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中国的社零增速,已经连降了6个月,转负甚至就在眼前

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中国的社零增速,已经连降了6个月,5月份还有6.4%,11月就只剩下1.3%了。

社会消费品零售总额,顾名思义,用来统计老百姓的日常开支,包括衣食住行和你能想到的任何方面,是一国最重要的衡量消费强弱的指标。

去年,社零占我国总消费的63%、GDP的36%。疫情前,占比还要更高,分别为72%和41%。

这已经在说明,这几年居民消费的弱势了。比如,19年社零增速为7.8%,24年仅3.5%,由经济拉动项变成拖累项。



再到今年,虽然总体数据还过得去,前11个月增长了4%,比去年还高,但趋势相当不乐观,如上11月已经降到了1.3%,再跌下去就要转负了。

我们都知道,经济有三驾马车,消费、投资和净出口,第一架已经拉不动了。两个层面的原因:

1.价格。

从23年开始,我国经济陷入通缩,CPI年率分别只有0.2%、0.2%和0%,总金额=数量*价格,没有了温和通胀,总量就只能靠数量推上去,这太难了。

比如,19年社零增速为7.8%,但当年平均物价涨了2.9%,换言之,数量只涨了4.9%。而如果今年通胀仍有2%的话,社零增速就是6%,相当不错了。

通缩,对所有跟价格有关的统计指标,如利润、工资和GDP等,都有如上杀伤力,是现代经济中最难解的症状。

这个场合不可能不提到日本。95年,本子GDP占美国73%,在经过30年通缩后,到去年只剩下了14%,少了近60个百分点。



2.数量。

这个没啥好说的。一方面,房地产纸面财富的快速蒸发,动摇了人们消费信心,有钱也不敢花;另一方面,收入真的比不上疫情前。

更可怕的是,这两个层面有可能形成恶性循环。人们越不敢消费,商品价格就越低,企业没有利润,员工收入就会下降,由此居民更不敢消费,闭环形成。

要打破这个魔咒,还得从提振社会信心开始。

这也是为何,过去几年,国家连续出台了一系列的补贴和刺激措施,从日常消费,到育儿补贴,到资本市场,再到最近的房贷贴息,力度之大、花样之多,堪称建国以来之最。



但要我说,还远远不够。疫情期间,欧美为了走出泥潭,直接给老百姓发钱了都。

消费占我国GDP的55%,虽然不像发达国家8成那么高,但仍然是经济的核心支柱。

更重要的是,剩余两项没多少潜力可挖了。投资,房地产和铁公机已经基本饱和了;净出口,已经万亿美元顺差了。

消费、消费、消费,不成功、便成仁,未来如果不能靠它拉动经济,便会拖累,二选一。

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