王健林父子“至暗时刻”：万达帝国大撤退，王思聪自救能走多远？

一场迟来的告别，一个时代的终局
2026年3月27日，A股市场一则公告，让整个资本市场沉默了。承载着王健林二十年电影野心的万达电影，正式更名为“儒意电影娱乐股份有限公司”，证券简称变更为“儒意电影”。
A股再无“万达电影”。这不仅仅是一个证券简称的变更，而是一个地产帝国文化梦的正式谢幕。从2004年首家万达影城成立，到2015年“中国院线第一股”上市首日市值突破491亿元、巅峰期超过1497亿元，再到2026年总市值跌至约200亿元。万达电影用22年走完了从诞生、巅峰到陨落的完整周期。
而就在更名前一个月，万达刚以20.48亿元出售了上海颛桥万达广场。据多家媒体不完全统计，自2023年以来，万达累计出售的广场数量已“突破80座”。
一个曾经的中国首富，一个曾经掌控全球最大院线的商业帝国，正在以肉眼可见的速度分崩离析。而在这条下滑曲线的最深处，站着一个71岁的老人，和一个37岁的儿子。
这对中国最著名的富豪父子，正在经历各自人生的“至暗时刻”。
01、从首富到百亿：一个人的财富坠落
2000年之后的中国商业史上，恐怕没有哪个企业家的财富曲线比王健林更陡峭。
2013年，王健林以1350亿元财富首次登顶胡润中国富豪榜榜首。那时的万达广场已在全国遍地开花，万达院线、万达影业、万达体育、万达酒店构成了一张覆盖商业地产与文化娱乐的庞大版图。2015年，万达院线（后更名为万达电影）在深交所挂牌上市，成为名副其实的“中国院线第一股”。上市首日收盘涨幅43.98%，此后连续11个交易日涨停，公司总市值轻松超过491亿元，那一年年底，万达院线的收盘总市值一度超过1497亿元。
2016年，62岁的王健林及其家族以2150亿元财富第三次登顶胡润中国富豪榜，同时万达集团收入达到2900亿元，首次跻身财富全球500强。那一年，他让“先定一个小目标”成为家喻户晓的金句。王健林还斥资约220亿元收购美国传奇影业，成为中国企业在海外最大的一笔文化并购。那是万达帝国最意气风发的年代。
但商业史的戏剧性就在于：财富的巅峰往往也是拐点的起点。
2017年，监管收紧房地产企业海外并购。万达被迫开启“卖卖卖”模式，77家酒店、13个文旅项目先后转让给融创和富力，被外界戏称为“世纪大甩卖”。同时，万达退出AMC院线股权，全面收缩海外版图。彼时王健林曾说：“万达经历了风波，承受了磨难。”但外界普遍以为，那不过是一次主动的战略调整。
没有人料到，那只是漫长收缩的序章。
真正的雪崩发生在2024年至2026年。2025年10月，《新财富500创富榜》发布，王健林父子的财富从2024年的1408亿元骤降至588亿元，一年之内缩水820亿元，排名从第9位跌至第51位。到了2026年3月发布的《2026胡润全球富豪榜》，王健林的个人财富进一步跌至100亿元，排名落至第718位。-而对比2016年其财富巅峰时期，十年间缩水幅度超过95%。
财富数字的大幅跳水背后，是一个6000亿级负债帝国正在经历的极限压力测试。据媒体报道，万达集团整体负债约6000亿元，短期偿债压力极大。
02、万达电影之殇：从“院线之王”到“别人的公司”
在所有被出售的资产中，万达电影的易主最具有象征意义。
万达电影的起点，可以追溯到2004年。王健林以地产巨头的身份切入电影院线业务，彼时被视为“不务正业”。但王健林敏锐地捕捉到了中国消费升级的脉搏：购物中心在全国遍地开花，影院作为人流的“发动机”，能够有效激活商业地产的价值。
2015年1月22日，万达院线（万达电影院线股份有限公司）在深圳证券交易所上市，成为名副其实的“中国院线第一股”。2015年底，其收盘总市值曾超过1497亿元。
