摊牌了！五一旅游经费，半导体全包！！

亲爱滴小伙伴们

最近微信又改版啦

邀请大家动动手指

把圈主设为星标

这样就不会错过我们的精彩推送了

摘 要

1、近期深证成指、创业板指已突破前高，上证指数犹在盘整。市场筹码相对健康，成交量上行彰显市场信心。今日在节前避险需求影响下，仍出现半导体板块的火热，充分表明投资情绪之热。但基于4月累计涨幅较多背景下，我们预期后续震荡或有所加大。尽管短期未见重大风险，依然提示大家谨慎，且乐观。

2、半导体板块大涨，芯片设计领头。受昨日某厂新签订单超预期影响，国产AI迎来业绩高增华丽转身，今日科创芯片设计ETF（589260）、科创芯片ETF（589100）涨超6%；科创人工智能ETF（589110）、集成电路ETF（159546）涨超5%；芯片ETF（512760）均涨超4%。展望后市，在国产算力供需之间的极大GAP之下，DeepSeek V4适配国产芯片，标志着国产AI芯片走上新的台阶，数千亿元的市场规模或可逐步在相关厂商的报表落地，有兴趣的朋友可持续关注以上产品。

3、北美利好频传，通信ETF仍需重点关注。昨日北美四大云厂召开法说会，谷歌大超市场预期。谷歌26年上修capex100亿到中值1850亿，积压订单环比翻倍到4600亿。此外，微软、AWS、Meta褒贬不一，但未见重大风险。昨日鲍威尔发表任期内最后一次演讲，议息会议维持利率不变，预期后续政策方向调整或偏谨慎。整体而言，AI浪潮目前仍然迅猛，相关厂商后续或仍有持续表现。总结而言，需求的确定性是坚韧的，宏观的扰动是有限的，供给的瓶颈是正在缓解的。有兴趣的朋友可持续关注通信ETF（515880）。

正 文

今日A股窄幅震荡，三大指数涨跌不一。上证指数收涨0.11%；深圳成指收跌0.09%，创业板指收跌0.27%。两市成交额2.76万亿元，较上一日增加1503亿元。盘面上半导体板块一枝独秀，芯片设计弹性显现。

半导体板块大涨，芯片设计领头。受昨日某厂新签订单超预期影响，国产AI迎来业绩高增华丽转身，今日科创芯片设计ETF（589260）、科创芯片ETF（589100）涨超6%；科创人工智能ETF（589110）、集成电路ETF（159546）涨超5%；芯片ETF（512760）均涨超4%。

资料来源：wind

2026年4月24日，期待已久的DeepSeekV4终于落地。从性能上看，DeepSeek-V4-Pro亮点颇多。首先，Agent 能力显著增强，在Agentic Coding 评测中，V4-Pro 已达到当前开源模型最佳水平，并在其他 Agent 相关评测中同样表现优异。其次，世界知识方面，DeepSeek-V4-Pro 在世界知识测评中，大幅领先其他开源模型，仅稍逊于顶尖闭源模型 Gemini-Pro-3.1。世界顶级推理性能：在数学、STEM、竞赛型代码的测评中，DeepSeek-V4-Pro 超越当前所有已公开评测的开源模型，取得了比肩世界顶级闭源模型的优异成绩。

资料来源：DeepSeek

资料来源：DeepSeek

有的朋友不禁发问，为何市场最终选择了半导体？

答案很直接。在前期美国围追堵截之下，国内算力供给非常稀缺。且受限于算力资源，国产AI发展速度也与海外拉开了差距。但是，我们是有优势的。国内电力资源丰富，价格便宜。只要国产GPU能够适配国产大模型，达到能用的水准，我们就可以堆量！咱技不如人，就以量取胜！但是前提是要能满足需求，所以大家可想而知，DeepSeek V4适配国产GPU对于半导体板块具备特别的意义。

资料来源：Morgan Stanley（涉及产品来自机构调研，仅供参考，不构成任何投资建议）

上面的逻辑也不是我们拍脑袋说的。大家知道一季报披露临近终点，最近也有大量厂商密集披露。其中部分龙头厂商的数据确实超出了市场预期。其中，芯原股份披露截至4月20日，公司今年以来新签订单金额为45.16亿元。而截至4月29日，新签订单金额进一步提升至82.40亿元。证明了需求之强。此外寒武纪也发布了财报，归母净利润达10.13亿元，同比增长185.04%。（注意，仅做为行业分析，不作为个股推荐）

资料来源：芯原股份一季度报告

展望后市，在国产算力供需之间的极大GAP之下，DeepSeek V4适配国产芯片，标志着国产AI芯片走上新的台阶，数千亿元的市场规模或可逐步在相关厂商的报表落地，有兴趣的朋友可持续关注科创芯片设计ETF（589260）、科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）等。

北美利好频传，通信ETF开盘下跌后有所修复，今日收跌0.53%。

资料来源：wind

昨日北美四大云厂（谷歌、微软、亚马逊、Meta）召开法说会，谷歌大超市场预期。谷歌26年上修capex100亿到中值1850亿，积压订单环比翻倍到4600亿。此外，微软、AWS、Meta褒贬不一，但未见重大风险。为了方便大家更直观的理解，这里特别邀请G老师做了个图表。总体是比较良好的。核心的点是：（1）capex依然在上行通道；（2）积压订单为未来的capex提供了支撑；（3）业绩端的增长，证明AI的硬件和软件闭环正趋于完善。

资料来源：Gemini

在最新的议息会议上，美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.5%-3.75%不变，预期后续政策方向调整或偏谨慎。美联储理事米兰“一如既往”投了反对票，他支持在此次会议上降息25个基点。此外，有3位地方联储主席虽然支持维持利率不变但不支持在本次声明中加入宽松倾向措辞。据外媒报道，4人对声明有异议，为1992年10月以来首次。这表明美联储内部的分歧正在加大。美联储在声明中表示，通胀处于高位，部分由于近期全球能源价格上升推动。声明同时指出，中东局势演变加剧了经济前景的高度不确定性。美联储主席鲍威尔发表任期内最后一次演讲，表示在任期结束后将继续担任美联储理事，并表示不会成为“影子主席”。尽管美联储降息通道存在一定的不确定性，但由于市场前期已经充分预期，因此本次维持利率不变未对资本市场造成冲击。

台股方面，3月以来AI全面加速。台积电3月营收4152亿元新台币，yoy+45%；26年3月营收为8037亿新台币，月增34.90%，年增45.57%（美元计价月增约34.1%，年增约51.5%），为历年同期最高。

资料来源：台积电官网

资料来源：鸿海科技官网

整体而言，AI浪潮目前仍然迅猛，相关厂商后续或仍有持续表现。总结而言，需求的确定性是坚韧的，宏观的扰动是有限的，供给的瓶颈是正在缓解的。有兴趣的朋友可持续关注通信ETF（515880）。

今天就这样，白了个白~

风险提示

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金/联接基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。