Ray Dalio：终极决战！帝国的衰落往往始于关键通道

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来源 | 投资报

编辑 | 杨兰

审核 | 浦电路交易员

3月16日，桥水基金创始人瑞·达里奥在其领英账号上发表了题为----“终极对决：一切都取决于谁掌控霍尔木兹海峡”的长文，围绕美伊冲突的结局，进行了推演，结合历史上全球霸主国的兴衰，分析了世界秩序大周期变革的深远影响。

达里奥指出，当前美伊冲突的胜负，其实归根结底取决于谁掌控霍尔木兹海峡。

如果伊朗能够将该海峡作为武器加以控制，或者以此作为谈判筹码，美国将被视为败方，伊朗则成为赢家。

霍尔木兹海峡是全球最重要的能源通道，如果美国无法保障其自由通行，将对美国自身、其海湾地区盟友、全球经济以及战后秩序造成巨大打击。

特朗普政府如果未能兑现掌控海峡的承诺，无论出于何种原因，其个人公信力与美国实力都将彻底崩塌。

达里奥将此次潜在失败与历史上的帝国衰落相类比，他总结历史规律指出：

“当拥有全球储备货币的世界霸主在财政上过度扩张，且因丧失军事和金融控制权而暴露自身弱点时，需警惕其盟友和债权国失去信心，其储备货币地位旁落、债务资产被抛售，以及本国货币贬值，尤其是相对黄金的贬值。”

失去霍尔木兹海峡的控制权，对美国而言，将堪比1956年苏伊士运河危机之于英国，以及类似的失败之于18世纪的荷兰帝国、17世纪的西班牙帝国。

帝国的衰落，往往始于关键通道，遵循着如出一辙的轨迹。

这场决定胜负、关乎帝国存亡的决定性 “终极对决”，会彻底改写历史——因为人和资本会自然而然地迅速远离输家。

达里奥最后指出，这场“终极决战”的影响将席卷全球，波及贸易流动、资本流向以及美国与中国、俄罗斯、朝鲜等国的地缘政治关系。

美伊冲突，连同近期发生的其他战争，都是经典的“大周期”演进的一部分。

投资报（liulishidian）精译提炼了达里奥的精彩内容：

终极对决

将当前正在发生的事情。与历史上类似情况下的发生的事情进行比较，并将我的思考和见多识广的各界领袖、专家的观点进行三角验证，这一方法总能帮我做出更明智的决策。

我发现，大多数战争中，人们对局势的走向往往分歧巨大，过程也充满诸多意外。

然而，就这次伊朗战争而言，显而易见，各方几乎达成共识，即一切归根结底取决于谁掌控霍尔木兹海峡。

我从那些政府人员、地缘政治专家以及全球各界人士那里听到，如果任由伊朗控制谁可以通过霍尔木兹海峡，或者只是让它拥有谈判的筹码，那么：美国将被认为输掉了战争，而伊朗将被认为赢得了战争。

美国会被视为败方，伊朗则会成为赢家

这是因为，如果伊朗能将霍尔木兹海峡当作武器加以掌控，这一事实将清晰地表明，美国已无力扭转这一局面。

霍尔木兹海峡是全世界最重要的海峡，无论付出何种代价，都必须保障其通行权，而如果放任伊朗封锁该航道，将对美国、美国在该地区的盟友（尤其是海湾地区盟友）、高度依赖其石油运输的国家、全球经济乃至世界秩序，都造成巨大的打击。

对于唐纳德·特朗普政府而言，这场战争的胜负，很容易通过是否能确保霍尔木兹海峡的安全通行来衡量，倘若做不到，他们将被视为造成了自己无法解决的灾难性局势。

无论美国没能掌控霍尔木兹海峡的原因是什么：

无论是因为中期选举临近，反战的政治浪潮威胁到特朗普的执政地位，使他有所忌惮；

还是因为特朗普本人和美国选民，都不愿为赢得战争付出人员伤亡和资金消耗的代价；

或是美国缺乏夺取并维持海峡控制权的军事实力；

抑或是特朗普无法联合其他国家组建联盟以保障海峡畅通——这些原因都无关紧要。

根据我对历史的解读以及对当前局势的判断，我认为，如果美国遭遇这样的失败，失去霍尔木兹海峡的控制权，对美国而言，将堪比1956年苏伊士运河危机之于英国，以及类似的失败之于18世纪的荷兰帝国和17世纪的西班牙帝国。

帝国的衰落，帝国的衰落往往始于关键通道，遵循着如出一辙的轨迹。

尽管我在《原则：应对变化中的世界秩序》一书中有更详尽的阐述，但在此我可以告诉大家，历史上存在无数这样的案例，一个被认为实力较弱的国家，为争夺关键贸易航道的控制权，向当时的世界霸主发起挑战（例如，埃及曾经挑战英国对苏伊士运河的掌控）。

在这些案例中，霸主国（如英国）会威胁弱小国家（如埃及）开放航线，而全世界都会紧盯局势发展，并根据事态调整与两国的交往策略，以及资金的流向。

这场决定胜负、关乎帝国存亡的决定性 “终极决战”，会彻底改写历史——因为人和资本会自然而然地迅速远离输家。

这种转变会影响各类市场，尤其是债券、货币和黄金市场，同时也会重塑地缘政治格局。

败方会让债权国失去信心，人和资本会快速向赢家靠拢

见证如此多类似的案例，我总结出以下原则：

当拥有全球储备货币的世界霸主在财政上过度扩张，且因丧失军事和金融控制权而暴露自身弱点时，需警惕其盟友和债权国失去信心，其储备货币地位旁落、债务资产被抛售，以及本国货币贬值，尤其是相对黄金的贬值。

