陕西
回顾历史，每一次牛市的终结都并非偶然，而是多重因素交织作用的结果。从政策转向、宏观环境变化到市场自身的周期性规律，都可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。
2007年超级大牛市
2005年至2007年的牛市，其核心驱动力是中国经济持续的高速增长，GDP增速连续多年超过10%。同时，股权分置改革极大地释放了市场潜力，增强了投资者信心。充裕的流动性则得益于美元贬值和人民币升值预期，大量热钱涌入中国市场寻找资产重估机会。
这轮以股权分置改革为背景的牛市，被誉为“全民炒股”的狂热时期，上证指 数从998点飙升至6124点，但最终也以一种惨烈的方式画上了句号。
结束原因：美国次贷危机冲击全球金融市场；央行多次上调存款准备金率和利率；中石油、平安等大型上市公司融资抽血等。
2014年的杠杆牛市
2014年下半年，在央行降息降准的宽松货币政策背景下，市场流动性空前充裕。同时，棚改货币化安置等政策为市场注入了大量沉淀资金。这些资金通过两融（融资融券）和场外配资等杠杆工具迅速入市，推动了以中小创为代表的股市非理性繁荣，沪指从2054点飙升至5178点。
结束原因：这轮牛市的终结，直接导火索是监管层对场外配资和伞形信托的全面清理。
监管主动去杠杆；杠杆资金踩踏式出逃；人民币贬值导致的外资流出等。
每轮牛市的结束，都是底层逻辑的彻底改变。所以，现在可以问一下自己：截至目前，货币政策收紧了吗？人民币汇率进入下降通道了吗？对科技类产业的支持有转变了吗？
1.上证指数报4112.60点，下跌0.33%；深证成指上涨0.41%；创业板指上涨0.56%。沪深北三市全天成交额约2.94万亿元，较前一交易日缩量超1万亿元。新能源、有色、资源、化工、旅游等板块领涨，商业航天、AI应用等前期涨幅较大板块领跌。
盘面轮动还算健康，但成交量大幅减少，对信心的打击还是很大的。
2.中国人民银行副行长邹澜在国新办发布会上表示，2026年降准降息“还有一定的空间”。他指出，目前金融机构平均法定存款准备金率为6.3%，仍有下调空间；同时，外部汇率约束减弱，内部银行息差企稳，为降息创造了条件。
3.盘后发布下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，这本质上是一种降息操作，但属于结构性降息，其主要目的是通过降低特定领域的资金成本，引导金融资源流向实体经济的重点领域和薄弱环节。
4. 中国人民银行副行长邹澜15日表示，增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围，将科技创新和技术改造再贷款额度从8000亿元增加4000亿元至1.2万亿元，并将研发投入水平较高的民营中小企业纳入支持领域。
以上信息都是盘后发布的利好，对科技创新领域支持力度仍在加大。
5. 近日，江苏天兵航天科技股份有限公司公示IPO上市辅导进展报告（第一期），中信建投作为辅导机构，参与本期辅导工作的其他证券服务机构包括容诚会计师事务所（特殊普通合伙）和北京市中伦律师事务所，接受辅导人员为天兵科技的实际控制人、全体董事（包括独立董事）、高级管理人员以及持有公司5%以上（含5%）股份的股东（或其法定代表人）。
天兵科技，另一家民营火箭公司，代表型号为天龙二号、天龙三号。
今天就这些，发！
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