十万投诉、监管约谈，嘉银科技高增长下的合规迷局

2025年，嘉银科技净利润超15亿元，同比增长45%，呈现逆势增长。

快速盈利的同时，今年3月，嘉银科技旗下你我贷遭约谈，监管就营销宣传、费用披露、个人信息保护、催收、投诉解决等问题做出明确要求。

在黑猫投诉平台，你我贷投诉量将近10万条，始终是投诉榜的常客。

嘉银科技靠高费率和表外操作支撑的增长，正在遭遇监管与市场的双重审视。

业绩的“冰与火”

2025年，嘉银科技实现营业收入62.22亿元，同比增长7.26%；净利润15.36亿元，同比增长45.36%；全年促成贷款撮合交易量约为1290亿元，同比增长28%。业绩增长非常亮眼。

但分季度来看，2025年嘉银科技的业绩走势并非稳步向上，而是呈现出一条先高后低、断崖式下跌的曲线。

2025年第一季度，公司净利润达到5.4亿元，创下上市以来单季最高纪录；第二季度净利润小幅收缩至5.19亿元。

转折发生在下半年。第三季度，营收跌至14.7亿元，净利润缩水至3.77亿元。第四季度，数据出现大幅下滑——营收仅10.9亿元，同比下降22.4%；净利润仅1.01亿元，环比暴跌73.28%，同比下滑6.35%。

嘉银科技业绩季度走势的剧变，与助贷新规的正式落地时间高度吻合。新规对互联网贷款业务中的利率、增信服务费、合作机构管理等提出了严格要求，划定了综合融资成本年化24%的红线。此前以36%资产为主的助贷平台，生存空间被大幅压缩。

新规落地后，嘉银科技主动进行业务调整，单季促成贷款规模由一季度的356亿元降至四季度的242亿元。

规模收缩直接拖累了下半年的营收与利润表现。作为核心收入来源的贷款撮合服务收入约51.13亿元，占全年总营收的比重超过八成，虽然全年同比增幅达27.4%，但下半年明显失速。

担保负债释放收入全年6.53亿元，同比大幅收缩51.94%，公司解释为核心原因是提供担保服务的贷款平均余额减少。

助贷新规直接砍掉了嘉银科技的高费率资产扩张路径，不过这还只是开始。

重营销，逾期率陡增

更深层的问题在于，嘉银科技的盈利增长高度依赖高企的营销投入，这种模式在新规之下越来越重。

2024年全年，公司销售费用同比增长24.4%至19.1亿元，占收入比重为33%；其中第四季度销售费用达5.2亿元，同比大幅增长57.0%，占收入比重升至36.8%。

进入2025年，这一趋势仍在延续。2025年第二季度，营销费用激增至7.11亿元，同比增幅达46%，占当期营收比例升至37.7%，不仅远超行业平均水平，较上年同期还提升了10个百分点以上。

高营销投入背后，是嘉银科技客户基础薄弱、用户粘性不足的现实。2024年，嘉银科技撮合的笔均借款金额为8536元，比2023年同期下降17.3%；这个数据在2025年为8601元，较上一年仅微增约0.76%。

值得注意的是，重复借款贡献率现为79.4%，上一年同期则为 72.7%，同比大增6.7个百分点。也就是说，嘉银金科目前的营收增长，很大程度上依赖老用户，获客难度越来越大。

笔均金额下降、重复借款率下滑，说明平台需要不断投入更高的获客成本才能维持业务规模——这是一种难以持续的增长模式。

如果说营收下滑是转型的阵痛，那么逾期率的飙升与现金流的枯竭则是刺破嘉银科技繁荣的尖刀。

2025年第一季度末，嘉银科技90天以上逾期率仅为1.13%；第二季度末略微上升至1.12%。但到了第三季度末，这一指标攀升至1.33%，第四季度末更是达到了2.03%。短短一年时间，90天以上逾期率几乎翻倍。

逾期率攀升，公司的资金状况也频频亮黄灯。

截至2025年末，嘉银科技现金及现金等价物仅剩6180万元，一年间蒸发近九成。这一数据在7家可比公司中尤为扎眼，也印证了公司在新规冲击和业务收缩之下流动性承压的现实。

