Web3&AI 监管早报丨2026-04-20

今日速览

Kelp DAO 跨链桥遭攻击，损失约 2.92 亿美元；Aave 冻结 rsETH 市场
️ 美国田纳西州比特币储备法案今日提交参议院听证
韩国稳定币监管破冰：Circle 与 Tether 释放不同入场信号
2026 香港 Web3 嘉年华今日开幕，持续至 4 月 23 日
波兰加密法案第二度遭总统否决，监管进程受阻

Kelp DAO 跨链桥遭攻击：DeFi 安全警钟再响

4月19日，跨链桥 Kelp DAO 遭受攻击，约 2.92 亿美元价值的 rsETH（Restaked ETH）被转移出协议。Aave随即宣布冻结 V3 和 V4 上的 rsETH 市场，并正在评估潜在坏账。

同日，DeFi 借贷协议 Aave 出现大规模资金流出，单日净撤出 66 亿美元，其中稳定币 33 亿美元，导致存款和借款利率飙升。

『律师说』Kelp DAO 攻击事件再次暴露了跨链桥这一 DeFi 基础设施的结构性风险。跨链桥通常通过锁定资产在源链、铸造等量资产在目标链来实现跨链操作，但这一机制使得桥合约成为黑客攻击的热门目标。2022 年 Ronin 桥被盗 6.2 亿美元、Nomad 桥损失 1.9 亿美元，均为跨链桥安全问题的典型案例。

从法律角度看，跨链桥攻击涉及盗窃罪（区块链上的未经授权转账）、智能合约侵权，以及可能的项目方未尽合理安全注意义务的民事责任。受害者能否追回资产，取决于黑客是否能被识别、资产是否通过 CEX 变现、以及各国司法管辖权的实际执行能力。Aave 冻结 rsETH 市场是一种去中心化协议层面的风险隔离措施，但并不对用户的实际损失承担法律责任——DeFi 协议代码即法律（Code is Law）的特性，决定了这类风险缺乏传统的法律救济路径。

对于在香港提供服务的 DeFi 项目而言，此次事件也提示了虚拟资产安全审计的必要性——香港证监会目前对 DeFi 协议暂无直接监管，但若项目方在港进行任何推广或服务，仍可能触发证券及期货条例下的相关责任。

【来源】：PANews[1]

️ 田纳西州比特币储备法案闯关：美国州级 BTC 储备竞赛升温

4月20日（今日），田纳西州战略性比特币储备法案（Tennessee Strategic Bitcoin Reserve Act）将在参议院金融委员会接受听证，距离正式立法又近一步。此前，已有包括特朗普在内的支持者在社交媒体呼吁各州建立类似储备。

『律师说』田纳西州的立法路径与美国联邦层面的比特币政策走向形成有趣对照。目前，美国SEC仍将比特币定位为证券（部分情况下）或商品（CFTC 管辖），联邦层面尚未建立战略性比特币储备。州级立法的先行先试，可能产生示范效应，但也带来一系列法律问题：州政府持有加密资产的会计处理、是否可以超出一般投资授权范围、以及比特币价格波动对州财政的影响。

从监管竞争的角度看，若田纳西、怀俄明等州相继建立比特币储备，将形成"监管竞速"——各州通过更有利的加密立法吸引加密企业落地。这与中国香港、新加坡等地的招商竞争逻辑相似，但州际竞争缺乏统一的监管框架，可能造成标准碎片化。

对于加密企业而言，州级比特币储备的存在，并不构成直接的合规利好，但反映了传统金融体系对加密资产的接纳度正在提升——这一趋势对 Web3 项目开拓美国机构市场具有参考价值。

【来源】：PANews[2]

韩国稳定币监管破冰：Circle 与 Tether 的两种入场逻辑

韩国加密监管正迎来关键突破期。4月14日，韩国银行行长提名人申希松（Shin Hyun-song）表示，韩元稳定币将在未来货币生态中发挥重要作用，可与央行数字货币（CBDC）及存款代币形成互补又竞争的关系。这一表态比此前韩国监管立场明显开放。

与此同时，Circle 与 Tether 正在加速布局韩国市场，但采取了截然不同的策略：Circle 明确表示不会自行发行韩元稳定币，而是向本地银行和机构提供技术支持、合规咨询及跨链基础设施服务，并表态若韩国《数字资产基本法》提供海外发行商的合规准入路径，Circle 愿在韩设立本地实体。Tether 则采取低调策略，专注于扩大 USDT 在韩国支付场景的渗透率。

