极兔速递被调查股价“跳水”，中国市场份额降至11.1%

洞悉商业本性，直击企业核芯

作者|陈烨

在快递界有着“卷王”“黑马”之称的极兔速递（01519.HK）又出麻烦了。

6月11日，国家邮政局依法对极兔速递有限公司立案调查。此前，极兔速递曾因集装袋连续两年检测出重金属超标、安全生产事故被行政约谈。

2015年成立于印度尼西亚的极兔速递，近年来迅速拓展全球市场，于2020年进入了中国并采用低价战略扩张，短短几年就做到了行业第五，外界对其印象大多是野蛮、激进。

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频频被监管“点名”

据国家邮政局消息，今年以来，使用“极兔速递”商标、字号、快递运单经营快递业务的企业多发生产安全事故，场所内多次被检查发现生产安全事故隐患。极兔速递有限公司对极兔速递相关企业安全生产管理缺位，未按规定实行安全保障统一管理，国家邮政局依法对极兔速递有限公司进行立案调查。

受该消息影响，6月11日盘中，极兔速递股价跳水，跌幅一度超过10%。截至午间收盘，跌幅仍超8%，报8.08港元每股。

当日，极兔速递回应称，关于国家邮政局依法对极兔速递有限公司立案调查一事，极兔速递中国区高度重视，诚恳接受，坚决服从、全力配合主管部门依法依规开展的各项调查工作。

极兔方面指出，安全生产是企业不可逾越的红线。极兔中国诚恳接受监督。极兔中国已第一时间成立专项工作组，由安全负责人牵头，开展安全生产隐患排查整治工作。

事实上，极兔速递近年来频频“暴雷”。

2025年12月，湖南省邮政管理局公告，湖南省极兔速递有限公司对服务网络稳定运行和服务质量管理缺位，负有未按规定实行服务质量统一管理责任。长沙市邮政管理局依法对湖南省极兔速递有限公司立案调查，责令该公司改正违法行为，并作出罚款100000元的行政处罚。

2024年1月，国家邮政局市场监管司就连续使用抽检不合格集装袋问题，对极兔速递有限公司进行行政约谈。约谈指出，在国家邮政局组织快递包装检查和产品质量抽检工作中，2021年山西、四川，2022年天津、内蒙古、山东、青海等6省（区、市）极兔速递使用的集装袋分别检测出重金属超标。极兔速递作为总部企业，存在履行快件包装统一管理责任不到位的问题。

2023年10月，国家邮政局市场监管司就快递企业处理场所发生安全生产事故事件对极兔速递有限公司进行行政约谈。

约谈指出，极兔速递处理场所先后发生机械操作、装卸操作事故事件，充分暴露出企业安全发展理念树得不牢，安全生产主体责任和总部安全保障统一管理责任落实不到位，分拣设备、货车装卸设备等安全防护不规范，从业人员安全意识淡薄，安全教育培训缺失，有规不依、冒险作业等依然突出，教训深刻。

2021年，极兔速递海口分公司曾因违反禁塑令被约谈，现场查获128箱不可降解塑料制品，主要是不可降解的塑料餐盒、塑料碗、塑料吸管等13个品种，共计64000余个。

黑猫投诉平台上，关于极兔速递的投诉有57000多条，这些投诉高度集中在“末端服务”环节：包裹破损遗失、物流停滞时间过长、快递员态度恶劣、客服处理方式不当等。

曾有媒体报道，极兔快递寄丢了客户的学位证和毕业证，最后只赔偿10倍运费，共计1760元。

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中国市场份额下跌

J&T极兔速递以快递和国际物流为核心业务，是一家全球综合物流服务运营商，成立于2015年。创始人李杰此前曾在OPPO任职超过15年，负责OPPO在印度尼西亚、新加坡、马来西亚及日本等其他亚洲市场的扩张。

据悉，正是在为OPPO开拓海外市场的过程中，李杰发现印度尼西亚当地的快递物流服务、速度均较为落后。这让他萌生了在东南亚创办一家快递公司的想法。

自成立以来，极兔速递一直保持着较快的发展速度，截至2025年12月31日，公司在13个国家建立了快递网络，拥有约19300个网点，运营246个转运中心，配备了413套自动化分拣线，有超过13300辆干线车辆。

自2020年3月进入中国市场后，极兔速递通过低价走量及并购扩张，2021年10月以68亿元收购百世集团中国快递业务，2023年5月又以11.83亿元收购顺丰旗下丰网速运，同年10月于香港联交所主板上市，2026年1月极兔与顺丰达成83亿港元的交叉持股协议。

近年来，极兔速递总包裹量持续快速上涨，2020年仅有32亿件，增长至2021年的105亿件，2025年包裹量再创新高，首次突破300亿件大关，达到301.3亿件，同比增长了22.2%，日均包裹量8250万件，同比增长22.6%。

尤其是在海外业务方面，2025年，极兔速递在东南亚的包裹量达76.6亿件，同比增长67.8%，增速创四年以来新高。同时，按包裹量计，极兔速递在东南亚的市场份额进一步提升至34.4%，自2020年起已连续六年成为东南亚市场排名第一的快递运营商。

而中国市场在包裹总数上仍占据主体地位，但快递业务量增速放缓。2025年极兔速递在中国处理的包裹量为220.7亿件，同比增长11.4%。与此同时，在中国的市场份额略下滑，从2024年的11.3%下降至11.1%。根据第三方数据，极兔速递在中国是排名第5的快递运营商。

2025年，极兔速递全年实现总收入达121.58亿美元，同比增长18.5%；经调整净利润达4.25亿美元，同比增112%。其中，在中国地区收入67亿美元，同比增长约5%；在东南亚地区收入45亿美元，同比增长约40%；另外在新市场收入8.7亿美元，同比增长约51%。

2025年，除了新市场单票收入由上年的2.05美元增长至2.15美元，东南亚和中国的单票收入均有下降。

其中2025年东南亚单票收入为0.59美元，而2024年单票收入为0.71美元；2025年中国单票收入为0.30美元，而2024年中国的单票收入为0.32美元。

再看单票成本端，上述地区均处于下滑态势。2025年，东南亚整体单票成本从2024年的0.57美元下降到2025年的0.48美元；中国整体单票成本从2024年的0.30美元下降到2025年的0.28美元，创历史新低；新市场单票成本为1.79美元，而2024年为1.94美元。

曾经的极兔速递是“做一单亏一单”，现如今已从“烧钱换市场”走向整体盈利。李杰在年报中写道：“快递是一场‘赢家通吃’的远征。我们很庆幸凭藉‘狗屎运’活了下来，并且在进入的每个国家和地区都站稳了脚跟，我们不能只思考如何跑得更‘快’，更要思考如何做得更‘强’。”

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