穿头破脚：是中级调整，还是缓上-急落-再缓上？唯有“光”、”芯

穿头破脚：是中级调整，还是缓上-急落-再缓上？唯有“光”、”芯”，还是向多热点扩散？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是5月17日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

穿头破脚：是中级调整，还是缓上-急落-再缓上？唯有“光”、”芯”，还是向多热点扩散？

第一个话题：穿头破脚：是中级调整，还是缓上-急落-再缓上？

本周前三天收在4200点上方，甚至还有一天收在4230点上方，即4242点。但是后两天就出现了杀跌，并且穿头破脚。尤其是周五，港股、日股下跌，韩股熔断，当夜美股三大指数和科技股也下跌。

许多人就担忧了，是否A股的牛市结束了，或者至少要进行波段调整，幅度还会比较深，甚至5%-10%，就是跌200-400点，那就是又回到3800点去了。我认为这种可能性很小，波段调整的可能性很小。

第一个理由是A股与外围股市处于不同的运行阶段。

美股是十七八年大牛市的高点，日本股市也上了六万点，涨了十年。我国台湾股市也涨了十多年，韩国股市去年涨了76%，再加今年上涨80%。他们都早已把08年金融危机的高点踩在脚下，甚至涨了好几倍，屡创历史新高。

而A股仍然在08年金融危机前的6124点半山腰的位置。

第二个理由，今年前五个月，A股涨幅明显小于外盘，就算涨幅比较小的纳指，今年也涨了12%，日股涨了25%，韩股涨了80%，台湾股市涨了45%。而A股大盘只涨了4.2%，没有涨高，怎么可能波段调整？

第三个理由，A股与外盘的上涨方式不同。国外股市锁定性相当强，很多人不做差价，持股不动，因为他一抛就要交所得税。

我们A股2.5亿股民，加上量化基金的每秒三百次的操作。还有QFII占了12.5%的交易量，都在做差价。

A股连续八天成交量超3万亿，本周是3.37万亿的均量，是全球最活跃的单一市场之一。我们A股涨100点都要把流通市值换手一遍，这在全球是没有的。所以外国股市是快牛疯牛，我们A股是慢牛、蜗牛，每一百点都要充分换手，缓慢推进。

比如说去年八月二十二日首次上3800点以来，在3800点上方收盘了61天，3900点上方收盘了43天，4000点上方收盘了41天，4100点上方收盘也41天。平均2.5万亿日成交量，所以在3900、4000、4100点上面都是换手率100%。

所以这样我们走的慢，走的稳，那么就能走的更久、更远。我相信以后还会上4200、4300、4400点，进入4200-4500点的震荡箱体，但是都将会是非常慢，非常慢。更多的震荡，反复洗盘整理换手，来实现中国式的慢牛。

第四个理由，3月23日以来的上涨是结构性的行情，主要是涨“站在光里、尽在芯里”概念，还有商业航天概念，这类股票投资者是盈利较多的。

而其余的板块，包括大多数的投资者，今年前五个半月还是亏损的，没有达到全民狂欢的这种程度，这是结构性的慢牛。

第五个理由，基本面不支持波段调整。

一季度我们的GDP5%，四月份仍然是5%，出口增长14.5%。我们CPI和PPI五月份还上涨了，这是经济复苏的信号。上市公司的规模利润，一季度增长了7.2%，远远超过去年的一季度增长3.9%。

机构预测今年全部上市公司的规模利润的增长将会达到8%到11%，这是近年来难得的较快增长。所以股市方向是往上的，经济复苏，股市向上。

第六个理由，我们A股有国家队做中流砥柱和定海神针，这是其他股市都不可比拟的。

根据国家队的一季报，有4.4万亿的股票，其中70%是金融股。还有1.5万亿的ETF，尤其是ETF，它基本上是能够控制市场的上涨节奏的。四只沪深300ETF和45只中证A500ETF牢牢的控制了大盘的涨跌。

所以我们不能凭一厢情愿，用技术分析来测要跌到哪里，先问问国家队同意不同意，510300答应不答应。

以上六个理理由，我得出了一个基本的判断，目前大盘的日k线有点高，尤其是创业板和科创板，那么获利盘比较多，日线有调整要求，这是正常的技术回调。

但是周k线和月k线仍然完好向上。比如我们现在20日均线在4124点，没破吧；五周均线在4111点，也没破，仍然处于多头市场形态。

问题是我们的A股不是走直线，而是走曲线。一段路它会走n遍，目的是要充分清洗获利盘，让大盘走得更稳，防范系统性风险。

牛市没变，只不过是牛回头。牛回头，那就是黄金坑，而不是夺命镰刀。

所以现在我们对于大盘的调整，要做好防守的准备，一个是仓位控制在70%左右，你就很主动。

第二个要有定力，坚信慢牛还在，跌下去，你就一路买下去，当然选股很重要。要有定力，还要保持冷静，不加入恐慌杀跌的队伍。坚守低估值、绩优、高成长的、股价没有大幅拉升的，而且是科技股，而不是传统股。

