这家公司早在2014年就已经通过开曼群岛注册成立，但资料显示，它的员工总数不过是12人，更为诡异的是，在不久前发布的2024年财报中，着重提到了“可能永远无法盈利”、“持续经营存在不确定性”。这样一个看了都让人无法感到不怀疑的讯息，你能想象它居然是一家上市公司，并且会在后来的2025年股价暴涨125倍？你说它是纯粹来玩资本运作、上市只为“圈钱”的，恐怕也不为过。

然而，这家看上去就让人感觉云里雾里的公司，还是在2021年成功上市，连纳斯达克对它2022年-2024财年营收为0的事实，也选择了宽容和默许，这可能就是很多人说美股宽容性极强的原因。

员工只有12名，但你也可以想象，它是一家公司，需要研究、开发和商业化中药，而且公司在脑接口布局、药品研发和疗效试验等有关项目推进上，哪一样不需要投入，不需要花钱，这其中投资和花费可能还不是一般的高，而是一笔很可怕的费用。

仅以2022-2024财年为例，公司一般及行政费用分别高达508.03万美元、442.94万美元、354.51万美元，这些费用也是任何一家公司都需要的日常运营费用和正常支出，就连研发费都在3年间分别花费了250万美元、160万美元、110万美元。

这就是“无法盈利”、“能否持续经营存在不确定性”的说法来源，产品具体产生了多少效益，有多少销量和利润都不确定，但支出费用每天、每时每刻都在产生，换句话说，亏空的窟窿越来越大，累积的负资产在上涨，靠什么来填补这亏空是数据，连公司的经营者自己也不清楚。

可就是这样一家让人“看不懂”的公司，它的股价居然在一年时间里暴涨125倍，这又是什么逻辑？

“脑接口”风口下股价上演“神话”

美国当地时间6月5日，脑再生科技股价虽然收盘跌0.82%，但报收624.95美元\股，公司总市值高达81.32亿美元，折合人民币584亿，股价年内累计上涨125倍。

要知道，就在今年初，当时的股价不过4.94美元\股，如今却一口气暴涨了125倍，甚至5月份最高点还一度冲到950美元，这除了跟踩中脑接口风口有关，被全世界视为大热行业，用其他说法解释，显然很难说得通。不过，也不是所有与脑接口有关的企业，都会上演股价暴涨125倍的“神话”，脑再生科技之所以出现这匪夷所思的一幕，很大程度上，与它新一代神经调控芯片通过FDA临床试验审批，宣布与全球顶尖医疗机构合作有关。因为就在这一消息公开后，股价当天就上涨72%，这个数据，无论是与其他行业，还是同为脑接口领域的企业相比，都足够封神。

股价暴涨的背后，自然是FDA批准上市后可能带来大量的现金流，相关的医疗器械市场销售情况进入爆发期，这可能就是股市对于脑接口大热的回应。

产品商业化何时降临？

无论是中国股市，还是以纳斯达克、纽约交易所，都会围绕一个公司的产品、技术、品牌价值、商业化程度和未来潜力来展开评估，而产品销量和市场回应，往往会是其中的重要评估因素。包括与此有关的信息释放，也会导致股市变动，比如一些政策性趋势，环境条件等。

这不禁让人联想到3月份中国关于脑接口新技术前瞻性的单独立项，包括美国市场在马斯克旗下公司宣布完成融资6.5亿美元的影响下，医药行业似乎加紧了推动脑接口技术产品商业化的进程，作为以此作为主要业务的脑再生科技，被市场和股市热捧，也就变得十分合理。

尽管市场备受期待，行业热情高涨，但脑再生科技在2024年对三种针对轻度、中度和高度ADHD和ASD患者的标准化中药候选配方依然处于研发中，目前尚未有任何的候选配方处于监管审批和商业化过程中。

旧有的产品无法实现商业化，创造盈利，新研发的产品还不确定上市时间，脑再生科技的处境可谓非常不妙，背后的股价暴涨、股市“神话”也变得更加难测，发人深思。