大通胀，要来了？

请大家记住下面这两句话

1、关于这个世界

之前文章有两句话，就是这个世界的底色。

注意，不是底层逻辑，而是镌刻到蓝色星球上的DNA底色：

印钱，可以购买债；发债，向社会借钱；

大家记住，任江山流转、岁月变迁、任世事无常、人心多变........

总之，任这个世界如何变化，这两句话都不会变。

2、关于真相

如果你能理解钱和债的关系，那么你就知道这个世界的真相只有一个：通胀

这个世界只有两个阵营，一方强大到无坚不摧，一方弱小到随风飘零，而强大阵营的毕生使命就是追求通胀、控制通胀

所以，从来就没有什么势均力敌；

所以，从来都不是资产价格涨，而是这滔天的货币无处可去；

文章至此让我想起了老祖宗的名言：民如羊，能者牧之！

大家还记得2024年初的经济目标CPI要达到3%这件事吗？

大家还记得2025年初的经济目标CPI要达到2%这件事吗？

我知道，只要一说起通胀，很多人给大家解读时都是这样告诉大家的：“通胀要来了，赶紧买房抵抗通胀”、“通胀要来了，东西要贵了”...........

我明确的告诉大家，这都是废话。

因为CPI达到2%或者3%，那物价肯定要涨，这是明摆着的事情，所以“通胀了，东西要贵了”就是正确的废话。

而我要提醒大家的是：

重点不是3%这个结果，也不是2%的结果，而是CPI通缩的情况下如何实现通胀；

换句话说，这中间会发生什么才是关键。

不废话，直接说结论：通胀，开始抬头了~

01

首先，通胀抬头

昨天早上，国家统计局公布了10月CPI（居民消费价格），同比2024年10月份涨幅达到了0.2%，创下了8个月来最高。

核心CPI对比2024年10月份上涨了1.2%，涨幅连续第6个月扩大。

这意味着什么？

答案很简单，就是通胀抬头。

我知道有些人看到这里会说：怎么可能通胀呢，我感觉啥啥都没涨啊，现在明明还是通缩啊！

是的，如果以数据做结论，CPI同比0.2%就特么是通缩，因为但凡CPI低于1%，在0上下徘徊就是通缩。

但问题是：这个叫“（居民消费价格）”CPI的数据已经连续8个月向上攀升了，从趋势维度看这是通缩走入通胀的过程。

所以，我的答案是通胀抬头，不是通胀来临，这完全是两个事情。

但通胀抬头的趋势持续下去，通胀就会来临！

为什么通胀一定会来？为什么押注通缩的人将血本无归？

因为押注通胀，押注的是经济发展、产业发展、国家富强、国泰民安，而押注通缩的人，押注的是经济衰退、产业迟滞，动荡不安.........

换句话说，押注通胀，等于和宏达视角的“大势”站在同一战线，反之押注通缩的人，等于和全世界的宏大视角悖逆~

为什么此时的通胀抬头，一定会演变成通胀来临呢？

三个原因：

第一个原因：化债

一说通胀，很多小白就会说：印钞，然后就通胀了？

真的是这样吗？

你看看现在M2都到了335万亿，可为什么还通缩呢？

我明确地告诉大家：货币总量不传导通胀，传统通胀的关键是货币流通。

而货币流动，在债务周期中和化债息息相关~

我知道，这句话的内容大家都明白，但却好像从未见过一样。

所以，还是给大家讲几个过往发送，上不算历史的事例，大家就明白了！

中国第一波国有银行“生存”困难的年份是1998年到2000年，也是中国第一轮化债

这段时间，为了剥离政策性不良资产，中国成立四大AMC机构，也就是中国四大资产管理公司！

这段时间发生了几件事，

第一件事就是1997年亚洲金融危机，1998年全面停止福利分房，2000年温州炒房团开始全国“买入房产”

