这轮踏空了怎么办？

今天上海白天气温升破了30度，应该是今年以来的第一次，夏天越来越近了，而A股这边，热度也烫到不行，上证指数15年以来首次升破4200点，科创50升破历史新高，创业板的全收益指数也刷下历史新高。

从成交量来看，单日3.56万亿，仅次于年初的1月12-14日，但超过24年的10月8日，来到了历史的第四位，不过，高热度之下，结构还是分化的：

申万一级行业看，涨幅中位数是0.4%+，老登们继续跌；

所有个股看，涨幅中位数仅0.3%。

继续和大家聊下市场哈，老规矩，聊到哪儿算哪儿，字会有点多——另外，央妈的一季度货政报告今晚发布了，非常关键，相比上一季度但还来不及完全消化，今晚继续学，明天会把解读全文发在星球里。

1、先说标题的事儿，这轮4月以来的反弹，踏空了怎么办？从心理学的角度看，踏空往往比亏钱还难受，因为亏钱是显性损失，是有“边界”的，亏了多少就是多少，但踏空是大脑构造出来的平行世界亏损，理论上“边界可以无限扩张”，好比每年都会有人总结，如果过去一年你每个月买到涨幅最大的票，10万块甚至可以变成几个亿。

假设大家都和我一样，自认为相对市场都是“弱者”，没有很强的交易能力，也没有梭哈的勇气，那么，以下是几个具体的建议，觉得没道理就听听过，勿杠。

第一，可以看空，但不要做空，你认为现在部分板块热度太高太拥挤，这都很正常，没什么不对的，但不要学着某些大V去做空，因为这些大V只要说对一次就可以获得流量，但你做错一次就会永远失去本金，去年还有某个大V用管理的私募做空科创50，结果净值跌到了0.01，但人家换个名字，还能继续活。

第二，前所未有的低利率环境，拥抱优质股权，仓位是核心，配置要均衡，这话说了很多次了，对大部分投资者来说，这一轮，多资产为方法论的基金投顾、FOF，都是最友好的投资路径，尤其是当下这个热度下，你现在要新增投资，均衡配置会显得更加重要，今年申万一级行业的中位数就是4-5%左右，不用嫌赚钱慢，能稳稳吃到贝塔，也是一种长期有效的投资方法。

第三，如果你满手白酒等老登，也别怪市场定价不合理，有没有可能，这种状态本身也是一种“不均衡”？如果这种持仓是你投资方法论的结果，你内心可以自洽，那没问题，坚持下去就好了，凡事最忌患得患失...但如果这种持仓是被动造成的，比如19-20年买了一堆躺平的基金经理，那不妨做些再平衡，你可以按照第二点的思路，转换到风格更均衡的基金投顾或者买FOF，也可以卖一点老登，买一点我昨天说的，以景气度为因子的smart beta或主动量化产品，没必要买那些很细分的赛道基金，很难把握，如果纯粹是要增配成长方向的话，最简单粗暴的方法，就买点科创创业50就好了，去年咱们应该也说过这个结论，虽然涨多了会横盘消化估值，但至少大概率不会崩，A股主要的宽基，这一轮的底部都是挺结实的。

再说一次，以上建议，仅针对和我一样，自认为相对市场都是“弱者”，没有很强的交易能力，也没有梭哈勇气的普通投资者。

2、说回市场，今天最大的新闻，是国社确认了美方访华的消息，和17年的来访相比，这几年博弈下来，中美力量显然更加势均力敌了，而且，对美方来说，最大的背景仍然在于，年底的中期选举——所有大家看到的外交、内政上的努力，核心都是为中期选举服务的，下图，从Polymarket来看，自中东冲突以来，共和党在参议院的优势逐渐被蚕食，乃至被反超，而上周开始，共和党重新占优，也就是市场判断，按目前局面，共和党至少在两院里能保住一个，这种危如累卵的选举态势，其实是咱们这边最大的谈判筹码之一。

3、从盘面来看，A股今天最亮眼的还是科技板块，尤其是存储器、半导体设备、GPU等，都是一骑绝尘的态势，本质上，这还是全球的共振：

上周五晚上，美股费城半导体指数大涨5.5%，美股的存储芯片ETF（DRAM）更是暴涨13cm还多，下图，简直离谱，因此，今天亚太地区开盘后，韩国直接高开弹射起步，很快就涨破5cm，触发了熔断，而A股开盘后，情绪也顺利传导。

4、韩国股市依然是全球最亮眼的存在，所谓的韩国综合指数，其实现在已经成了存储器ETF，截至目前，三星电子和SK海力士，这两家存储巨头，其总市值，已经占了韩国股市的几乎一半，这是人类历史上都几乎没有见到过的奇观——今天三星电子和SK海力士，分别大涨6cm、11cm+，A股这边的中韩半导体ETF尾盘直接10cm跟着涨停，而今天涨完后，折算成人民币后，韩国的总市值已经超过了32万亿，下图，在主要非美市场里，已经完成了对英、法、德的反超，老欧洲，是真的拉胯。

