浙江
周末新瓜很多人都知道了：
证监会联合八部门发文，要全面取缔境外券商的非法跨境展业，老虎、富途、长桥三家直接被立案，拟罚没合计超22亿。
这次方案给了2年集中整治期，存量内地客户单向卖出，不能再买入，2年期满后境内的网站、App、配套服务器全部关停。
也就是说，三家券商的内地客户，最终一个不留，而且看这架势，其他HK券商也迟早要开始清算。
周五消息出来后港股大跌，但我觉得市场可能还没完全计价背后的潜在利空....
先说美股，为啥这事对美股影响不大。
老虎、富途、长桥三家在中国内地的客户资金体量，据公开报道不到2000亿美金。
美股总市值是多少？70多万亿美元。
折算下来，这点钱占美股总市值连0.3%都不到，
哪怕这帮人全清仓走人，对老美来说也就是涨跌一根K线的事，毛毛雨。
所以周五美股该涨还是涨，完全无视利空。
但对香港本土市场，那就不一样了。
我做过一个粗略推算，如果港股券商把所有内地客户的交易通道关掉，对港股整体日均成交额的直接冲击大概在5%-7%之间，其中中小盘股的冲击可能高达20%以上。
看似不多，但流动性这玩意是有杠杆的，流动性下滑会直接传导到估值。
分板块拆开来看：
港股互联网券商面向的主要是偏年轻，风险偏好更高的客户群，这帮人主要买啥？
基本都是中概股，腾讯、阿里、美团、小米，或者医药生物，硬科技，以及小盘股之类。
很少有人会去碰那些香港老登股，比如长和、汇丰这些。
所以这次冲击，受伤最重的就是新兴板块和小盘。
当然，港股通标的，相对要好一些。
像腾讯、阿里这种港股通标的，境外账户卖掉之后，理论上可以走港股通再接回来，
不过别指望能完全替代，因为港股通有20个交易日日均不低于50万的开户门槛，也就是能玩的基本只有机构投资者和中大户。
这就导致，很多原本通过互联网券商打游击的小客户，这波被清退之后，就只能永久性撤退了。
至于非港股通标的就更惨了，还没法通过港股通回流。
尤其那些极度依赖流动性的中小票，没了内地资金的接盘，未来极大大概率陷入长期无量阴跌，变成几毛钱的真仙股～
接下来还有一个更要命的：港股打新，可以说是这次最惨的。
过去内地的"多户党"，通过几十个账户参与打新提高中签率，已经形成了一套成熟玩法。
富途、老虎、长桥作为港股IPO零售认购的主力通道，甚至承接了2-4成的零售认购订单。
这帮内地散户撤掉之后，将会发生：
IPO认购倍数大幅下降，港交所IPO融资规模随之缩水，新股的情绪溢价也会跟着下滑。
再加上港股通本来就不能打新承接，未来一批中小票的上市溢价可能彻底消失，大面积破发就在路上。
所以未来的港股会变成什么样？
我猜会越来越失去"独立性"，变成大A的附属品。
小盘股进一步仙化，而核心资产则主要看中美两边的股市周期，
我们之前那篇《港股跌炸了，我挖出了真凶…》里提过，
南向资金现在已经占港股成交量的40-65%，已经成了A股的后花园。
接下来清退之后，资金借道港股通的成交占比，将进一步提高到50-70%。
届时国内的货币、政策周期，风险偏好将会直接影响到港股，港股成为一个港股通主导定价的市场。
当然也别太悲观，我们这边其实早就有大量替代方案——QDII基金
不管是全球宽基（标普、纳指、日德法），还是行业基（半导体、生物医药、油气、消费），国内QDII基本都覆盖到了。
虽然要做到美股完美平替很难，毕竟费率略高一点，溢价也难以避免，
但只要懂得规避溢价，甚至学会换车套利，资产配置这事也是完全不慌的。
总结一下：
这次zc杀，美股几乎无感，港股中小盘要倒一片，港股打新这条灰色致富路彻底关门。
对于丐帮老弟子们来说，认清政策市，跌了，也要认赌服输....
另外手里有非港股通的小盘票的，也该检视检视了。
港股配置的核心，往后只往港股通成份股 + 高股息蓝筹这两条主线锚定，
剩下的，留给南向资金慢慢消化。
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