第二件事就是中国加入WTO；

第三件事就是2003年三中全会将房地产定为支柱型产业，房价上涨倒逼政策“国八条”出台，二套房首付提高；

直到2008年之前，“事件动态发生的轨迹“是同时的：

第一个事件就是第一轮10年化债，从1999年到2009年，四大资产公司一直在收购金融机构的不良资产~

第二件事情就是经济发展的同时，房地产价格的上涨~

中国第二波国有银行“生存”困难的年份是2009年到2019年，也是中国第二轮化债

这期间也发生了几件事

第一件事就是美国次贷危机，雷曼倒逼、房地美房利美倒逼，美国迎来了近20年最大的一轮危机；

第二件事就是中国的财政货币政策与美国保持同周期共振，我们同步推出了4万亿的救市政策1

第三件事就是香港的房价在这段时间跌了50%

第三件事就是2010年高线城市开始限购，2015年开始降低首付比例，2017年开始收紧增加管控，颁布最严的管控政策《关于完善商品住房销售和差别化信贷政策的通知》

到了2018年，又开始地产政策收紧，财政货币宽松的举措，来应对复杂的内外部经济环境

直到2019年之前，“事件动态发生的轨迹“是同时的：

一方面是中国第二轮化债，四大资产公司吃下了1万亿政策性不良资产和1万多亿的刚性负债~

在此期间，4大资产公司开始改革，多元化经营，利用信托等金融手段进行盈利提升，同时开始保险、金融业务等等

另外一方方面，这10年中国的房地产本应该和美国次贷危机、香港房产价格一样跌幅在50%，且持续4年或者更久

但因为化债中发展，发展中化债，我们在2015年开始于 没有与美国经济周期保持同频，

换句话说，在2015年我们有加了一把火，把本应该“获利回吐”的房地产又救活了

这里多说一句，为什么2015年我们没有和美国同周期共振，而是3年7万亿实施了棚改货币化安置呢？

因为2015年的总统奥巴马也和现在的特朗普一样，提出了中美脱钩，彼时美国特别想扶持越南来打压我们~

基于这样的外部环境和经贸战略的调整，才有了涨价去库存，才会有中美经济周期的“逆周期”

而这一波操作，也是P2p疯狂，城投债开闸，地方城市举债高基建的高峰期！

恰恰因为这一波操作，才有了我们从2020年开始的第三轮化债~

这第三轮化债我们共同经历，时间也很近，我就不一一陈列讲述了，不过提醒健忘的伙伴看明白“一方面化债，一方面稳楼市稳股市”这是14个字~

过去25年是历史的一部分，是我们青丝变白发的青春，也是一轮轮化债，一轮轮化债“标的物”通胀的过程

是的，化债，不仅仅是长债化短债、不仅仅是低息债换高息债，化债的过程要想让“持有债务的”机构从债务泥沼中挣脱出来，就一定需要需要资产价格上涨~

比如此刻，我们都在经历的“银行股”暴涨，其本质就是化债过程中的必定动作：资产价格上涨

所以，通胀仅仅是结果，不是目的也不是过程，而通胀的承载，也就是通胀标的物才是化债的必需品~

逻辑很简单，100万的债务，如何化？

最好的办法就是涨到200万~这就是我常和大家说的“通胀稀释”债务的逻辑了

同时，大家要明白，化债阶段的“通胀标的物”不会是国家红线的大米、猪肉、大白菜，尽管这些东西是CPI通胀的构成，但这些东西无法成为化债的“通胀标的物”

