吉利新能源，瞄准下一个细分市场

导语

在SUV与轿车卷成红海后，这步棋被视作对下一个高增长细分市场的关键卡位。

5月15日，吉利汽车（00175.HK）在港交所发布一则看似金额不大的公告，但信号意义极强。

公告显示，吉利汽车将以约2.18亿元人民币的现金对价，全资收购雷达汽车（山东）有限公司、雷达汽车销售有限公司及泰国子公司Radar Thailand的全部股权。

交易完成后，这个由吉利控股集团孵化三年的新能源皮卡品牌，将正式从“集团试验田”转变为上市公司吉利汽车的核心业务板块，其财务业绩也将并入上市公司报表。

这并非一次简单的内部资产划转，而是吉利汽车在新能源汽车竞争进入深水区后，一次深思熟虑的战略卡位与资源再配置。

背后折射的，是中国汽车产业在电动化转型中，对下一个潜力细分市场的集体押注与激烈角逐。

交易拆解：一笔划算的“内部买卖”

根据公告，此次收购由三部分构成：浙江吉润汽车有限公司出资1.59亿元收购雷达汽车（山东）100%股权；浙江吉利控股集团汽车销售有限公司以5900万元收购雷达汽车销售公司全部股权；吉利旗下两家海外主体以49万元收购泰国子公司Radar Thailand全部股本。总对价2.18亿元，与三家公司评估公允价值基本一致，并无明显溢价。

雷达汽车（山东）是核心运营主体，掌握皮卡产品的全部核心资产与价值，覆盖从研发、制造到销售的全产业链管理。雷达汽车销售公司负责国内渠道运营，而2024年7月成立的泰国子公司，则是其出海东南亚的关键支点。

从财务数据看，这笔交易对吉利汽车而言堪称性价比之选。雷达汽车（山东）在2024年曾实现盈利6774.3万元，尽管2025年转为亏损864.6万元，但其销售公司在同年实现扭亏为盈，盈利1232.5万元。

吉利用2亿出头的代价，将一个已在细分市场建立领先地位、年销量过万且拥有完整资产与技术的品牌完整纳入麾下，这笔账算得精明。

雷达汽车诞生于2021年，2022年发布品牌并推出首款纯电皮卡RD6，主攻乘用化、电动化皮卡赛道。在过去三年中，它一直作为吉利控股集团旗下的独立孵化项目存在，与上市公司吉利汽车保持平级关系。这种架构在初期有利于快速决策、灵活试错，由集团承担创新风险。

然而，当雷达品牌用三年时间跑通了商业模式，2023年销量占全国新能源皮卡总销量六成以上，其战略价值已不容忽视。此次“收编”，标志着吉利汽车正式将新能源皮卡从“边缘创新项目”提升至“核心战略品类”。

吉利汽车行政总裁桂生悦曾表示，吉利的新能源汽车发展要实现全领域均衡发展，覆盖豪华、中高端、大众化市场及MPV、SUV、皮卡等全品类。收购雷达，正是补齐其在皮卡——这一兼具乘用、商用、越野属性的关键细分市场——的最后一块拼图。

更深层次看，这是吉利“一个吉利”战略的加速推进。近年来，吉利持续精简品牌与子公司数量，此次将培育成熟的雷达业务注入上市主体，旨在打通产品规划、供应链与渠道资源，提升整体运营效率。控股集团负责早期孵化与风险隔离，待模式跑通后再交由上市主体规模化运营，成为吉利在风险与效率间寻求平衡的典型范式。

行业角力：新能源皮卡“拐点”已至？

吉利此时重仓押注新能源皮卡，绝非偶然。整个市场正迎来结构性变化的“前夜”。

2025年，中国新能源皮卡销量飙升至7.3万辆，同比暴增243%，增速远超皮卡市场11.8%的整体水平。尽管其在整个皮卡市场中的渗透率仍仅为约9.15%，但增长势头极其迅猛。

目前，新能源皮卡市场已形成“一超多强”的雏形。吉利雷达凭借先发优势和“纯电+插混”双线布局，稳坐头把交椅，2025年全年上险量达1.304万辆。

然而，挑战者（参数丨图片）正蜂拥而至。比亚迪“鲨鱼”皮卡即将登陆国内市场；奇瑞重启威麟品牌，推出纯电皮卡R08 EV；长安以增程技术路线切入，推出猎手系列；江淮、长城等传统皮卡豪强也纷纷加码混动与纯电产品。

又是一场围绕纯电、插混、增程技术路线，以及价格区间和场景定义的新战役已经打响。

出海才是更大的棋盘。在2025上海车展上，广汽集团董事长冯兴亚也曾向媒体表示：“如果要进入全球市场，皮卡市场一定要拿下。”据其估算如果除去中国市场的汽车销量，全球皮卡销量占全球汽车销量的比例约为10%。

而中国皮卡出口量在2025年已达到30万辆，占皮卡总销量比重超过50%。在北美、澳洲、东南亚等传统皮卡高地，电动化转型同样方兴未艾。

而雷达以泰国为跳板进军东南亚，但单打独斗成本高、网络搭建慢。被吉利汽车收编后，雷达可以无缝接入吉利成熟的全球分销体系，快速铺向更多市场。

吉利澳大利亚高管已透露，正在研发一款更贴合澳洲市场需求的全新硬派新能源皮卡，计划在未来1-3年内上市，直接对标福特Ranger和丰田Hilux。这预示着，吉利的野心绝非仅仅在国内市场称王，而是意图在全球皮卡市场的新能源变革中分得一杯羹。

在轿车、SUV市场卷成“红海”之后，皮卡——这个曾经的小众市场，正成为车企寻求增长突围、探索出海新路径的关键战场。

这场收购，是吉利棋盘上的一步妙手，也是中国新能源车产业竞争维度再次拓宽的缩影。当皮卡遇上新能源，故事才刚刚开始。