2017年5月19日，“万达电影院线股份有限公司”更名为“万达电影股份有限公司”。彼时的更名，是业务扩张的宣言，公司称已形成电影放映、电影广告传媒、电影整合营销、电影衍生品销售、线上直播平台等多元化业务板块，非票房收入占比已超过营业收入的三分之一，“电影生活生态圈”已基本形成。从“院线”到“电影”，两字之差，宣告的是全产业链野心的落地，是渠道商向生态主导者的身份跃迁。
然而，2019年和2020年，万达电影迎来连续两年的巨额亏损，商誉减值与疫情冲击接踵而至，“生态圈”构想迅速褪色。当年更名时的雄心，如今回看，更像是一个地产资本跨界文化产业的典型注脚，规模可以堆砌，基因难以更替。
真正的转折点发生在2023年。在万达集团面临资金压力的背景下，由影视新贵柯利明掌舵的儒意展开了一系列资本运作。
2023年12月12日，北京万达文化产业集团有限公司、北京珩润企业管理发展有限公司及王健林与上海儒意投资管理有限公司签署股权转让协议，转让方拟将其合计持有的万达投资51%股权转让给儒意投资，转让价款共计21.55亿元。2024年4月15日，上市公司的控制权正式完成变更，实际控制人由王健林变更为柯利明。上海儒意投资管理有限公司和上海儒意影视制作有限公司合计持有上市公司控股股东北京儒意投资有限公司100%股权。
王健林正式退场，柯利明成为万达电影的新主人。
控制权变更后，柯利明推举陈曦出任董事长兼总裁。2024年，万达电影营收123.62亿元，同比下降15.44%，归母净利润亏损9.4亿元，主因全国大盘票房下滑及计提资产减值，含存货跌价准备3.55亿元、上海万视可达商誉减值1.96亿元、应收款项坏账准备1.33亿元。
到了2025年，万达电影业绩出现转折。2025年度业绩预告显示，公司预计全年归母净利润4.8亿元至5.5亿元，扣非净利润3.2亿元至3.9亿元，成功扭亏为盈。报告期内实现票房76.78亿元，同比增长18.53%；观影人次1.63亿，同比增长14.76%；市场份额连续17年居行业首位。截至2025年末，公司拥有直营影院714家、银幕6179块，年内新开业24家。
但业绩背后并非全然光明：2025年前三季度归母净利润为7.08亿元，同比增长319.92%，据此推算第四季度单季亏损1.58亿元至2.28亿元。控股股东更迭后的整合阵痛，仍肉眼可见。
2026年3月27日，万达电影发布公告，拟更名为“儒意电影娱乐股份有限公司”，证券简称变更为“儒意电影”。公司方面表示，更名是为了更好地契合公司战略发展方向，以“超级娱乐空间”战略为核心，聚焦“超级场景+超级IP”，从传统的放映终端向多元化消费生态转型，万达影城作为旗下品牌继续运营。
有媒体评价道：这是“一个时代符号的悄然退场”。王健林曾试图以商业地产的“场景-流量-变现”逻辑改造院线渠道，但高杠杆扩张与跨界并购最终透支了万达集团的流动性，王健林因此失去了万达电影的控制权。
03、“卖卖卖”仍在继续：80座万达广场易主
万达电影的更名，只是王健林资产“甩卖清单”上最显眼的一笔。在他身后，是一张不断延伸的出售名单。
进入2026年，王健林的资产出售节奏丝毫未减。
2026年2月，万达以20.48亿元的价格出售上海颛桥万达广场。该广场由万达于2016年投资开发、2017年正式开业，总建筑面积约14.75万平方米，是上海西南区域的标杆商业体。项目接盘方为苏州联商柒号商业管理有限公司，其大股东为浙商金汇信托，背后是浙江国资委。颛桥万达此前被纳入万达2025年打包出售的48座核心万达广场资产包中，该资产包总对价约500亿元，由太盟投资、腾讯、京东、阳光人寿、高和资本等机构联合接盘。
值得关注的是买家结构的变化。2026年开年以来，接盘方不再是此前熟悉的险资或外资，而是中建系在密集入局。1月7日，中建一局完成对常德万达置业100%股权的收购；1月15日，中建一局完成对遂宁万达广场投资有限公司的100%持股变更；2月11日，中建二局完成对常州新北万达广场投资有限公司的100%持股。这三座万达广场当年的原始总承包方正是中建系。