所以，稳楼市稳股市，在化债“通胀标的物”的语境之下，就应该是国有资产证券化

如湖北省省长所说的“一切国有资源尽可能资产化、一切国有资产尽可能证券化、一切国有资金尽可能杠杆化“

这多人感觉这句话“很震撼”，其实震撼个P啊，这不过就是一句大实话，只不过被你听到了而已，

换句话说，你不知道，不代表这玩意不存在~

从目前的情况看，这轮化债的“通胀标的物”是“资本市场”，也就让金融泡沫成为通胀的标的物~

所以，3800到4000就是政治点位，

跌？不能破特俗点位，不利于化债

涨？不能严重拖累经济基本面，因为这也不利于化债

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02

其次，现在发生了什么？

2025年要说发生了什么，那真的是太多了，但能算得上大事的“掰开手指头”不过就几件事

1、全球降息

2、美联储降息

3、中国央行重启买卖国债作为基础货币的发型

这三件事如果用一个词概括，是什么？

放水，

那么放水又是如何影响通胀的？为什么会影响大家的财富？

——就拿阳春面举例吧！

假设蓝色星球上有个龙城，龙城有个阳春面老板鳖孙。

鳖孙1个人，1天只做100碗阳春面，每碗阳春面的销售价格是10元钱。

为什么只做100碗呢？

因为过去3年是口罩年，阳春面店周边的人口、消费承受的价格，传导给鳖孙的销售额大概就是每天销售100碗左右，这就是以销定产。

但是，从某天开始，鳖孙发现周边吃得起10元/碗阳春面的顾客变多了，以前每天只能卖100碗，现在每天能卖500碗。

为什么吃阳春面的人多了呢？

因为龙城大金牙财会通过印钱，购买“债”让钱进入了流通。

然后股市上涨、房市上涨，大家都赚到了钱，所以吃得起10元阳春面的人变多了。这就是通胀的货币传导。

反应到经济数据上就是M1数据增加。（哦，对了，最近这半年m1价格上涨，就是这个原因）

生意越火爆，卖出的阳春面越多，鳖孙在利益的驱动下，做出两个选择：

1、多购买原材料。

每天卖出的阳春面越多，鳖孙老板需要购买的原材料就越多，这原材料涨价的速度就越快。

因为阳春面采购的原料多，面粉厂、鸡蛋养殖场就会扩大生产，所以面粉和鸡蛋都会涨价。

这就是通胀的成本传导。

反应到经济数据上就是PPI数据增加。

2、扩产

以前销售100碗阳春面，鳖孙老板1个人就可以。

现在卖出500碗阳春面，就需要招聘员工、扩大店铺面积，从而匹配日益增加的需求，这传导的结果就是就业率增加。

然后，代表经济大环境PMI数据就会超过荣枯线50。

当鳖孙老板扩大店面、增加面粉采购这一套流程走下来，发现10元一碗的阳春面根本无法覆盖成本。

所以就把阳春面的价格提高到20元一碗，这就是通胀的价格传导。

这反应到经济数据上就是通胀数据CPI增加。

故事到这里，大家发现这个事情的源头是什么吗？

就是龙城大金牙财印钱，购买国债增加流动性啊。

文章看到这里，有伙伴会问：不对啊，我们都不消费，不吃阳春面，自己在家白水煮面条，哪里来得流动性啊。

是的，你不消费自然没有流动性，咱们现在就是这种情况，就叫通缩。

但大家要明白，咱们不仅是通缩，伴随着通缩还出现了许多问题，比如地方城市财政紧张，比如银行净息差低于1.8%的警戒线。

与此同时，从恒大到中植、从融创到鼎益丰.........

爆到现在，说没有系统性风险隐患，谁信啊！

所以，酝酿通胀、推动通胀、就属于势在必行的举措。

为什么必须通胀？

因为通胀的过程就是货币流转的过程，就是就业率增加的过程、就是大家体感经济升温的过程。

那么，怎么酝酿通胀、推动通胀？

从目前初现的端倪看，大致路径如下：

1、产业升级。

这事要多高端有多高端，咱们也不好讲，反正就是期待、期许、期盼，烧高香祈祷!

至于多久能成实现，你猜～

2、刺激国内消费，十五五规划明确提振内需

大家一听刺激国内消费就乐了，心想：我兜里连钢镚都没有，你拿电棍刺激我也没有用啊！

是的，你没钢镚，可你离不开衣食住行啊！

——水电气

这是基础生活的必须品，这类能源价格现在翻倍的上涨，最终会传导到消费终端；

——国内油价

中国的石油70%来自进口，换句话说石油价格完全由“外部定价”

这段时间石油价格很低，没有对经济产生成本传导通胀的作用，是因为俄乌战争。

对，就是因为俄乌战争。

因为俄罗斯原油是俄罗斯财政的主要支撑，现在如果油价上涨，那么俄罗斯不就“挣更多钱”和欧盟硬钢吗

而特朗普已经不止一次在“调停”俄乌战争了，只要俄乌战争一缓和，油价就会起来，

那么，输入性通胀就会加温~

——猪周期

在中国的CPI统计中，二师兄占比权重较高，所以随着母猪保有量由4100万头降至3900万头——所以猪肉的价格肯定会涨。

是的，现在是通缩，就好像鳖孙老板最早一样，10元一碗的阳春面只有100个人购买，确实是通缩。

但现在“双管齐下”，一个放水的管子是财政发债搞基建，然后央行买债发型货币“让钱流入社会”；

另外一个管子就是“刺激需求，创造需求”，比如消费卷、以旧换新

总之，随着内外部环境的调节成熟，国内的成本传导通胀+外部输入性通胀+货币泡沫，这通胀只会迟到，不会不到~

当然，如果极端一点，就刺激内需就是工资翻倍，然后稀释债务，创造通胀！

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文章到这里，就会出现前文讲述的《鳖孙阳春面》传导通胀的情况。

是的，钢镚都没有，拿什么消费，消费意愿低是不争的事实。

但现在的情况是通过能源、基础生活物质上涨，从而酝酿消费端价格上涨，从而推高CPI。

正是为因为如此，我们的CPI才迎来连续8个月的攀升~

当然，我们还存在1000碗阳春面，500个客户，产能过剩的问题。

也就是说，尽管面粉、鸡蛋、汽油、租金都涨价，这1000碗阳春面的问题还在。

所以，我们今年初提出了反内卷"政策，然后就是该淘汰就淘汰，该涨价的就涨价~

换句话说，降价，那就是违规

所以，底线就是不能降，只能涨，

所以，通胀抬头是序曲，也是高潮

上述种种，概况而言就是两句话：

1、当前的主要矛盾是通缩，所以酝酿通胀是主要举措，所以通胀抬头是宏大视角的众望所归；

2、未来的目标是通胀，所以提高基础物资价格推升预期；

总之，追求通胀、达到通胀、控制通胀，就这一个目标。

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03

最后，说几点吧。

1、之前

如果通胀真的达到2%以上，资产价格上涨有过热的风险，就会迎来加息~

当下，贸易保护主义的阴霾笼罩全球，地缘冲突此起彼伏，货币贬值压力如影随形，普通人如何在这场风暴中守护钱袋子？

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