所以经过周末的思考，我想我们不应该对大盘的这种深幅调整，甚至牛市结束，存在这样的恐惧。坚持慢牛，慢牛就是缓上——急落——再缓上，这就是中国式的慢牛走势。

第二个话题：唯有“光”、”芯”，还是向多热点扩散？

3月23日3794点见底以来，市场的热点主要集中在两句话，一是“站在光里”，就是光通讯、光模块、光线光缆，都涨了一倍以上，甚至两倍。连传统的光缆企业也跟风涨了一倍，实际上与光通讯是关系不大的。

第二句话是“尽在芯里”，就是存储芯片、半导体、AI算力。今年四月以后能获利的，就是这两个概念“光”和“芯”。

至于非光非芯那就惨了，像银行、保险、券商、有色、贵金属、白酒、农业等等，基本上没什么行情，甚至比去年12月31日的股价还要低。

经过现在这一轮开始的调整，很多人就要问这两个热点还在吗？还能继续吗？我的观点：

第一，光和芯这两个热点还将继续存在，仍然是今年后半段最赚钱的热点，为什么？这是供需决定的。

现在国内外供不应求，大概在两三年之内，光和芯依然是大卖全球，比如媒体披露，江苏南通的一家光纤企业，五月份特种化纤涨价十倍，订单增加四倍，一直排到2028年，300多亿订单到手。

光模块也是出口供不应求，今年一季度光纤、光模块、光通信板块是供不应求大幅增长。在出口的数据里已经可以看到，相信二季度三季度四季度，一直排到2028年，他们都是供不应求。自然这个热点将长期存在。

存储芯片也是这样，这些都是我们AI时代下的，国外和国内大量的数据中心的基础建设所必备的，引起的较长时间的供不应求。

比如2026年总需求3.7亿芯公里，目前我们的生产能力只有2亿芯公里，所以要扩产，扩产业绩就会继续的大幅度增长，这是一个观点。

但是，接着就来第二个问题，这些股还能追吗？我的看法：

第一，要去伪存真，有一些并非储存芯片，并非光通讯、光模块、光纤光缆概念，带个电缆的缆字就跟风上涨的，这些要被淘汰，这是去伪。

第二，纯正概念股里面，它短期涨幅过大，需要清洗获利盘，所以会有一定的价格调整。同时需要充分的换手，横向震荡整固。

第三，他们的股价大幅上涨，尤其是一些龙头企业，必须要经过中报的验证。如果大幅增长，在6月10号左右，开始中报大幅预增公告就出来了。有预增公告的，那么你可以持有。如果预增公告都没有，说明业绩增长达不到20%以上，那就要考虑另起炉灶了。

现在可以对他的一季报认真的研究，他的产品涨价幅度，订单的数量，国内外的需求，生产状况，核心技术，核心竞争力，还要研判他中报能不能增长50%。

第四，光和芯这两个热点，四月份是大量的基金、机构、国家队、社保基金刚进入，每个股每天高的有一两百亿的成交量。这个炙手可热的程度，不是短期可以熄灭的。

所以我们要关注它的成交量会不会大幅萎缩，有量在，那么就有机会。比如盘中的T+0、低吸高抛降低成本等等。

这是我第一个观点，光和芯这两个热点还继续存在。

第二个观点，今年下半段不能唯光唯芯，再热的热点涨到一定程度的时候，必然会停下歇歇脚的阶段，那么就给其他的热点冒出创造了条件。

比如本周的前三天，在4200点上方，商业航天卷土重来，当然后两天回落了。关注一下他能不能持续，因为这个热点也是符合政策取向的，有成高成长性的，有大量市场需求的。

又比如，周五人形机器人热点拔地而起群体上扬，因为马斯克的人形机器人生产，年生产100万台，还有宇数科技也将上市，那么国内的人形机器人也将被带动起来。

当然后面会不会还有其他热点？如果有热点的话，一定是十五五规划里面提出的六大新型支柱产业里的科技股板块，而周期性板块轮到热点的机会不大。

当然，只要光、芯、航（商业航天）、机（人形机器人）等这些热点出来，也会带动其他的有业绩、有成长性的科技类股票上涨。也会带动消费等其他概念股，一定程度的价值中枢上移。

只要市场是向好的，都有机会，就是机会的大小而已。

目前120万亿市值基础上面，市场更多的表现在一半是火焰，一半是海水。资金总是集中到火焰的那一部分里去进行轮动，那没办法，这就是我们目前A股市场的整个供求和市场运行的特点。

因此在调整当中，我们不要恐慌，抓住有可能已经是市场热点，经过调整后还会是热点，而且新冒出的热点，我们就不断的调仓换股，尽量加入热点的队伍中去，你才能够成为今年的赢家。

以上意见，请提供各位参考，谢谢各位的收听和收看。

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