坑完基民坑员工！中庚这只基金，太丢人！

原创：大财可富司机

公募圈一直有个说法：自家员工敢重仓的基金，大概率差不了。毕竟，都是内行，比普通投资者懂行多了。

但是，中庚基金偏偏用实力打破这个迷信：真金白银砸进去，不代表能赚钱！

中庚价值先锋（012930）2025年被自家员工持有1.85亿份，占总份额7.55%，拿下全公募员工自购比例第一名。高管、投研负责人、基金经理陈涛本人持有超百万份。

但看看这只基金的业绩就傻眼了：截至5月14日，今年以来这只基金仅上涨3.97%，同期业绩比较基准是14.65%，跑输不是一点点！

投资是场马拉松，短期差点拿出来说事，显得司机过于眼光短浅。但看看中长期的业绩，更是无语。

该基金2021年8月成立，2022年亏8.20%，2023年亏10.68%，2024年亏1.75%，连亏整整三年，把持有人的耐心一点点磨没。好不容易熬到2025年，赚了10.33%，看似转正，可同期业绩比较基准收益率高达27.33%，直接跑输17个百分点，同类排名几乎垫底。该基金自成立以来，总收益8.65%，年化回报1.77%，连银行理财都跑不赢，作为一只主动股票型基金，完全丧失了主动管理的意义。

回撤方面更是惨不忍睹，近三年来最大回撤达45.68%，持有人持有体验差到极致，赚的时候没跟上，亏的时候一马当先。

基金经理陈涛现任中庚基金投资部投资总监，之前曾任职于泰康资产、华创证券、浙商基金、汇丰晋信，2018年加盟中庚，算是公司元老级投研人物。

按理说，十几年从业经验，覆盖研究、投资全流程，又是投资总监，管起一只股票型基金应该游刃有余，对市场风格、行业轮动、个股选择都能精准把握，可他管理的中庚价值先锋，业绩却一言难尽，完全配不上投资总监的头衔。

他在季报里反复强调，坚持低估值、高安全边际、左侧布局、等待基本面反转。一套投资框架说得头头是道，可落到实操上，却处处打脸，观点与实操严重脱节，堪称“纸上谈兵”的典型。

陈涛说要行业分散、控制风险，可实际持仓却是极致集中，前十大重仓股占比长期接近90%，完全违背了分散投资的风控原则。

他声称布局估值低位、风险释放充分的标的，却频频踩中价值陷阱。2025年持续重仓泸州老窖，明知白酒板块景气度下行，依旧固执持有，最终股价全年下跌，直接拖累基金净值。

更离谱的是，他一边说注重业绩兑现，一边重仓大量业绩下滑的标的。2026年一季报重仓股数据，直接暴露他的选股水平有多拉胯。前十大重仓股里，4家业绩大幅下滑：南微医学净利润同比下滑8.99%、润丰股份净利润暴跌35.61%、安图生物下滑12.39%、奔图科技下滑23.50%。

拿着基民的钱，拿着公司的薪酬，管出这样的业绩，最冤的不只是普通投资者，更是中庚基金自家员工。他们拿着绩效薪酬，按监管要求自购自家基金，本想跟着公司资深投资总监赚点安稳钱，既符合合规要求，又能分享投资收益，一举两得。没想到自家员工成了最惨的接盘侠。每天看着基金净值原地踏步、跑输基准，账户收益持续缩水，上班心情比上坟还沉重。

除了选股拉胯、风格错配，陈涛的投资操作还充满了固执与滞后，面对市场变化毫无应变能力。近几年A股市场风格明显偏向成长、主题投资，中小盘指数表现亮眼，而他死守低估值价值策略，完全无视市场趋势，不做任何调整，导致基金长期踏空行情。

2025年中小盘指数大幅上涨，他管理的基金却因持仓标的基本面兑现缓慢、估值修复遥遥无期，大幅跑输业绩基准，差距越拉越大。同时，他的调仓换股效率极低，2025年四季度才姗姗减持白酒，可此时已经拖累基金净值一年，错失了及时止损、切换优质标的的最佳时机，操作节奏完全慢于市场半拍。

他在季报中描绘的医药国产替代、消费复苏、制造业升级、科技内需反转等逻辑，看似通顺合理，可落到持仓上，要么是业绩持续下滑，要么是景气度迟迟不来，所谓的高成长和反转，全停留在纸面上，没有能真正兑现为基金收益。

自王牌基金经理丘栋荣离任后，中庚基金的管理规模已从巅峰时期的371亿元，缩水到105亿元，品牌号召力大减，投研团队实力也大打折扣。

陈涛管理的中庚价值先锋巅峰时规模冲到90亿元，可随着业绩持续拉胯，持有人信心彻底崩塌，如今规模只剩21.29亿元，缩水超七成。彻底陷入业绩越差、赎回越多、规模越小的负向循环。

中庚价值先锋用长达数年的糟糕表现证明，再高的员工自购比例、再华丽的基金经理简历、再完美的投资逻辑，都抵不过平庸的业绩。