卖爆却不赚钱，雷军“咬牙”为小米新车定价

5月21日，预热已久的小米YU7标准版和小米YU7 GT同步上市。发布会现场，小米集团创始人、董事长兼首席执行官雷军表示，至此小米YU7家族的产品矩阵更加完善，也能更好地在产品力和销量上跟特斯拉Model Y掰手腕。
雷军直言，标准版23.35万元的定价是管理层“咬着牙”定的，最早的定价是23.99万元。“我看大家期望是22万的时候，我说大家完全不知道今天成本有多大的压力，所以我们还是努力在定价上厚道，让大家能感受到我们的诚意。”
正如雷军所言，年初科技和汽车行业都面临着成本上涨与市场需求收缩的双重压力。根据小米集团（01810.HK）日前公布的一季报，2026年第一季度，小米集团实现总营收991.42亿元，同比减少10.9%；经营利润53.13亿元，经调整净利润60.72亿元，同比减少43.1%。
压力之下，备受关注的智能电动汽车及AI等创新业务分部依旧获得了198.64亿元的收入，同比增长6.9%，其中190亿元来自智能电动汽车收入。
当季，小米汽车累计交付量同比增长6.6%至80856台。不过因购置税补贴退坡、小米SU7 Ultra交付量占比减少，叠加品牌为给小米SU7换代清库存，加大老款现车优惠力度，期内ASP（单车平均售价）降至23.51万元，较去年同期的23.83万元降低近3200元。
二季度进入盈利修复期
雷军此前在小米YU7 GT上市后的采访环节对媒体透露，当前小米汽车研发团队接近1万人，“（这些人）只做这么几款车型，我们在每一台车的投入都是同行的3倍、5倍甚至10倍。”
报告期内，小米集团研发开支达到89.54亿元，较2025年第一季度增长33.4%；截至2026年3月31日，集团研发人员总数达到26048人。基于财报数据计算，小米集团有超过三分之一的研发人员归属于汽车板块。
一方面，大手笔研发投入换来了技术层面的持续突破。以小米YU7 GT为例，其搭载的后电机采用自研新一代超级电机V8s EVO，最高转速28000rpm，峰值功率450kW。最新版HAD智能辅助驾驶系统同步上车，通过“强化学习+世界模型”技术，大幅削弱了辅助驾驶的机器感，让驾驶表现更接近经验丰富的人类司机。
另一方面，虽然在销售端表现亮眼，但小米汽车暂未形成稳定的造血能力。
2025年全年，小米集团智能电动汽车及AI等创新业务分部的毛利率达到约24.3%，同比提升5.8个百分点，高于手机×AIoT业务分部21.7%的毛利率水平；经营利润首次转正，达到9亿元。
而2026年第一季度，在成本压力上升的同时，主机厂还承担了为消费者兜底购置税的重任。因此小米集团智能电动汽车及AI等创新业务分部的毛利率降至20.1%，同比减少3.1个百分点；分部经营亏损达到31亿元。

图/小米集团财报截图

对于市场对小米汽车盈利能力的“质疑”，小米集团合伙人、总裁卢伟冰在第一季度业绩电话会上直言，小米YU7标准版比原有长续航版定价低2万元，但实际成本降幅远小于2万元，所以标准版毛利率表现会更好；目前新品销量还未完全释放，暂时没法量化对整个车系毛利率的整体影响，但对全年销量规模拉动作用一定会非常显著。
小米集团副总裁、CFO林世伟补充表示，随着新一代小米SU7、小米YU7标准版及YU7 GT集中交付，小米汽车销量与ASP将同步改善，再加上供应链降本的持续推进，汽车业务毛利率将从二季度开始进入环比修复通道。
小米汽车出海，先瞄准中高端市场
在业绩电话会上，卢伟冰公布了一则重磅消息：2026年下半年小米汽车将推出一款基于新平台打造的全新中大型车型，规划有多款衍生版本，创新性和竞争力都很强，但车名不是网传的小米YU9。管理层对新车期待很高，也非常有信心能完成全年50万台交付目标。
根据公告和管理层披露的数据，今年前4个月，小米汽车累计交付新车超10.9万台，完成全年目标的19.8%。
部分行业人士心存担忧，雷军本人则保持着从容的心态。“每个月的交付量，我不想陷入跟大家的比较，我觉得差不多就行了，所以他们每次公布（数据）问我说，36700台，我说就3万台吧，其实大差不差。我是觉得小米要放平心态，造车是十年之功，不争一时之长短、我们要踏踏实实把车造好，把消费者服务好，一步一步让小米成为全球前五的车厂。今天多一台少一台不重要。”