欣旺达动力C轮融资16.8亿元，估值250亿元较上轮缩水三成

5月26日，欣旺达公告披露称，子公司欣旺达动力科技股份有限公司（简称“欣旺达动力”）拟进行增资扩股（C轮融资），引入工融金投、远致工融、农银投资、中邮投资、锦言商管、德阳投控、区域协同基金、执古投资、联赢激光、赢合科技、嘉兴积鑫、叶氏化工、罗湖高新投共13家投资方。

根据公告，13家投资方合计出资16.8亿元，认购欣旺达动力8.87亿元新增注册资本，对应增资完成后6.30% 的股份。增资后，欣旺达动力注册资本由132亿元增至140.9亿元，股东总数达89家。第一大股东欣旺达惠州新能源有限公司（欣旺达控股子公司）持股比例由29.00%稀释至27.18%，仍保持控股权，欣旺达动力继续纳入欣旺达合并报表范围。

据上海东洲资产评估报告，欣旺达动力本次增资前整体估值为250亿元，较上轮融资估值约364亿元下降31%。欣旺达表示，主要受资本市场环境及子公司经营状况影响。近年来，欣旺达动力处于战略投入期，产能爬坡与研发投入较大，持续处于亏损状态，叠加融资环境趋紧，估值受到负面冲击。

欣旺达动力是欣旺达旗下的核心业务板块之一，其成立于2014年，主要经营汽车动力电池的研发销售等。2025年，欣旺达电动汽车类电池营收占比为29.9%，次于消费类电池（49.7%），高于储能系统（3.7%）。

欣旺达目前处于“增收不增利”的困境。数据显示，欣旺达2025年电动汽车类电池出货量同比增长68.92%至42.72GWh，实现收入189.08亿元，同比增长24.9%。但板块毛利率仅为4.86%，远低于公司内消费类电池的19.42%和储能系统的23.34%，也落后于同行业宁德时代的23.84%和亿纬锂能的15.5%。为获取市场份额，欣旺达近年持续降价，动力电池均价从2022年的1.05元/Wh降至2024年的0.6元/Wh，2025年进一步降至约0.44元/Wh。

财务方面，2025年欣旺达动力电池业务亏损高达30.25亿元，直接拖累了上市公司的整体表现。2021年至2024年，欣旺达动力分别亏损10.64亿元、12.61亿元、15.61亿元、18.73亿元，四年累计亏损达57.59亿元。2026年一季度，欣旺达动力实现营业收入61.25亿元，净利润1304.52万元，盈利依然薄弱。

此外，欣旺达动力的独立上市之路也受挫。2023年7月，欣旺达宣布分拆欣旺达动力登陆创业板，后因创业板新规将净利润门槛从5000万元提升至1亿元，计划搁浅。2025年7月，欣旺达递交港股IPO招股书，于2026年1月30日因满6个月有效期自动失效。2026年1月30日再次提交，截至目前尚无新进展。

2026年第一季度，欣旺达营业收入161.16亿元，较上年同期增长31.14%，但净利润仅为1.14亿元，同比下降70.49%。其资产负债率攀升至约72.8%，经营活动现金流净额同比暴跌95.26%。

在这种情况下，欣旺达动力此次增资扩股有望缓解母公司的资金压力。欣旺达表示，本次融资资金将投向储能生产基地建设、固态电池、钠离子电池等前沿技术研发，并优化资本结构，助力产能升级与技术迭代，重点布局AIDC（人工智能数据中心）等新型储能需求场景。

在动力电池市场，欣旺达动力处于“二线”阵营。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2026年一季度欣旺达动力位列国内动力电池企业装机量第八名，市场份额为2.47%，与头部的宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科等电池企业差距较大，同时与瑞浦兰钧、正力新能源等竞争胶着。

欣旺达动力的产品质量纠纷或对其客户关系及出货量造成了一定的冲击。2025年底，吉利集团旗下威睿电动汽车技术因欣旺达2021年至2023年交付的电芯质量问题，发起23.14亿元索赔诉讼，最终以6.08亿元和解。该事件导致欣旺达2025年计提6.08亿元预计负债，并对品牌造成负面影响。纠纷发生后，2024年起极氪001电芯全面切换至宁德时代，从欣旺达电芯采购量断崖式下滑。2025年，吉利系已完全退出欣旺达前五大客户名单。目前，欣旺达动力客户以东风系和上汽系为主，理想、蔚来也是其客户。

在国内竞争激烈的情况下，欣旺达希望开拓海外市场寻找新增点。2025年欣旺达在泰国、匈牙利、越南等地建设生产基地。欣旺达在公告中表示，欣旺达动力当前正处于全球化布局的关键阶段，本轮融资对于支撑研发投入、产能建设及市场拓展具有重要战略意义，是巩固市场竞争地位的重要举措。同时，增资扩股有助于为欣旺达动力引入增量流动资金，优化财务结构，降低偿债风险，提升综合竞争力。