中药板块逆势领涨，新政点燃资本市场？

2月6日，上证指数、深圳成指等市场主要指数低开，而中药板块逆势领涨，当日中药板块（881141）盘中涨幅一度达4.15%，截至当日收盘，中药板块上涨1.55%。

当天，特一药业（002728.SZ）、汉森制药（002412.SZ）双双涨停，振东制药（300158.SZ）涨超13%，万邦德（002082.SZ）、生物谷（920226.BJ）、恩威医药（301331.SZ）、粤万年青（301111.SZ）、奇正藏药（002287.SZ）等多股涨幅超过5%。

中药板块集体大涨，被认为与一份中药产业发展重磅文件的发布有关。

2月5日，工信部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》（下称《方案》），从原料、新药研发、生产、推广等全产业链给予中医药行业政策支持。《方案》提出到2030年，中药工业全产业链协同发展体系初步形成，重点中药原料持续稳定供应能力进一步增强等未来5年发展目标。

2月6日，时代周报记者以投资者身份致电多家中药企业证券部，汉森制药相关人士表示，此次发布的政策关注中药工业，更有针对性，“公司会积极关注政策导向，制定相应发展战略。”

一家头部上市药企相关人士表示，“政策中提到的部分要求公司一直在做，指引出来后方向更加明确。”但她也认为，此次政策的发布对企业而言机遇和挑战并存，“新发布政策的目的是规范行业、促进行业高质量发展。”

近年来，我国正加大对中医药发展的支持和促进力度，并提出明确政策支持。

从2021年国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，提出针对人才、产业、资金等多个方面的28条举措；到2024年国家中医药管理局发布《中医药标准化行动计划（2024-2026年）》；再到2025年3月，国务院办公厅发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，提出推进中药科技创新，强化中药质量监管等，一系列举措均鼓励或引导中医药产业走向规范化、高质量发展。

图源：图虫创意

多个中药创新药获批上市

上述《方案》提出的具体任务之一包括“创新产品持续涌现，推动一批中药创新药获批上市，新培育10个中成药大品种，推动一批医疗机构中药制剂转化为中药创新药。”

在中药新品研发、审批方面，过去多年国家药监局采取了多项措施，如建立具有中药特色的注册申报路径、完善药品审评体系等，大幅缩短了中药新药研发周期，提高研发成功率，并加快疗效显著的中药产品上市步伐。

根据国家药监局数据，中药临床试验的申请数量和中药上市申请数量都在不断攀升，2024年度受理中药临床试验申请共100件，新药申请40件，全年共批准12个中药新药上市。

中药创新药近年来成果颇丰，研发热度逐年高涨。联合咨信发布的研报显示，2020年至2024年获批上市的中药创新药共33款，主要集中在呼吸系统、消化系统与代谢、神经系统等领域；2025年中药研发热度持续攀升、进展显著提速。国家药监局数据显示，2025年有6个中药创新药获批上市。

而越来越多的中药企业正加大创新药研发方面的投入，从源头创新、改良型新药到高端仿制药等多维度布局。

这背后，除了国家政策持续聚焦中医药创新与高质量发展，同样也有一个现实问题，即传统仿制药和普药市场竞争激烈，中药板块近年整体增速放缓，在传统业务面临集采和同质化竞争压力下，创新药被视为突破增长瓶颈的必然选择。

此外，2021年以来，中成药集采及中药饮片集采的逐步实施，使得药品价格降幅明显，覆盖范围也不断扩大，正加速行业洗牌。上述联合咨信研报认为，渐进式推进的中药集采使得市场竞争格局进一步加剧，行业集中度或将持续提升。

业绩短期承压

当前医药行业正面临调整压力，一方面，随着集采常态化和医保谈判等政策的实施，药品价格整体降价趋势明确，这或对药企提出更高要求；而中药材价格上涨导致生产成本上升，或进一步压缩药品生产企业的利润空间。

九芝堂在2025年半年报中表示，对于质量标准的强化、医保支付改革等，都会导致企业在研发、生产和销售环节的压力提升，监管环境的趋严加速了行业内的优胜劣汰。

世纪证券2026年2月发布的研报认为，中药在经历集采价格治理之后，近年来的一系列政策不断发力注册合规和传承创新导向，中药行业有望迎来洗牌。

云南白药（000538.SZ）、华润三九（000999.SZ）、同仁堂（600085.SH）、片仔癀（600436.SH）等头部中药企业均拥有国家级保密配方和中华老字号，例如云南白药散剂和云南白药胶囊是国家级中药绝密品种；拥有近500年历史的片仔癀是国家级中药绝密品种；同仁堂的安宫牛黄丸为国家级保密配方之一。

各企业在核心产品之外，也构建起丰富的产品体系，例如云南白药在“云南白药”系列基础上，拓展补益气血、心脑血管、妇科、儿童等领域的天然特色品牌中药；片仔癀则拓展了涵盖肝病、感冒、皮肤等领域的胶囊、含片、糖浆和软膏等产品。

但上述几家头部药企近两年均出现业绩承压，2025年前三季度，华润三九和片仔癀净利润均同比下降超过20%，同仁堂净利润同比下降12%。

处于行业第二梯队的昆药集团（6004222.SH）、济川药业（600566.SH）等多家区域龙头企业，药品覆盖领域较广，且具备一定核心药品数量。例如昆药集团的参苓健脾胃颗粒、舒肝颗粒；济川药业的蒲地蓝消炎口服液、小儿豉翘清热颗粒及其糖浆剂型，以及以岭药业的连花清瘟胶囊/颗粒、通心络胶囊等。

2025年前三季度，济川药业净利润同比下降超过46%，昆药集团净利润同比下滑超39%。

而规模更小的中药企业面临更大压力，康缘药业（600557.SH）、贵州百灵（002424.SZ）、葵花药业（002737.SZ）、九芝堂（000989.SZ）等，2025年前三季度，营收和净利润出现下滑。

撰文丨闫晓寒

编辑丨宋然

版式丨陈溪清

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