『律师说』韩国的稳定币监管框架正在形成"三轨制"雏形：以银行业主导的存款代币（Deposit Token）为核心、受监管的韩元稳定币为补充、合规的美元稳定币有条件准入。这一架构与香港的稳定币发牌制度存在可比性，但在发行人资格和外汇管理方面的限制可能更为严格。

对于全球稳定币发行商而言，韩国市场的准入逻辑与香港相反——香港欢迎有实力的发行商直接申请牌照，而韩国倾向于将稳定币纳入银行体系、由本地机构主导。这对 Circle 的"技术赋能"模式更为有利，而 Tether 的"直接渗透"策略需要克服更高的准入壁垒。

从中国 Web3 企业的视角看，若计划拓展韩国市场，需要重点关注：韩元稳定币的发行资格限制（很可能仅限于本地银行）、海外稳定币的有条件准入规则（预计需要设立韩国本地实体）、以及《数字资产基本法》对跨境服务的域外效力。中国企业若已持有香港 VASP 牌照，可作为布局韩国的合规基础，但需单独评估韩国监管要求。

【来源】：PANews[3]

2026 香港 Web3 嘉年华开幕：监管与生态的国际交汇

4月20日至23日，2026 香港 Web3 嘉年华将在香港会议展览中心举行，今年为连续第四年在港举办。本届主题为"山川云海"，为期四天设四个主题舞台。

香港财政司司长陈茂波、以太坊联合创始人 Vitalik Buterin、美国马里兰大学金融学教授 Michael Faulkender、Binance 联合创始人何一、Quantum Solutions CEO Francis B. Zhou 等数百位监管机构、Crypto 生态系统、传统金融及前沿科技领域嘉宾将出席。核心议题包括：传统金融与 Crypto 的融合、AI 与 Web3 的碰撞、以及 RWA 从概念到规模化的落地。

『律师说』香港 Web3 嘉年华已成为亚洲 Web3 监管与产业风向标。值得注意的是，今年的嘉宾构成反映了 Web3 行业与传统金融机构的深度融合——传统金融背景嘉宾占比显著提升，这与香港证监会自 2023 年以来持续推进虚拟资产牌照制度、积极引入机构投资者参与的政策方向一致。

对于 Web3 市场而言，嘉年华的议题设置揭示了三大业务机会：RWA 合规（尤其是实物资产代币化）、AI 与 Crypto 的结合（尤其是支付场景）、以及面向机构投资者的虚拟资产托管服务。曼昆律师事务所此前已深度参与香港 Web3 生态，本届嘉年华为拓展机构合作、了解头部项目方需求、以及对接国际合规资源提供了重要窗口。建议关注嘉年华期间的重磅发布和合作公告，尤其是涉及香港监管政策的新动向。

【来源】：PANews[4]

波兰加密法案二度受阻：欧盟 MiCA 落地的典型障碍

4月19日，波兰议会第二次未能推翻总统 Karol Nawrocki 对加密监管法案的否决票，支持票仅 191 票，距离推翻否决所需的 263 票门槛差距明显。波兰仍是少数未将欧盟《加密资产市场监管法规》（MiCA）纳入本国法律的欧盟成员国之一。

总统方面的反对理由包括：监管过度、透明度不足、以及可能对中小企业增加负担。财政部长 Andrzej Domański 警告称，缺乏监管只会让市场成为"诈骗者的避风港"，增加投资者风险。波兰最大加密交易所 Zonda 也卷入争议。

『律师说』波兰的案例是欧盟成员国在落实 MiCA 过程中的典型困境：欧盟层面的框架指令需要转化为国内法，但各成员国的金融监管传统、利益集团游说、以及政治周期差异，导致转化进度参差不齐。值得注意的是，波兰总统的否决理由并非反对监管本身，而是质疑监管的度和方式——这一细节对理解欧洲加密监管的政治经济学具有参考价值。

对于非欧盟但在欧盟有业务布局的 Web3 企业而言，波兰的案例提供了双重启示：一方面，MiCA 的统一框架并非铁板一块，各国落地时存在解释和执行的差异；另一方面，"监管真空"短期可能吸引部分项目迁移，但也伴随法律不确定性风险。企业在评估欧洲市场时，需逐国分析其 MiCA 转化立法的进度和执法态度，而非仅依赖欧盟层面的框架文本。

【来源】：PANews[5]

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[1] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019da509-be18-7628-a5c1-1a45a8e33d1c

[2] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019d98f5-d3d3-760a-84fc-fc134c9d6d17

[3] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019da478-6513-754f-b3d4-2ec9bf2650b1

[4] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019d84dd-220c-70ba-a9e1-7a01ba8bd4dc

[5] PANews: https://www.panewslab.com/zh/articles/019da0a2-d2af-7527-adc6-fed253e5b84a

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