值得关注的是，2024年底，嘉银科技斥资13.5亿元现金收购了上海陆家嘴基金大厦用作新总部，金额超过了该公司当年全年净利润10.57亿元。

令人意外的是，不到一年时间，这栋原计划整体迁入的新总部大楼便成为了抵押品，换取了6亿元贷款，且贷款利率高达3.5%，比市面上商业抵押贷款的正常利率（2.5%-2.7%）高出不少。

这一操作折射出公司在现金流管理上的紧张态势。

你我贷与极融的合规迷局

上述经营层面的压力，与嘉银科技旗下两大信贷平台“你我贷”与“极融”，在运营合规方面的状况密切相关。

这些平台在业务开展过程中积累的合规问题，逐渐成为影响公司经营的一个因素。

2026年3月13日，国家金融监管总局针对互联网助贷业务问题，约谈了5家平台的运营机构，你我贷在列。

约谈要求平台运营机构在与金融机构合作开展借贷业务时，“应当切实规范营销宣传行为，清晰明确披露借贷产品息费信息，严格遵守个人信息保护规定，依法合规开展催收，健全客户投诉解决机制，有效保护金融消费者合法权益”。

这并非嘉银科技系平台首次被监管“点名”。2025年5月，国家网络安全通报中心发布了违法违规收集使用个人信息的65款APP，嘉银科技旗下的极融借款APP也在通报行列之中。

连续被监管点名，说明嘉银科技在合规运营方面的问题已不是偶发事件。

在黑猫投诉等第三方投诉平台上，嘉银科技旗下平台的投诉量巨大。截至4月17日，你我贷的投诉高达97628条，位居所有企业的第19位，甚至超越同程、去哪儿等OTA平台。

另一大平台“极融”，投诉量也高达12866条，两大平台合计投诉量已超过10万条。

消费保平台2025年度投诉报告的数据同样惊人，金融保险行业全年投诉量逼近40万件，你我贷以2.74%的占比跻身行业第三，年度投诉量超万条。

投诉内容主要集中在综合年化利率远超监管红线、“砍头息”与隐形收费、暴力催收、个人信息违规收集甚至泄露等。

3月16日，零壹智库发布的《金融消费者权益保护报告（2026）》披露的案例显示，嘉银科技（你我贷）仍在发放年化利率达36%的贷款产品，而APP和公众号均宣称息费透明、年化利率7.2%至24%。

根据报道，嘉银科技存在通过关联方实现“费用转移”的操作。用户扣款记录显示，大量服务费最终流向了一家名为广西广木资产管理有限公司的企业。

根据天眼查，广木资管实控人王俊曾在2016至2018年间担任上百家嘉银系征信分公司的法定代表人，而这些分公司的最终实控人与嘉银科技同为严定贵。

广木资管的母公司广州广木旗下还控制着深圳融信保与深圳催客两家公司，这两家企业正是你我贷与极融的核心催收合作方。

由此，一个“收费-催收”的联动体系浮出水面：广木资管负责收取各类服务费，深圳融信保与深圳催客承接债权并开展清收。通过关联方剥离的方式，嘉银科技将高额服务费转移至表外，既规避了监管对综合融资成本的核查，又维持了相对较低的账面逾期率。

这种操作本质上是将合规成本与经营风险转嫁给借款人，用用户的利益换取企业的利润增长。

助贷新规明确规定，增信服务机构不得以咨询费、顾问费等形式变相提高费率，商业银行必须确保借款人综合融资成本符合司法规定。而嘉银科技通过关联方收取的“管理服务费”，显然属于变相提高融资成本的违规操作。

当监管持续加码，嘉银科技不得不进行调整，也就出现了业绩下滑的问题。

严定贵2011年以460万自有资金创立公司，历时8年将企业送上纳斯达克，从P2P平台成功转型为纳斯达克上市的金融科技公司，嘉银科技的确走过了一条不易的道路。

但商业模式的可持继性，不能建立在监管的灰色地带之上。对于你我贷和极融的千万用户来说，他们更关心的是，借到的钱能否明码标价、还钱时能否不被骚扰。这些问题如果得不到解决，再华丽的财报数字也只是空中楼阁。