广东
最近金融市场所有的动荡，都来自下面这张图。
伊朗战争爆发之后，美债收益率就一路走高， 债券收益率和股价一样，代表着资本对债券的态度，收益率走高意味着被抛售，也就是说从伊朗战争爆发开始，美债就一直被抛售，特朗普访华之后，美债被加速抛售，因为全世界都知道美国输了，以至于特朗普不得不访华。
在我看来，现在美债的抛售主要由两股力量组成：
第一股力量是一些国家在油价高企之后进口需要花费更多的外汇，必须要抛售美债补充流动性，被抛售的不止美债，还有黄金，所以黄金价格最近也在下跌。
第二股力量是一些资本认为美国输了，未来美元肯定要大幅贬值，所以抛售美债拿着现金，随时准备把美元现金置换成可以保值的资产，比如核心科技企业和黄金等大宗商品。
我在2月21号的文章《》中说如果特朗普铤而走险去打伊朗，没打赢的话后果就非常严重了，现在的结果已经慢慢显现出来。
现在市场解释美债收益率大涨是因为美国加息预期升高，这其实是因果倒置，是美债收益率走高迫使市场认为美联储要加息，不是因为美联储要加息导致美债收益率走高，这个逻辑关系我从去年就解释了。
不管是鲍威尔，还是马上要上台的沃什，都没有表态要加息，沃什的货币政策反而是降息，特朗普也是要求美联储降息，油价走高是一个加息的理由，但是从伊朗战争开打到现在，10年期美债收益率上涨了0.77个百分点，难道市场预测美联储会加息这么大吗？
打个比方，你去银行存款利率是3.5%，国债利率是4%，这是比较正常的，但是存款利率是3.75%，国债利率变成4.75%，这就不正常了，这说明国债没人要，只有资产在不断被抛售的情况下利率才会走高，比如说这几年万科的债券，利率真是惊人。
如果美债继续这样被抛售，会拉高后面发行的美债利率，我之前给大家列过数据，虽然美债每个月净增加的发行量只有2000亿左右，但是每个月借新还旧总计要发行3万亿左右，到期的美债可不是按照之前的利率发行，比如说今天短期美债收益率是5%，之前按照4%利率发行的短债到期，借新还旧的利率就是5%了，这个压力可是非常大的。
前几天的付费文章我说到沃什的降息缩表政策是无法进行的，美联储现在面临两个选择：要么对市场妥协，美债收益率走高就跟随市场加息；要么就是强力打压，想办法把美债收益率压下来。
我想起唐朝的藩镇割据，一个节度使死后想要朝廷任命他儿子继承权力，如果朝廷同意，那节度使和朝廷就会维持表面上的君臣关系，如果朝廷不同意，那就调动大军围剿。
现在美国财政部就是这个朝廷，如果它顺着市场的意思走，就会丧失更多的主动权，如果它不想被市场左右，低利率发债，美国财政部和美联储就需要调动大军围剿，在我的理解就是放水，大量买入美债，把美债收益率打下来。
特朗普的社交媒体发言对市场的影响已经比较弱了，全球资本不会因为他说美国赢麻了就买入美债，这就好像八国联军要进入北京城，慈禧还在宣传大清打了胜仗，这是没用的。
最近4个月，黄金比较萎靡，不用过分担忧，其实从伊朗战争开始到现在，美债收益率上涨了20%的情况下黄金只跌10%，已经是比较抗跌了，黄金在为一次更大规模的冲锋做准备。
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