浙江
今晚最关注的，应该就是小米的二季报了。我觉得财务数据还是挺超预期的，明天市场肯定会纠偏、追高股价。本着好事不过夜的原则，我抽点时间来解读一下。
根据财报数据，小米Q2总收入达到1160亿元人民币，同比增长30.5%，创下单季度历史最高纪录。净利润为119亿元，远超市场预期的95.91亿元，经调整后的净利润为108亿元，同比增长75.4%。
请注意，各业务板块中，智能电动汽车及创新业务首次单独披露，Q2收入为213亿元，其中智能电动汽车业务的收入达到206亿元，占总收入的18.4%。这表明电动汽车作为第二增长曲线，已经初显锋芒了。
同时，汽车毛利率在ultra的带动下，达到26.4%，大大超出了市场预期；且显著高于手机业务。
交付方面，产量继续爬坡，Q2交付新车达81302辆。截至7月10日，汽车累计交付30万台，7月单月交付3万台。
YU7正式上市&交付后，汽车今年确定性提升。卢伟冰也表示，对全年35万台的目标很有信心。
但我认为，小米汽车二期工厂有望在近日投产，今年汽车出货量有望超40万台，造车业务实现盈利。
在反内卷的政策大基调下，小米高管明确，小米不参与汽车价格战，也不参与内卷，小米汽车重要任务是把汽车产品交付出去。这也是挺难得的。反对内卷，人人有责嘛。
在智能手机、IoT与生活消费产品业务方面，Q2智能手机业务收入为人民币455亿元，毛利率为11.5%；全球智能手机出货量为42.4百万台，同比增长0.6%。全球市场份额依旧保持在15%，位居前三。
IoT与生活消费产品业务收入创历史新高，收入为人民币387亿元，同比增长44.7%，毛利率为22.5%，同比提升2.8个百分点。
展望未来，电动车业务将贡献更多增量，新款YU7车型即将交付，目标月交付4万辆。此外，高端手机将在9月发布新品，IoT生态的全球化扩张也在加速进行。
可能有人认为，小米未来可能受制于技术创新和制造能力等方面的限制，对汽车及 IoT等业务的成长持续性有一定担忧。
我想指出的是，小米过去几年在研发、制造、线下渠道等方面的竞争力大幅提升，构筑起更为强大的企业经营生态，产品创新及落地放量的能力有望大幅增强。未来，小米人车家各项业务有望凭借强大的产品落地能力，继续稳步增长。
举个栗子，小米汽车月交付量突破 30000 台，充分体现产能扩充能力。2025 年 3 月，小米汽车单月最高交付量便超 29000 台，产量远超小米汽车超级工厂一期的设计产能，充分说明小米的生产把控能力以及产能爬坡能力。
初期，市场对小米轿跑性能车SU7的预期不高，此前同类车型未热卖，但小米最终数据大超预期。
未来智能化时代，汽车行业将有颠覆性技术创新和商业模式变化。当前小米在智能化技术布局上是第一梯队，有手机业务、芯片、OS的基础，智驾技术完全能厚积薄发。
总之，未来随着新产能逐步落地，小米汽车交付能力有望持续提升，助力小米完成全年汽车交付量目标。卢伟冰给出的目标是35万台，但我在渠道摸了一圈发现，市场普遍认为今年出货量有望超40万台，造车业务实现盈利。摩根大通最新分析称，电动车交付量的回升可能推动股价上涨15%-20%。
有一说一，小米中报披露前，市场预期比较悲观，股价也承压。实际上，这份财报是超预期的。
明天开始，市场将是打明牌，在这个震荡窗口期抄底小米，将是下半年投资的胜负手。
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