浙江
1/ 我是最航运丹尼斯。正如最航运在2月28日、3月1日中东战事爆发之初就做的提醒与推演，远超预期的战争烈度，已经实质性改变了原本的淡季逻辑，并抬升了6月至8月传统旺季的预期。现实仍在持续演进。长荣海运表示，2026年航运市场高度波动且充满不确定性。在中东战事与油价上涨的双重驱动下，3月运价已出现回升，3月与4月货量也明显增长，预计5月中旬将迎来新一轮运价上行。也需要提醒的是，如果没有这场远超预期的战争，3月和4月本应如最航运此前判断的那样，处于最冷的淡季。系统结构决定系统行为，中东战事使今年仍保持旺季结构性预期已经形成，而可能的通胀抑制需求预计最晚在第四季度与运力过剩叠加显现，这是一整年的宏观推演。
2/ 长荣在法人说明会上指出，目前集团运力排名全球第七，预计今年第三季度总运能将达到200万TEU，较过去十年实现翻倍增长。
2026年第一季度，公司营收为新台币865.6亿元，同比减少约21%；平均运价为每TEU 959美元，同比下降约21.5%；但货量小幅增长至264万TEU，同比增长约1.58%，呈现“量增价跌”的结构。 公司进一步表示，3月受中东战事及油价上升推动，运价开始回升，同时带动3月和4月货量明显增加。第一季度燃油成本有所下降，但进入第二季度后，随着能源价格上涨，燃油成本将逐步反映在运营中。
3/ 长荣观察到，货主已开始提前安排出货，以规避未来成本上涨压力及潜在的供应链中断风险，预计这一行为将持续支撑运价走高。展望后市，长荣总经理吴光辉指出，原本市场普遍预期今年运价将下行，但受地缘冲突影响，自3月底起运价逐步回暖，“船东对运价具备一定支撑力”。在通胀压力下，货主担忧库存风险，提前拉货意愿增强，有利于第二季度和第三季度的货量与运价表现。不过，战争与燃油成本仍是最大不确定因素，可能通过通胀影响终端需求，使第四季度市场能见度仍不明朗。
4/ 在长约方面，长荣表示，欧美航线与新客户的合约签署已陆续完成。虽然初始签约价格略低于去年，但随着油价大幅上涨，公司正与客户重新协商，确保长约运价不低于去年水平。目前欧洲线长约占比约为三成，美国线长约占比约为五成，较此前略有下降。
5/ 对于短期市场，长荣看好5月运价表现。已有航商计划对北美航线加收每箱2000美元的综合费率附加费（GRI），预计其他航商将跟进，5月中旬有望形成一轮运价上行。
6/ 同时，长荣指出，地缘政治干扰频繁，其连锁效应可能外溢至周边港口，导致拥堵并影响其他航线运价走势。叠加气候异常因素，不排除重演2023年巴拿马运河因水位下降而限制通行的情况。
7/ 在成本方面，长荣表示，2025年燃油成本占比约为21%，2026年第一季度降至19%，但后续预计将再次上升。公司通过推进船队年轻化，目前超过九成船舶已安装脱硫装置，有助于缓解高油价带来的成本压力。
8/ 此外，吴光辉指出，中国作为全球最大生产基地、美国作为最大消费市场，两者贸易依存度自2018年以来持续下降，中国对美出口逐步转向东南亚，其中越南为主要受益者；与此同时，中国自美国进口占比也在下降。这一趋势意味着中美之间的实体集装箱运输需求正在减弱，而长荣的运力布局已顺应这一结构性变化进行调整。
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