大咖看市：全球食用油结构性转变，2026年油价会涨会跌？

2月9-11日，全球食用油行业具有影响力的年度盛会——第37届棕榈油与月桂油价格展望会议暨展览会（POC2026）在马来西亚吉隆坡举行。来自全球的行业分析师、企业及金融机构代表齐聚一堂，围绕棕榈油及全球植物油的供需格局、价格走势、政策影响等展开深入探讨。

在这场被业界视为风向标的会议上，专家们对油脂油料市场有哪些洞见与研判？

油脂油料价格走势：紧平衡下的高位震荡

对于油脂油料的价格走势，行业人士的观点存在多空分歧，但长期看多、短期震荡的市场格局明显。

大会呈现的核心共识为：全球油脂油料市场进入紧平衡时代，棕榈油产量增长放缓，难以满足需求增量，而大豆、葵花、菜籽等软油种植面积加速扩张，导致棕榈油市场份额承压，但也推高整体油脂价格中枢。政策、天气和库存去化将成为2026年关键变量。

德国《油世界》执行董事Thomas Mielke对植物油市场看多。他表示，棕榈油作为油脂市场的领头羊，其产量的“黄金增长期”已经结束。2026年全球油脂消费量预计增长710万吨，而产量增幅只有530万吨，缺口扩大。生产增长已无法跟上消费（尤其是能源消费）的步伐。

他预测2026年棕榈油价格将阶梯式上涨；菜油处于紧平衡，将维持高溢价。对于豆油，他指出全球大豆供应（南美丰收）实际上是充裕的。豆油价格的上涨更多是被棕榈油和生物燃料需求“拉着走”，而非自身基本面短缺。

资深分析师Godrej International董事Dorab Mistry的观点相对谨慎，他对2026年植物油市场的展望是“持平或走弱”，除非出现新的利好因素（如天气或政策收紧）。

他指出，棕榈油与豆油价格竞争激烈，而印度正是双方争夺的主要战场。由于南美（巴西和阿根廷）大豆丰收，大量价格较低的豆油涌入国际市场。作为全球最大的棕榈油、豆油和葵花籽油进口国，印度此前仅从3个国家进口豆油，现在已经扩大到10个国家。在此背景下，为了吸引印度等主要买家，棕榈油必须保持价格优势，变得更加便宜。

大会传递的市场信号是：供应增长失速、价格中枢上移、政策驱动明显。2026年全球油脂油料市场预计将呈现“紧平衡下的高位震荡”格局。上半年受库存和南美大豆上市影响震荡偏稳，下半年季节性减产+潜在政策收紧可能推升价格。长期看，棕榈油结构性供应不足将支撑全球油脂油料价格处于较高区间。

中国植物油市场：多元供给，总量温和增长

在本届行业大会上，嘉吉投资（中国）有限公司进出口业务总监对中国市场做出相关预测。

2026年中国对豆油、菜籽油、棕榈油、葵花籽油的需求预计同比增长仅1%，较2025年温和增长。

2026年中国棕榈油液油进口量可能达到300万吨，高于2025年的270万吨。

因其他蛋白饲料供应充裕，今年中国大豆压榨量可能出现小幅下降。

因南美豆油竞争加剧，中国豆油出口将从2025年的56万吨大幅下滑至26万吨。

值得关注的预测是，2026年中国菜籽压榨量有望增至340万吨，并具备达到400万吨的潜力。

全球食用油结构性转变

在会前研讨会上，印度植物油生产商协会主席Sudhakar Desai发表了主题为“应对全球食用油结构性转变”演讲。

他指出，地缘政治格局的重组改变了全球贸易通道，压缩了套利机会，并放大了能源价格、汇率波动和政策变化对食用油市场的影响。

他强调，关税或贸易流量的微小调整如今都会引发整个供应链价格的剧烈波动，传统的稳定模式已成为过去。

Desai在展望全球市场时表示，预计2025/2026年度全球四大植物油产量将达到2.084亿吨，较上年略有增长。棕榈油和菜籽油产量虽有所增长，但葵花籽油产量仍然受限，导致整体供应平衡易受天气事件和政策波动的影响。这使得油品间的竞争持续激烈，价差不稳定，葵花籽油的溢价优势尤为明显。

生物燃料项目，尤其是在印尼和美国，消耗了大量的棕榈油和大豆油，进一步加剧了市场的复杂性。食用油日益成为与能源相关的战略性商品，而不仅仅是食品。

贸易政策也在重塑市场格局。包括若干国家地区达成自由贸易协定和双边贸易安排，显著影响着各市场的到岸成本、套利流动和榨油利润，如今已成为市场定价和采购策略不可或缺的因素。食用油市场越来越受到政策冲击，而非传统农产品供应周期的驱动。

这种结构性转变正在提高食用油价格底线，并加强了食用油与原油价格和政府政策的相关性。

（注：oilcn油讯据公开报道整编）