北京
北京时间8月18日，港股上市的零跑汽车（09863.HK）发布了2025年上半年半年报，财报显示，2025年上半年，零跑汽车实现营业收入242.5亿元，同比增加174%，实现净利润0.3亿元，2024年同期为-22.1亿元。
这是零跑汽车首次实现半年报净利润转正，在2024年Q4，零跑汽车首次实现季度盈利。下一个目标，看零跑汽车在2025年能不能实现全年盈利！
在股价表现方面，零跑汽车今天上涨4.20%、收盘价为68.15港元创下历史新高，收盘市值为911.14亿港元，正式冲刺千亿港元市值大关。
值得一提的是，零跑汽车在2025年H1的毛利率为14.1%，比去年同期的1.1%增加了13个百分点，可见销售规模的扩大对改善零跑汽车的毛利情况起到了巨大的作用。
拆分到季度去看，在2025年Q1，零跑汽车的财报显示，Q1营收是100.2亿，这意味着Q2的营收是142.3亿，环比增长超过40%，营收的季度环比增速依旧是可观的。
在看看净利润，由于Q1净亏损为1.3亿元，这意味着Q2的净利润是达到了1.6亿元，这比首个季度盈利的2024年Q4的0.8亿净利润足足翻了个倍。
不过，零跑汽车的毛利率在Q2实际上是下滑了，因为在Q1，零跑汽车的毛利率达到了14.9%，而2025年H1的毛利率为14.1%，这意味着Q2的营收虽然环比增长了超过40%，但是，Q2的毛利率是下降了，从而导致H1的毛利率比Q1的毛利率下降了0.8个百分点。
这对于零跑汽车来说，这是要重视，也侧面反映了中国新能源汽车市场激烈的价格战，对车企的毛利率影响还是比较大的。反内卷是阻挡不了市场的出清行为。
零跑汽车接下来要推出D级车，当然是希望提高零跑汽车的单车均价，提高一下毛利率，但是，从低端走向中高端的路从来都是非常难走的。
同时，零跑汽车还有一个优势，就是借助股东Stellantis集团的海外渠道能力，出海业务的拓展对提升毛利率水平会有很大的帮助。
在2025年，零跑汽车从3月到7月连续五个月成为新势力品牌月销量冠军，月销量也从3月的3.71万辆上涨到了7月的5.01万辆。
同时，零跑汽车在加速拓展海外市场，1-7月累计出口了超过1.36万辆，下半年可能会继续加速。
而7月份月销量首破5万辆，也为下半年开了个好头。在半年报财报电话会上，零跑汽车也将全年销量目标从50万-60万辆上调到58万-65万辆，Q3预计销量为17万-18万辆。
在C10为主的C系列车型持续贡献销量外，B系列的B10也凭借着800V高压平台和搭载激光雷达在15-20万的市场在6月销量达到了1.43万辆，但7月销量腰斩到0.72万辆，这是值得零跑思考的。
目前，零跑在售的车型有7款，C10、C11、C16，B01、B10等五款主力车型的销量都相对均衡，这在7月份表现得更为突出，整个7月总销量破5万，但只有C10一款车月销量破万，其余四款车的月销量在0.65-0.85万辆之间，这样的销量结构会比较让人放心，但是，如果能够一款月销量破2万、甚至3万的车型，零跑的财务表现会更好。（下图显示的月销量不同，源于统计口径问题）
那么，问题来了，零跑连续5个月成为新势力品牌月销量冠军，还能持续多久？毕竟后面的鸿蒙智行来势汹汹，纯电问界M8、旅行版享界S9T和最为重磅的问界M7（参数丨图片）即将上市，还有新的一个界——尚界首款车型H5的上市，必然会让鸿蒙智行的销量再上一个台阶。
当然了，鸿蒙智行的车型数量更多，毕竟鸿蒙智行有五个品牌。如果拉出一个品牌，例如最强的问界，在M7上来后，这款预计月销量破2万合格、3万优秀的车型在9月上市后，问界的月销量会超过零跑吗？
当然了，零跑还没有和鸿蒙智行有车型上的直接竞争（尚界H5可能会是最大的竞争对手），更大的竞争对手是小鹏，小鹏的来势汹汹，新款P7的炫酷的原创设计外形，已经俘获了很多人的心，小鹏素来有爆款车的基因，当年P7就成为新势力首款销量破万的车型，但，小鹏的爆款车型的持续力不行。但小鹏的车型也多呀！
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