11年回报1015%，排名第一，财通金梓才新进一批牛股，调仓两大细分赛道

2026年公募基金一季报已披露完毕，知名基金经理——财通基金副总经理金梓才的调仓动向也随之浮出水面。

金梓才的长短期业绩都相当出色，我们早在多年前就已向大家详细介绍过他的投资能力和风格；

其投资擅长行业中观配置轮动，始终能紧紧抓住细分行业高成长的阶段。

就近看，Choice数据显示，自今年2月28日美伊开战以来，金梓才管理的7只基金，业绩不仅没有下滑，反而还创出历史新高。

截至4月21日，今年以来，他管理的多只基金均实现40%以上的涨幅，近一年净值增长高达220%以上。

来源：Choice，截至2026.4.21，下同。

拉长时间来看，Choice数据显示，他管理时间最长的基金——

财通价值动量自2014年11月管理至今，累计回报1015.33%，任职11年半的年化收益高达23.45%，

在全市场连续管理同一只基金11年以上的基金经理中，排名第一。

另据银河证券统计，财通价值动量在2024年、2025年连续两年单年度的业绩表现，都在全市场同类基金中位列前三。

从一季报来看，金梓才的组合依然紧密围绕AI主线，但分化为两条细分赛道，

一方面，适度增配了光通信的上游企业，

以及因OCS(投资报注：光交换)、NPO(投资报注：近封装光学)等新技术路径受益的公司，

前十大中新进买入了永鼎股份、烽火通信等标的。

另一方面，捕捉PCB上游供应链环节量价齐升的投资机会，

新进大族数控、增持生益电子。

与此同时，金梓才的选股胜率也相当高，

组合中全是大牛股，而且多是在早期阶段都已重仓。

如工业富联，仕佳光子，太辰光早在去年二季度就已买进前十大；

鼎泰高科在三季度、源杰科技、腾景科技在四季度也已配进前十大。

今年一季度，对部分个股在股价大幅上涨后，进行了适时止盈。

这一定程度上也使得其基金净值在美伊战争的扰动下，也依然能够平滑波动，迸发出强劲的增长势能。

1、管理规模约90亿元

仓位集中度保持平稳

2026年一季度，金梓才的规模和业绩齐升，7只基金总规模达到89.09亿元，同比增长93%。

仓位上，整体和去年四季度末变化不大，

财通价值动量股票仓位在维持在79%左右，其余6只基金都在90%以上高仓位运行。

集中度方面，大体保持平稳，财通价值动量维持上季度末的79%，

其余6只基金则均略有下降，从90%以上降至85%-88%的区间。

2、行业分布更均衡

重仓通信、电子行业

2026年一季报显示，金梓才管理的基金整体行业配置有一定变化，更趋向均衡。

以财通价值动量为例，通信行业占基金净值比从2025年四季度的19.53%提升至32.4%，

电子行业占比从49.82%降至27.97%，

机械设备占比从9.76%升至19.03%。

三大行业合计占净值比79.4%，仍保持高度集中，但内部结构明显优化。

其他基金如财通成长优选、财通福鑫定开等也呈现类似趋势。

这一行业配置调整，或许与全球AI算力产业链的结构性变化密切相关。

从行业景气度来看，据TrendForce集邦咨询最新研究，

全球AI专用光收发模块市场已进入高速成长阶段，

预估市场规模将从2025年的165亿美元一举扩大至2026年的260亿美元，年增幅超过57%。

产业链企业的业绩也在持续兑现——

Wind数据显示，5家已发布2026年一季报的光模块上市公司中，

中际旭创一季度营业收入同比增长192.12%，归母净利润同比增长262.28%，增速位居行业首位。

这一调整表明，金梓才正围绕AI主线优化行业配置，向景气度更高领域集中。

3、增配光通信行业

新进永鼎、烽火，清仓式减持腾景

从具体持仓来看，一季度，金梓才显著增配了光通信产业链。

由于金梓才管理的7只基金多采用复制策略，整体持仓结构高度相似，我们仍然以财通价值动量为例，

对新易盛、中际旭创分别小幅增持8.06%和15.97%，

同时新进光通信产业链中游光缆、光纤制造的企业——

永鼎股份和烽火通信，分别占净值8.03%和4.99%；

这两只标的，年初至今（4月21日），股价均大涨了近65%。

此外，源杰科技、腾景科技则分别被减持30.5%和66.49%，

虽然遭到减持，但源杰科技仍在多个基金中保留较高仓位；

而腾景科技更像是清仓式减持，

经调整后，7只基金合计仅保留了80万股，占全部基金净值比的2.2%。

需指出的是，截至4月21日，源杰科技、腾景科技今年年内的涨幅已分别达到117.9%和123%，均实现翻倍。

在短期上涨过快背景下，适时兑现也是合理选择。

总的来看，金梓才一季度持仓中光通信板块配置力度加大，

背后一个原因是考虑到光通信行业在2026年的行业增速显著强于PCB，且长期逻辑更好；

同时还增配了光通信的上游企业，以及因OCS、NPO等新技术路径受益的公司。

来源：Choice，制图：投资报，涨跌数据截至：2026.4.21

4、增配PCB上游供应链

新进大族数控、增持生益电子

除了光通信外，金梓才的另一大调仓方向为PCB产业链，

重点向上游设备及材料环节延伸。

一季度，PCB上游设备企业——大族数控，在7只基金中均为新进前十大，占净值比约9.2%-9.8%。

同时，主营PCB覆铜板的生益电子获大幅增持，

财通价值动量增持60.07%，财通成长优选增持37.45%，财通福鑫定开增持27.05%，财通匠心优选增持28.70%。

此外，生益科技虽有小幅减持，但仍为多只基金的重仓股。

这些标的中，表现最为突出的是大族数控，

截至4月21日，年内股价实现68.9%的涨幅，生益电子也有18%的涨幅，

而生益科技在经历美伊战争引发的股价回调后，已实现V型修复，

尽管短期股价表现尚不明显，但拉长周期看，截至4月21日，自2025年以来，累计涨幅已经超过200%。

金梓才在季报中解释称，

虽然PCB行业增速可能不如光通信，

但若聚焦于PCB上游产业，受益环节集中于少部分公司身上，子领域增速可能更快。

这些量价齐升的投资机会，一方面来自于产品升级或材料升级，

另一方面来自于供不应求导致的缺货提价，

相关公司未来的业绩弹性可能更为明显。

5、大幅超配海外算力

AI投入不再是泡沫

在定期报告中，金梓才也提纲挈领地阐述了他的调仓逻辑：

“2026年一季度，我们继续保持大幅超配海外算力板块。

我们在2025年下半年就看到了海外AI算力行业的高景气度，

这种高景气度兼具一定的确定性和持续的高成长性，

且随着海外模型的ARR（投资报注：订阅服务年经常性收入）斜率陡峭，AI投入也不再是泡沫，而是有着客观真实强需求的。”

金梓才认为，直到今天，A股市场投资者仍在一定程度上低估海外算力供应链企业的价值，当期定价尚不充分。

AI算力作为本轮市场主线，其定价的略微低估，给擅长产业研究的A股基金经理创造了一条较好的可长期坚守的主线。

与此同时，金梓才也表示，将对其他板块基本面保持研究和跟踪，

做好行业中观配置轮动，追求投资的前瞻性、可跟踪性和可复制性，

在符合产业趋势的正确赛道上，投资优秀公司，

根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，

在优质公司上做好大的波段，力争为投资者获取超额回报。

- 结语-

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