据业内分析，这并非简单的现金收购，而极有可能是“以资产抵偿工程款”，此前中建系部分工程局与万达存在合作纠纷，涉及工程款拖欠问题。有行业专家指出：“这本质上是建筑行业化解应收账款的主流方式，以存量资产抵偿工程应付款。”通过股权变更解决工程款回收难题的同时获得了优质资产，实现“一举两得”。
与此同时，万达在融资端的处境同样不容乐观。2026年1月30日，大连万达商业管理集团成功发行3.6亿美元高级有担保债券，息票率高达12.75%。这个数字让许多金融圈人士沉默，即便是眼下信用评级较差的企业，也鲜有以如此高息融资，这意味着市场对万达的偿债能力定价已经接近“高风险区间”。当前万达商管穆迪评级为Ca负面，惠誉评级为CC。
这笔新发债券的用途，是为了偿还一笔2023年发行的旧债。以债还债，以高息换生机，这是71岁的王健林正在经历的“极限自救”。2025年9月，甘肃省兰州市中级人民法院发布限制消费令，涉及万达集团及王健林本人，执行标的约1.86亿元。
尽管有市场分析认为，2025年12月王健林花费约7亿元赎回此前出售的一座万达广场，被视为“资金稍微喘了口气，开始局部反购”的信号，但在整体约6000亿元的债务面前，这不过是一个微小的注脚。
04、王思聪的“另类自救”：从“娱乐圈纪委”到餐饮小老板
当71岁的父亲在断臂求生时，37岁的王思聪正在走一条截然不同的路。
天眼查工商信息显示，2026年2月9日，北京与雾餐饮管理有限公司成立，注册资本100万元，王思聪通过北京商机企业管理中心间接持股66.67%。2月27日，北京糕幸品牌管理有限公司成立，注册资本同样为100万元，经营范围含品牌管理、餐饮管理、食品销售等。
此前1月末，王思聪名下的北京达德厚鑫投资管理有限公司入股成都普托尼亚企业管理有限公司，认缴出资额21.62万元，持股16%。更早一些的2025年12月30日，他还参与成立了北京柠悦悦己医疗美容诊所有限责任公司，注册资本100万元，演员甘薇、秦岚（2026年2月已退出）均间接持股。
从医美、酒吧到餐饮管理、外卖配送，王思聪近年的商业版图呈现出三个显著特征：轻资产化（清一色100万元级别的小微企业）、多元化（覆盖消费多个赛道）、以及“去王思聪化”（通过多层股权间接持股，本人不再直接露面）。
这与几年前那个在熊猫直播砸下20亿元、豪掷千金投资电竞俱乐部的王思聪，形成了鲜明对比。2020年熊猫互娱破产清算时，王思聪承担了近20亿元的全部投资损失，并赔偿了所有外部投资人。2025年6月，赌王之子何猷君实控的武汉星竞威武文体发展有限公司完成接盘，取代普思投资成为寰聚商业大股东，王思聪方面全面退出管理层。
有分析人士指出，王思聪近期成立的几家公司都是规模不大的小微企业，其能上热搜显然不是因为这几家公司本身的规模，而是作为王健林唯一的儿子向外界展现的态度，已过不惑之年的王思聪，在王健林面临巨大财务压力之下，能做出积极的应对，这也是市场乐于看到的积极一面。
但对于“王思聪能否救万达”的问题，答案或许再简单不过：一个注册资本累计不过几百万元的餐饮公司和医美诊所，面对万达约6000亿元的庞大债务，连“杯水车薪”都算不上。王思聪近年的投资转向，更像是父亲倒逼下的“断奶”式独立，而非真正意义上的“接班”。
05、柯利明：那个“捡漏”王健林的男人
万达帝国的另一端，站着一个人：柯利明。
在《2026胡润全球富豪榜》中，这位万达电影的新主人以85亿元身家上榜，尽管较2025年的95亿元缩水10亿元，但已经逼近王健林的100亿元。曾经的首富与“捡漏者”，财富正在以惊人的速度趋近。
柯利明的崛起几乎是一夜之间。他以21.55亿元的价格从王健林手中接盘万达投资51%的股权，从而间接控制万达电影约20%股权，以当前市值计算，这笔投资已增值数倍。在万达集团债务危机最严重的时刻，柯利明不仅接下了万达电影这个“烫手山芋”，更在入主后推动公司扭亏为盈，展示了其在内容运营领域的整合能力。
