佛山首富宣告破产

作者|kangins

从卖冰棍起步，到佛山首富，李兴浩足足用30年时间，但是从登顶巅峰到坠入深渊，弹指一挥间。

2026年2月12日，佛山南海区人民法院裁定广东志高空调正式进入破产清算程序，这个在行业巅峰时期曾叫板格力、扬言要三年超海尔、五年做老大的家里巨头，最终倒在了62亿债台之下：

有些失败，是行业周期打下来的；
有些失败，是技术迭代淘汰的；
还有一些失败，是企业家亲手把自己推下神坛的

志高空调，就是属于第三种。

志高空调破产

“好空调，志高造”

曾经，志高空调是佛山制造业的骄傲，是中国空调行业的“四小龙”之一，是敢叫板格力、美的、海尔的草根巨头：

1、产品卖到全球200多个国家和地区；
2、曾经在中东、非洲市场打出超过15%的份额；
3、曾经年出货量数百万台，创始人李兴浩也一度跻身富豪榜，成为草根逆袭的典型样本。

一代“佛山首富”的商业故事，最终没有停在百亿营收的高光时刻，而是停在债权人名单、资产处置和破产清算公告里：

从外部看，志高是“突然破产”；但从内部看，它其实早已进入慢性失血。

2024年开始，志高空调陆续出现供应商货款逾期、经销商返利拖欠等问题，累计被起诉案件达47起，涉案金额超过1.8亿元。核心生产基地被迫减产，昔日繁忙的生产线只剩下零星工位运转。

到了2025年前三季度，志高空调营业总收入仅6.68亿元，较巅峰时期缩水超过90%；虽然账面上仍实现8547.13万元净利润，但主要依赖资产处置收益，核心空调业务早已陷入停滞。公开报道提到，2025年志高全年出货量不足50万台，市场份额跌至0.8%以下，基本退出主流品牌行列。

法院和媒体披露的信息还显示，广东志高空调自行申报负债约32亿元，另有未执行到位标的约30亿元，整体债务压力沉重；公开报道中还提及已有大量债权人申报债权，最大单一债权人为某国有银行佛山分行。

这组数据放在一起，志高的真实状态已经非常清楚：

账面还有壳，品牌还有名，但核心业务已经失去造血能力。

草根的逆袭：从卖冰棍到身家百亿

必须承认，李兴浩不是一个平庸的企业家。

相反，他早年的商业嗅觉极其敏锐。

1964年，李兴浩出生于广东南海一个普通农民家庭。18岁以前，他过的是典型农村青年生活。1982年，他开始走街串巷卖冰棍，3分钱一根批发，4分5零售，一根只赚1分5厘。

但他勤快，一天能赚一块五毛钱。在80年代，这几乎相当于普通工人半天工资。

有一天，他发现当地工厂擦机器需要布碎，于是用攒下来的几百元钱收购布碎，再加工后卖给机器厂。这笔生意让他赚到了第一桶金，也让他明白了一个道理：

真正的商机，往往藏在别人看不见的小需求里。

靠着这笔钱，李兴浩创办了自己的第一家服装厂，正式进入商海。

1989年，他经营酒楼时发现空调频繁故障，每次维修要花1000元。别人看到的是成本，他看到的是生意。于是他聘请维修师傅开设空调维修店，后来扩展成制冷维修中心，拥有280名维修工，可以维修各类空调和压缩机。

1993年前后，李兴浩再次嗅到机会，与台商合资建厂，仅用数月时间完成厂房建设并投产，这就是志高空调的前身。

创业初期，志高没有品牌、没有资金、没有渠道，还遇上空调行业价格战，于是：

别人卖品牌，他卖便宜；
别人拼渠道，他拼下沉；
别人做高端，他先做规模；
别人嫌利润低，他先把市场占住。

这就是李兴浩最强的地方：

他总能在巨头看不上的市场里，找到自己的切口。

靠着这种打法，志高一路狂奔。

2007年前后，志高空调曾以较高市场份额进入国内空调行业第一梯队。

2009年，志高成功赴港上市，创始人李兴浩身价大幅提升。

2010年，李兴浩迎来了他的高光时刻：

1、李兴浩以39亿元身家位列《2019年胡润百富榜》第1098位，先后当选广东省十大经济风云人物、全国优秀乡镇企业家；

2、志高营收突破百亿；

然而，巅峰之后便是急速坠落。

百亿帝国的溃败：主业失守，多元化踩雷

压垮志高的，不只是行业竞争，而是创始人个人风险。

很多人把志高的失败归结为“家电行业太卷”。

这个判断只说对了一半。同样处在这个行业里，格力没有倒，美的没有倒，海尔没有倒，海信也没有倒。

为什么偏偏是志高？

志高长期固守低价路线，研发投入不足，品牌势能下降，渠道体系老化。

更严重的是，志高没有把有限现金流继续投入主业，而是在2018年至2020年前后盲目进军智能家居、新能源电池等领域，累计投资超过15亿元，最终因管理、技术、资金能力不足而失败。

一家正在主业下滑的制造企业，最忌讳的就是“拿旧业务的现金流，去赌自己不擅长的新赛道”。

志高犯了这个大忌。

但真正把志高推向信用崩塌的，是李兴浩个人风波：

据《每日经济新闻》报道，李兴浩因涉嫌挪用资金在2023年被公安机关控制，其涉及2018年至2019年，李兴浩在担任深装总建设集团股份有限公司董事长期间，曾从深装总陆续拆借或挪用约4亿元资金给志高及其关联企业，而志高和深装总的第一大股东均为李兴浩。

这件事对志高的伤害，不只是法律层面，更是信用层面。一旦创始人信用崩塌，企业的所有外部信用都会同时收缩。

此后，银行机构迅速抽贷、压贷，2023年公司融资规模较上年下降超68%，经营性现金汉从2021年的1.2亿元骤降至-0.38亿元。

所有系列动作的叠加，最终导致了破产清算。

写在最后

志高的失败，不只是李兴浩个人的失败，也是一代中国制造企业的共同警示。

过去三十年，中国制造企业有一套非常有效的打法：

低成本生产+低价格切入+大规模铺货

在政策红利和人口红利双重加持下，规模迅速做大做强。但当行业进入存量竞争之后，游戏规则彻底变了：

志高当年的低价策略，让它活了下来，也让它做大了；但当行业升级时，它没有及时从“价格型企业”转向“技术型企业”，没有从“渠道型企业”转向“品牌型企业”，没有从“老板驱动型企业”转向“治理驱动型企业”。

这才是它真正的命门：

低价可以打一场仗，但不能支撑一个时代。