【 国际】Credo业绩狂飙272%背后：AI算力竞赛催生“连接器之王”，哪些A股公司站上风口？

全球最大AI训练集群的建设热潮中，一家位于硅谷的公司悄然成为华尔街新宠——Credo Technology交出营收同比增长272%的惊人成绩单，其高利润的数据中心连接业务，正引发资本市场对AI算力基础设施的重新审视。

Credo Technology 2026财年第二季度业绩再次震撼市场：公司实现营收2.68亿美元，环比增长20.2%，同比激增272.1%。这是Credo历史上最强劲的季度业绩，股价在业绩发布后盘前大涨近16%。

当全球投资者聚焦于AI芯片厂商时，这家专注数据中心高速连接解决方案的公司凭借其核心AEC（有源电缆）和IC产品线，在AI基础设施“军备竞赛”中占据了关键位置。

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业绩井喷

Credo发布的财报数据显示，2026财年第二季度（截至2025年11月1日）营收达到2.68亿美元，环比增长20.2%，同比增长272.1%。公司GAAP毛利率达67.5%，非GAAP毛利率为67.7%，继续保持高利润水平。

盈利能力方面，公司实现GAAP净利润8260万美元，非GAAP净利润达1.278亿美元，非GAAP稀释每股净利润为0.67美元。对于下一季度，公司给出了积极指引：预计第三季度营收将在3.35亿美元至3.45亿美元之间，GAAP毛利率预计在63.8%至65.8%之间。

Credo的业绩表现远超华尔街预期。此前分析师的营收共识预期为2.3467亿美元，而公司实际营收达到2.68亿美元；非GAAP稀释每股收益也远超预期的0.49美元，达到0.67美元。

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增长引擎

“这是Credo历史上最强劲的季度业绩，反映了全球最大AI训练和推理集群的持续建设。”公司总裁兼首席执行官比尔·布伦南在财报中如此评价。

AI基础设施建设的“淘金热”为Credo带来了巨大机遇。主要科技公司争相建设能够处理日益复杂AI工作负载的基础设施，而Credo的下一代设备获得了显著的市场份额。

AEC（有源电缆）业务是Credo增长最快的部门，已成为机架内互连的事实标准。本季度，Credo有四家超大规模数据中心客户各自贡献了超过10%的总收入，第四家超大规模客户已全面量产，第五家也开始贡献初步收入。

除了AEC，公司的重定时器和光DSP业务也表现出色，预计2026财年光DSP将实现显著增长，长期增长则由每通道200G解决方案驱动。

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产品布局

Credo正积极推进新产品线布局，为未来增长储备动力。

公司近期宣布的ZeroFlap光模块、ALC（有源LED电缆）和OmniConnect齿轮箱解决方案即将量产，这些新产品将为公司带来贯穿2026财年及以后的营收增长和盈利能力。

其中，以Micro-LED为光源的可插拔光模块解决方案（ALC），传输距离可达30米，适合行级扩展网络，预计在2028财年实现收入增长。对于OmniConnect变速箱系列产品，公司同样预计在2028财年实现收入。

这些新产品将进一步扩大公司的市场空间和技术护城河，确保其在高速连接领域的领先地位。

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A股映射

随着Credo业绩爆发，A股市场对AEC（有源电缆）概念股关注度显著提升。

国内三大AEC龙头上市公司包括兆龙互连、瑞可达和博创科技。

兆龙互连被市场认为是与Credo合作关系最直接的标的。据市场观点，兆龙互连为Credo提供代工服务。

瑞可达则逐步开发了应用于AI与数据中心领域的SFP+、CAGE系列，高速板对板连接器、高速I/O连接器以及AEC系列产品。AEC高速组件是公司重点发展产品，市场关注其合资公司计划。

博创科技与Marvell合作开发了800G AEC产品，切入GB300铜缆连接方案。公司已推出高性能800G AEC系列产品，支持400G/800G传输速率。

从基本面看，这三家公司在AEC领域各有侧重：瑞可达2024年总营业收入24.15亿，同比增长55.29%；兆龙互连2023年总营业收入15.56亿；博创科技2024年总营业收入17.47亿。

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前景展望

Credo对未来增长保持信心。公司管理团队在财报电话会议中强调，核心AEC和IC业务的持续增长，加上新产品的量产，将为公司带来贯穿2026财年及以后的强劲营收增长和盈利能力。

从市场环境看，全球数据中心为适应人工智能需求而展开的“军备竞赛”仍在持续。众多运营商正积极投入基础设施扩建，拉动了对高性能数据中心设备的强烈需求。

值得一提的是，Credo在2026财年第一季度已经实现了接近四倍的同比增长，连续两个季度的超预期表现，证实了其在AI基础设施供应链中的稳固地位。

随着AI模型规模不断扩大，对数据传输速率和效率的要求越来越高，Credo提供的可靠、高能效系统级连接解决方案将继续受益于这一趋势。

华尔街的兴奋反应不仅来自历史性业绩本身，Credo对2026财年第三季度的业绩指引同样强劲，预计营收将继续攀升至3.35亿至3.45亿美元区间。

公司手握8.136亿美元现金及短期投资，为其后续研发和市场扩张提供了充足弹药。

这家曾经在数据中心设备领域“默默无闻”的公司，如今已成为AI基础设施淘金热中不可或缺的“卖铲人”。

免责声明：本文基于公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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