北京
2025年，中国股权投资行业迎来新起点。
回顾过去一年，股权投资行业在募投退三方面发生了较大变化。
一是，募资端。国资继续占据主导，外币基金有望复苏。
来自募资端的深刻变化是，2024年，人民币基金募资占比达98.5%，国资背景LP（含政府引导基金、国有控股机构）贡献了超93%的募资总额，市场化LP持续退出，外币资金募资下降。到了2025年初，外币基金仅募资45亿元，同比暴跌70%，市场几乎由国资统治。但在6月份，外币基金募资有所回流，IPO市场的火爆与资金通道优化，为外币基金带来募资复苏迹象。
二是，投资端。行业已呈现，“早期、科技一边倒，区域分化加剧的局面。”
2024年，半导体、IT、机械制造、生物科技四大领域占年度总投资额的64.9%，其中，半导体投资逆势增长12.2%。区域层面，长三角最为突出，硬科技投资领跑全国，获投案例占全国总比例的35%，华中地区增速15%，而创投四大重镇北上广深的交易额占比降到68%，区域分化加剧。
此外，投资业务在中国地区的VC/PE，也愈发向早期投资高度集中，青睐“投早、投小”。投资家网通过发布调研问卷看到，VC/PE投资阶段明显前移。这背后跟国资LP、引导基金响应政策有关，但这种变化也会让早期投资变得拥挤，给GP带来挑战，区域分化加剧的同时，竞争也会更加激烈。
三是，退出端。IPO边际改善，并购与S基金崛起，进一步提升流动性。
2024年，IPO市场中境外IPO逐渐回暖，境外IPO数量同比增长12%，实际退出达22.14亿元。国内，港股、科创板成主流通道。进入2025年，IPO市场更加活跃，港股跃升全球IPO募资王座，受DeepSeek引爆中国资产提振，港股成为VC/PE的重要退出通道。除了IPO，并购重组与S交易同样激增，其中，并购案例环比增长136%，S基金交易折扣率超40%，二级转让退出比例显著上升。股权投资募投退出现三方面变化背后是，政策驱动。
2025年《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》出台，要求政府引导基金聚焦科技创新和产业升级。注册制全面落地推动IPO再次提速。港交所为加速科技公司IPO过审率，推出“科企专线”，优化完善了上市制度。
政策与监管发力，使股权投资行业产生共振效应，热度升温。
2024年至2025年，国内头部GP管理规模占比超70%，中小GP加速出清，CVC活跃度提升，上市公司受二级市场行情上行及新概念引爆，热衷参与股权投资，推动一级市场募投“多元化”，股权投资行业在变化中迎接爆发。
站在行业新起点，投资家网、投资家研究院延续以往，发布“投资家网·2024-2025年度基金合伙人榜单”，以表彰过去一年在股权投资行业持续付出、取得杰出成绩的投资机构与个人，共同见证股权投资行业的荣耀时刻。
以下为“投资家网·2024-2025年度基金合伙人榜单”：
数据支持：投资家网WFin数据库
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