强者恒强！宁德时代2025年狂赚722亿元

撰文 | 大卫

编辑 | 茶茶

2025年，“宁王”的含金量又提升了一步。

近日，宁德时代交出了一份增长稳健的成绩单。报告显示，2025年公司实现营业收入4237.02亿元，同比增长17.04%；归母净利润722.01亿元，同比增长42.28%。按此计算，宁德时代日赚约1.98亿元，营收及净利润均创历史新高。

同时，宁德时代还发布了2025年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金分红人民币69.57元（含税），共计派发现金分红315.32亿元（含税），堪称大手笔。

宁德时代业绩持续高增、叠加高额分红与股价强势表现，充分彰显其在动力电池与储能领域的核心竞争力，也为新能源产业链稳定发展提供了重要支撑。

从业务结构来看，动力电池仍是宁德时代业绩增长的首要支撑。年报显示，2025年公司动力电池系统产品占整体营业收入比重的74.7%，同比增长25.08%。其中，锂离子电池销量达到661GWh，同比增长39.16%。

根据SNE Research数据，在动力电池领域，2025年宁德时代动力电池使用量全球市占率为39.2%，较上年提升1.2个百分点，已连续9年位居全球第一；在储能领域，公司储能电池出货量已连续5年排名全球第一。此外，2025年公司海外动力电池使用量市占率提升至30.0%。

业内分析认为，随着风电、光伏装机占比提升，电力系统对储能的需求持续扩大，储能业务有望成为未来锂电产业的重要增长极。

2025年，宁德时代储能电池系统产品实现营业收入约624.40亿元，占营业收入比重的14.74%，同比增长8.99%。

今年1月份，宁德时代装车量达32.5 GWh，同比增长25.7%，市场份额从去年同期的40.1%进一步提升至45.2%。这意味着，宁德时代独占了全球近一半的动力电池市场。其庞大的客户群体涵盖了从中国的赛力斯、小米、理想、吉利，到全球巨头特斯拉、宝马、奔驰、大众等。

而曾经占据主导地位的韩国三大电池企业，LG新能源、三星SDI和SK on当月的全球市场占有率合计仅为12.0%，较去年同期的16.3%大幅下滑了4.3个百分点。

新能源汽车发展至今，全球动力电池厂商继续洗牌，行业二八格局已经形成，宁德时代不仅在国内，甚至在全球都是无可争议的霸主。

实际上，2025年宁德时代同样面临行业竞争加剧和原材料成本上升的双重压力，之所以能实现营收盈利双丰收，核心并非简单地压缩成本，而是打出了一套漂亮的 “组合拳”。

虽然动力电池和储能电池这两项核心业务的毛利率因材料成本上涨而分别微跌了0.10%和0.13%，但公司的电池材料回收及矿产资源业务表现非常出色，其毛利率的显著改善成功对冲了核心业务的下滑压力，最终推动公司整体毛利率逆势提升了1.83个百分点，达到了26.27%。这意味着公司通过布局产业链上游，找到了新的利润增长点。

同时，面对2025年底以来的碳酸锂等原材料涨价，宁德时代展现了强大的应对能力：公司管理层在业绩电话会上明确表示，通过与客户建立“友好协商”的定价联动模式，能够将大部分原材料成本上涨压力有效传导给下游客户。这种机制保证了公司的单位毛利水平不至于因上游波动而大幅受损。

2025年公司的产能利用率高达97%，下半年甚至达到了103%的罕见高位。惊人的产销规模摊薄了固定成本，使得“规模经济”效应愈发明显，进一步增强了公司消化成本的能力。

除了业务层面的操作，宁德时代也在内部管理上狠下功夫。财报显示，2025年其销售费用、管理费用和研发费用的增幅均低于总收入的增幅。这种对内部成本费用的严格管控，直接让更多利润体现在了净利润上，这也是为何其净利润增速（42.28%） 能够远超营收增速（17.04%） 的关键原因之一。

2025年，宁德时代海外市场市占率跃升至30%，并获得了大众、宝马、沃尔沃等众多海外头部车企的定点。储能业务也成为新引擎，其全球首款可量产的9MWh储能系统在海外发布，瞄准了大型电网级市场。

宁德时代的海外战略呈现出一个清晰的脉络：以欧洲为战略高地，通过巨额合资建厂实现深度绑定，比如与全球第四大汽车集团Stellantis合资建设的西班牙超级工厂，投资高达41亿欧元，规划产能50GWh；以物流和储能作为新的增长极，拓展业务边界，比如，与全球航运巨头马士基达成全球战略合作，利用宁德时代的电池技术，推动马士基的集装箱船队、港口机械和内陆卡车全面电动化。马士基则为宁德时代提供端到端的定制化供应链解决方案，以应对复杂的国际贸易环境，提升其全球交付的效率和韧性；同时布局东南亚，比如印尼电池产业链项目，产能规划15GWh，预计2026年上半年投产，最终构建起一个覆盖全球的研发、生产、销售与服务网络。

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