公开资料显示，柯利明1982年出生于湖北黄冈，曾就读于澳大利亚格里菲斯大学，获得金融学硕士学位。毕业后，他进入香港金融圈，从事证券分析。2014年，他创立儒意影业，以内容制作切入影视行业。他主导投资出品的《琅琊榜》《芈月传》等剧集，成为现象级爆款。
与王健林的高调不同，柯利明极少接受媒体采访。他的公开照片很少，社交媒体上几乎找不到他的痕迹。他像一个“隐形操盘手”，在资本市场和内容产业之间游刃有余。
2023年，当王健林被迫出售万达电影股权时，柯利明嗅到了机会。他用了不到一个月的时间完成了资金筹备和谈判。21.55亿元，对于当时的万达来说，这是一笔救急的钱；对于柯利明来说，这是一笔改变命运的收购。
更名后，柯利明掌舵的儒意电影祭出了“超级娱乐空间”战略，聚焦“超级场景+超级IP”，推动影城从“观影”向“社交”进化，让电影院不仅有电影，还有基于IP的沉浸式戏剧、主题展览、Livehouse以及特色食饮，旨在成为城市核心娱乐枢纽。AI技术也被纳入其战略版图，提升内容发行与院线排片效率，通过AI辅助创意开发，探索更多可能性。
王健林曾经想做的事，把万达电影做成“电影生活生态圈”。柯利明似乎更有底气来完成，因为他的基因不是地产，而是内容。儒意的本质是一家内容制作公司，而万达电影缺的从来不是渠道，而是能填满渠道的好内容。
一个残酷的商业真相正在被验证：在文化创意产业，懂内容的人，往往比懂地产的人走得更远。
06、谁还记得那个“先赚一个亿”的小目标？
2026年3月，万达电影更名为儒意电影的消息传出时，有网友在社交媒体上感叹：“我们看着王健林从首富跌到百亿，看着王思聪从‘国民老公’变成小餐饮老板，看着万达从‘买买买’变成‘卖卖卖’，这大概是中国商业史上最跌宕起伏的十年。”
这是一个地产帝国的终局，也是一个时代的注脚。
从2017年的“世纪大甩卖”到2026年的万达电影更名，王健林用了整整十年时间，完成了一场漫长的撤退。而这场撤退的核心原因，不是战略失误，不是能力不足，而是那个所有地产商都无法绕开的诅咒，高杠杆扩张。万达集团约6000亿元的债务，如同一把悬在头顶的达摩克利斯之剑，最终斩断了王健林对帝国核心资产的控制权。
王健林曾在一次采访中说：“做企业就像打仗一样。”如今，他的“战场”上已不再有万达酒店、万达文旅、万达电影，甚至连万达广场也在以每年数十座的速度消失。而他那句“先定一个小目标”，已经从励志语录变成了某种黑色幽默——毕竟如今他每天失去的，远不止一个亿。
王思聪则走了一条完全不同的路。在熊猫直播、iG电竞俱乐部等“烧钱式”创业相继折戟之后，他正在以一种最“不王思聪”的方式重新出发，开餐饮、做医美、搞品牌管理。这既是被动的选择，也是主动的转型。父亲的“光环”正在褪去，家族的“弹药”正在枯竭，留给王思聪“任性”的空间已经不多了。
有人问：王健林还能翻身吗？答案可能藏在数据里。百亿身家在2026年的中国富豪榜上，已经排到了718位，这只是一个“过得去”的富人数字，远不是当年那个站在金字塔顶端的首富。而王思聪那些注册资本100万的餐饮公司，面对约6000亿的家族债务，连零头都算不上。
但这或许正是这个故事最值得被记住的地方：一个曾经不可撼动的商业帝国，如何在高杠杆的赌局中一步步输光筹码；一个曾经被称为“国民老公”的富二代，如何从云端跌落、转身去开外卖公司。
这不是一个关于“成功”的故事，而是一个关于“收缩”的故事。在经历了近二十年的狂飙之后，万达系正在进入一个漫长的、充满不确定性的调整期。
而那些被王健林卖掉的80多座万达广场，那些被更名为“儒意电影”的院线资产，以及那个从“娱乐圈纪委”变身为餐饮小老板的王思聪，他们共同构成了一个属于这个时代的寓言：
没有人能永远站在顶峰，哪怕他曾是中国首富。
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