浙江
这两天跟一些基金经理和研究员聊了下，市场出现了重大变化。
AI已经进入了更加极致的抱团阶段。
下图是今年以来的半导体（黑线）和半导体材料（紫线）走势。
半导体指数6月以来持续回调，不少个股跌幅巨大。但与此同时，半导体材料却一路狂飙。
一边是半导体整体趴着，另一边是上游材料疯涨。这叫什么？
如果你玩过吃鸡类游戏，你应该知道，这就叫「缩圈」。
有研究员说得一针见血：「PCB、CPU、存储，这些大板块已经OUT了，真正勤奋的基金经理已经去卷更景气更细分的半导体板块了。」
缩圈的本质很简单——钱不够了。
随着市值越来越大，推动上涨所需资金越来越多，资金逐渐外流，现有资金已承接不起整个半导体板块的集体上涨，就只能往最细分、最景气的那个小圈子里钻。
从全板块→GPU、算力、光模块、存储→六氟化钨、光刻胶、电子特气，安全区越缩越小。
如果你是AI投资者，这可能不是好信号。因为缩圈的尽头，往往是游戏的结束。
举个例子。上一轮牛市（2019~2021年），扮演AI这个角色的是消费和医药。
很多人说那一轮牛市结束于2021年2月。其实并不是。
这里面的冷知识在于，消费和医药指数确实见顶于2021年2月，而更细分的白酒和CRO见顶更晚。
比如2020~2021年消费和白酒的走势如下图。消费是黑线，白酒是紫线。
你会发现越往后二者走势差异越大。特别是2021年6月，消费指数已经涨不动了，但白酒仍在大涨。
包括白酒内部也是如此。茅台和五粮液在2021年2月率先见顶，但舍得酒业Q1利润暴增83%、酒鬼酒增94%，股价又冲了半年。
圈子从消费缩到白酒，再缩到三线酒企。三线炒完呢？没了。
至于医药就更夸张了。
再比如2020~2021年医药和CRO的走势如下图。医药是黑线；CRO是医药细分板块，是紫线。
2021年2月医药指数就见顶了。但CRO还在疯涨，一直拉到2021年10月才见顶。
圈子从医药整体缩到创新药，再缩到CRO。CRO之后呢？彻底崩塌。女神变大妈。
不是说现在的AI半导体就一定是2021年的消费或医药——AI的基本面确实具有很强的未知性和难以预测性，时不时能出现新的瓶颈板块。
但缩圈确实说明AI炒家们的资金在持续分化，资金的焦虑已经到了很不健康的状态。
如果以上现象持续进行，而AI又没有新的故事可讲，那么AI确实有可能出现全面的崩塌。
反过来，如果你是消费、红利等老登板块的投资者，可能会在接下来感受到些许暖意。
当然，有些老登投资者体感不佳，心情不好，说今年定投下来，还亏好几个点。
要我说，很多时候差距是比较出来的。如果你是前些天高位买入的半导体指数，亏损都超过15个点了。
最后说下，其实今年5月13日我摔杯提醒过大家减仓，投资机会也降到了C+。文章标题就叫《股市越涨，问题越大！》
而5月13日也是今年目前为止的最高点。中证800指数走势如下。
可能部分读者没有给我设成星标，所以没看到文章。但同时还有很多读者听从了我的建议。我请投顾机构的老师拉了下后台数据，那几天组合的赎回金额暴增（下图红圈），达到年内最高。
所以我们很多朋友现在应该子弹重组。如果股市继续下跌，建议回补仓位。
很多朋友总是纠结接下来怎么走。但其实我们目前所做的事，不是去赌牛市，也不是动辄满仓或空仓，而是保持一定的仓位，合理地去参与市场。
在持续下跌后，以目前价格买入，短期内上涨或下跌的胜率我不知道，但长期跑赢定期存款的胜率我觉得接近100%。
报下格指1.92，投资机会为B-，再跌会提升为B+（投资机会从好到差为S、A、B、C、D），最新建议仓位为5.5~6成（持有防守板块可放宽到7成）。原创不易、干货更难，还望大家多点赞、在看和分享支持。你的支持是我更新的最大动力！
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