因为人、国家和资本向来会快速向赢家靠拢，因此，如果美国和特朗普总统无法掌控霍尔木兹海峡的航运，美国的全球影响力和现有世界秩序都将受到严重威胁。

尽管此前，人们一直认为美国是全球霸主，有能力在军事和金融层面击败对手（即便是中等实力的对手），但越南战争、阿富汗战争、伊拉克战争，或许还有这场与伊朗的战争，这些冲突带来的军事、金融和地缘政治后果不断累积，已经对美国的发展，以及1945年后由美国主导的世界秩序的可持续性造成了不利影响。

如果特朗普总统能践行承诺，通过保障霍尔木兹海峡的自由通行、消除伊朗对其邻国及全球的威胁赢得这场战争，

外界对他本人及美国实力的信心也将大幅提升。

伊朗以海峡为武器，特朗普公信力将彻底崩塌

另一方面，如果霍尔木兹海峡仍然由伊朗掌控，并被其用作武器来威胁美国在海湾地区的盟友乃至更广泛的全球经济，那么全世界都将沦为伊朗的人质。

唐纳德·特朗普也将被视为挑起争端却落败的一方。

他将给美国在该地区的盟友，留下一个巨大的烂摊子，其个人公信力也会荡然无存，尤其是考虑到他此前发表过的诸多言论。

例如，特朗普曾经说过：“如果伊朗出于任何原因布设水雷，且未立即清除，将面临前所未有的军事后果。”

“我们将精准打击那些易摧毁的目标，让伊朗几乎再无作为国家重建的可能——死亡、烈火与愤怒将降临在他们身上。”

“伊朗的新任领导人必须获得我们的认可，否则，他不会长久。”

我常听到其他国家的高层政策制定者私下议论：

“他嘴上说得漂亮，但到关键时刻，他打得赢吗？”

一些旁观者将这场冲突当作古罗马斗兽场的角斗，或是体育迷翘首以盼的终极对决。

特朗普总统目前正在呼吁其他国家与美国联手，共同保障霍尔木兹海峡的自由通行；

他能否成功说服各国加入，将体现其组建联盟、集结力量的能力，

如果不能夺回伊朗对霍尔木兹海峡的掌控，仅凭美国和以色列两国，很难保障航道的船舶安全通行，而要做到这一点，大概率会爆发一场激烈的大战。

这场战争的结果，对伊朗领导层以及伊朗国内最庞大、最具实力的群体而言，关乎生死存亡。

在伊朗人眼中，这场战争不仅是为了复仇，更是为了捍卫他们心中比生命更重要的信念。

而与此同时，美国民众正在为高油价忧心忡忡，美国领导人则为中期选举忧心如焚。

在战争中，承受痛苦的能力，远比施加痛苦的能力更为重要。

伊朗人的计划是试图拖延战争并逐步升级战事，因为众所周知，美国公众——进而包括美国领导人——对痛苦和旷日持久的战争的忍耐力非常有限。

因此，只要让这场战争足够痛苦、持续时间足够长，美国人就会放弃战斗，而他们海湾地区的“盟友”也将被抛弃，全球的其他“盟友”也会看清，美国不会再保护他们。

这将动摇美国和处于类似境况的盟国之间的关系。

和平协议毫无意义，无法真正解决争端

尽管当下有不少关于通过协议结束冲突的讨论，但所有人都心知肚明，任何协议都无法真正解决这场争端，因为协议毫无价值。

无论后续如何发展，是让伊朗继续掌控霍尔木兹海峡，还是美国夺走控制权，都极有可能成为这场冲突中最严峻的阶段。

这场决定海峡控制权归属、明确双方胜负的“终极决战”，很可能会是一场规模空前的恶战。

据伊朗军事指挥部称：“该地区所有由美国部分控股，或与美国合作的石油公司，其全部石油、经济和能源设施都将被立即摧毁，化为灰烬。”

伊朗将付诸行动。

如果特朗普政府能成功联合其他国家，派遣军舰为航道护航（且航道尚未被布设水雷），或许这会成为解决问题的办法。

而如果特朗普总统和美国，无法兑现重新打通霍尔木兹海峡的承诺，对他们而言将是一场灾难。

“终极对决”影响全球，引发政治、金融连锁反应

这场“终极决战”带来的直接和间接影响，将波及整个世界，影响全球的贸易流动、资本流动，也会改变美国与中国、俄罗斯、朝鲜、古巴、乌克兰，以及欧洲、印度、日本等国的地缘政治发展态势。

当下这场战争，连同近期发生的其他战争，都是经典的“大周期”演进的一部分，这一进程还伴随着金融、政治和技术等层面的影响。

要理解这些影响，最好的方式就是研究历史上的类似战争，并将从中汲取的经验教训，应用到当下的局势中。

比方说，一个国家发动战争的金融和军事实力，会受到其同时参与的战争数量、战争激烈程度、国内政治局势，以及与利益相关国家的关系（如伊朗、俄罗斯、中国和朝鲜之间的关系）等因素的影响。

美国没有能力同时应对多场战争（没有任何国家有这种能力），而在这个高度互联互通的世界，战争就像大流行病一样，会以难以想象的方式迅速蔓延。

与此同时，各国国内，尤其是那些经济富裕但存在严重价值观分歧的民主国家，人们总是在“该做什么”、“谁该承担多少责任”，以及“以何种形式承担”（如资金投入、人员伤亡等），存在激烈的分歧。

这些冲突带来的直接和间接影响，必然还有诸多难以预料的后果，但无一例外都会是负面的。

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