5、下图，是最近20年，SK海力士的单年度净利润走势图，可以看到，25年同比大幅增长后，26、27年，每年预测的净利润都在5000-6000亿人民币左右——继英伟达之后，存储板块，成了卖铲子里最强悍的一员，但大家也要看到，存储芯片，说到底是一个周期性行业，过往20年，SK海力士的净利润，总是涨几年，就来一次膝盖斩，这就是周期的力量，就看这轮上行周期有多长，或者股价的定价里，包含了多少乐观预期了。

6、由于钱来的实在太快了，按照劳资协议里规定的“营业利润的10%用于员工分红”的条款，25年初，SK海力士的在编员工，人均拿到了65万人民币的绩效（当然，这是人均，可能也是领导拿的更多），而按26年的预测利润，人均可能拿到610万人民币，所以，现在SK海力士的员工，成了韩国相亲市场的香饽饽——下图，咱们跟投的表韭全球里，也有好几个基金重仓着SK海力士和三星电子，也算跟着喝了点汤，在星球里搞个活动，送出100顶SK海力士的帽子，愿高景气度永远罩着你，球友记得留言参与。

7、当然，今天韩国虽然大涨，但隔壁日经225却跌了0.4%多，核心原因之一，是第四大权重股，占比7%多的软银，跌了6cm多，一己之力，贡献了日经225几乎所有的跌幅——而下跌的背后，是软银刚发布的最新一个季度的财报，全面低于预期，且给出的全年净利润预测，也低于预期，此前说过，软银可以被视作，全球目前最大的“AI杠杆公司”。

8、A股这边，今天创业板、科创板大涨后，创业板总市值接近22万亿，科创板总市值突破15万亿，两者合计突破37万亿（比韩国的总市值略高一些），占A股总市值的比例，超过了27%，而要知道，10年前的16年，创业板的总市值是5万亿出头，只占A股的10%不到，下图，可以说，A股的“含科量”，是在稳步提高的，这也和科技立国的国策吻合，当然，如果你觉得这个比例不合理，你可以看看两家公司占比总市值近一半的韩国，也可以看看七巨头占比超40%的标普500，应该说，全球的趋势是一致的，新一轮的科技革命，正在进行时。

9、港股这边，恒科“只”涨了0.07%，看起来依然拉胯，但我们已经说过很多次了，关键看结构，事实上，香港半导体今天也涨了5cm，其实中美都一样，都是“硬的硬”，“软的软”，下图，去年年中以来，美股的费城半导体、香港的半导体，这两个“硬”指数上行，且港股更猛；而美股的软件ETF（IGV）以及港股的互联网，这俩“软”的，则走势一致，软趴趴。

10、另外，此前说过，当前的主要矛盾，依然是极度宽裕的流动性，今天，4月的通胀数据出来，PPI同比涨幅超预期，但债券利率是先上后下，具体通胀的解读，已经发布在星球里了，而债券先上后下的逻辑，依然是交易资金的宽松，今天，OMO重回5亿的地量，下图，是3月以来，OMO的逐日情况，可以看到，4月以来，5亿的地量频繁出现，此前解释过，这说明银行不缺钱，不需要找ym拿。

11、对了，通胀还有一计助攻，下图，高铁京沪线要涨价了——这事儿挺好，这条线上的人，也是这轮股市里赚钱最多的，多分摊点铁路运营成本，也要紧。

12、要说风险的话，这周，除了美联储主席要换人，《》，还需要关注到，明天（周二）晚上，美国要发布4月的CPI数据，看油价中枢上行这事儿，对通胀的影响会有多少，至少从咱们这边4月的CPI和PPI来看，输入性通胀的局面是确定性的。

就聊这么多。

另外，提醒大家一下，根据公开信息显示，表韭全球将于明天发起一次调仓，具体理由主理平台写得比较长，一起跟投的小伙伴，可以好好看下，下图。

其中写到一条，可以重点关注：

“4月年度QDII额度释放，持续被消耗，整体上，不管是机构投资者，亦或是个人投资者，都越发重视全球化、多元资产配置，因此QDII限额进一步收窄乃大势所趋，按目前配置，组合单日仍可限购2万，但后续预计单日额度仍将收窄，希望增加家庭资产中海外资产比例，且拟跟投总金额较大的投资者，可采取日定投方式，持续积累份额”。

求赞、在看。

风险提示：全文若有涉及个股或者产品的内容，仅为市场描述，不代表任何推荐，事实上，本账号从不进行荐股。

市场有风险，投资需谨慎，任何的投资，都需投资者结合自身风险承受能力，审慎做出决策，请大家一定要注意。