药登系统上线！创新药出海有了关键支撑

近期，中国药品价格登记系统正式上线。有分析称，该系统正通过提供一个面向全球、权威、规范、透明的市场价格登记平台，加速中国创新药的国际化进程。那么具体来看，它将如何助推药企出海呢？

资料参考：财联社《中国药品价格登记系统今日上线解决创新药出海“无锚”痛点》，2025.12.2

破解出海定价困局！药登系统是什么？

●独立于医保的市场化价格登记平台

中国药品价格登记系统（简称“药登系统”），是独立于医保挂网体系的国家级价格登记平台，为药品上市许可持有人提供价格登记、价格查询、价格比较、公证等多类服务。医药企业可根据发展需要，自主申报登记药品价格，并对所提交信息的真实性负责；运营单位仅受理登记申报，不干预企业自主定价。

该平台采取“一地受理、全国共享、全球公开”的模式，登记价格面向企业和全球开放查询，药品上市许可持有人可获取登记价格多语种查询凭证，作为药品价格登记的有效证明。

●为中国创新药构建国际价格“标尺”

随着中国创新药加速出海，价格体系已成为企业国际化的核心瓶颈。业内专家指出，如果长期以医保谈判价作为对外报价的主要参照，海外市场很容易将这些药品视为“低估值产品”，进而削弱企业在国际商业化和BD（业务拓展）合作中的议价能力。

在此背景下，药登系统的上线被视为补齐这一结构性短板的关键举措。该平台定位于医保支付体系之外的药品市场价格登记场景，未来将逐步形成覆盖创新药及其他登记品种的“一药一档”数据库，为企业在国内外市场构建一致性定价体系提供权威依据。产业界普遍判断，这一平台将成为中国创新药构建国际价格体系的重要抓手。

（资料参考：财联社《中国药品价格登记系统今日上线解决创新药出海“无锚”痛点》，2025.12.2）

为何重要？对国产创新药的四大影响

该系统对国产创新药的影响主要体现在四方面：

加速国际化进程。来自国家医保局的数据显示，2025年前三个季度，我国医药企业完成海外授权交易超过103笔，总交易金额突破920亿美元，中国市场的终端价格参考价值日益凸显。借鉴国际经验，中国药品价格登记系统面向全球，系统所出具的多语种价格凭证，为企业开拓国际市场提供了关键价格支撑，或将助力中国药企破浪出海。（资料参考：新华网《全球公开！中国药品价格登记系统助力创新药发展》，2025.12.2）

提升商业化确定性。国家医保局指出，药登系统与各省级医药采购平台相互独立、互不干扰。省级平台价格本质上是在医保基金支付场景下形成的特定交易价。而在药登系统中，企业申报的是医保市场之外的供应价，可适用于民营医院、互联网医院、自费医疗和高端医疗等多元场景。（资料参考：财联社《中国药品价格登记系统今日上线解决创新药出海“无锚”痛点》，2025.12.2）

自主申报登记药品价格是对一款创新药实现“两种身份、两种价格”的认可。有观点认为，中国药登正式确立了医保战略购买与市场自主定价双轨并行的医药行业发展路径。这意味着，创新药即使未进医保，也可以通过该系统确立市场价值。（资料参考：科技日报《认可“市场身份”，支持创新药发展》，2025.12.4）

吸引跨国药企在华布局。中国药登的建立，既有利于中国创新药“走出去”，也有助于吸引更多国外高质量新药进入中国市场、惠及中国患者。据悉，首批进行价格登记的9家企业中，就有一家国外药企的身影。这或将有助于优化国内创新药行业的竞争环境。（资料参考：北京商报《构建全球化药品价格体系！中国药品价格登记系统正式发布，9家药企进行首批登记》，2025.12.2）

促进良性竞争与创新激励。业内人士分析称，“市场身份”对应的价格能体现创新药的临床价值，药企可凭此在海外和国内非医保市场获得更高回报，反哺后续新药研发，形成研发投入、收益、再研发的良性循环。药企不用因医保低价影响创新热情，还能通过多元定价拓展利润空间，加大在前沿领域的研发投入。（资料参考：科技日报《认可“市场身份”，支持创新药发展》，2025.12.4）

长远来看，该系统的建立将推动中国医药创新生态的健康发展与高质量出海。若关注创新药产业的长期价值，投资者可借助相关银华基金旗下的ETF产品，如覆盖A股创新药产业链的创新药ETF（代码：159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782），覆盖港股创新药产业链的港股创新药ETF（代码：159567）及其联接基金（A类：023929；C类：023930），力争把握产业升级机遇。

风险提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

2、港股创新药ETF及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。