黄金跌回1年前，现在是不是入场的好时机？

现在黄金价格已经跌回了2025年，从暴涨到暴跌只用了短短半年时间，看到金价不断走低，很多人看不懂现在的行情，大家不清楚要不要抛掉手上的黄金，今天我用最简单的话讲清楚这个问题。

很多人存在一个严重的思想误区，总以为这轮黄金行情单纯是由地缘政治决定的，俄乌在打仗、巴以在冲突、委内瑞拉被突击、美国和伊朗在打仗，所以全球资本为了避险，就会疯狂押注黄金，如果金价的走势真的这么简单，那就不会有人亏钱了，我们每天只需要盯着国际新闻看就行了。

事实上这轮黄金行情背后的基本逻辑，远比我们想象中更加复杂。

首先说一个非常关键的问题，为什么之前会出现金价暴涨？简单来说就是，美元信用崩塌，刚好叠加了美国的降息周期，这才为之前的牛市创造了充分的条件。

之前那轮黄金牛市，购买黄金的其实有三大主力：

第一大主力是各国的央行。

第二大主力是全球的金融投资机构，比如说华尔街财团。

第三大主力则是我们广大的散户群体。

其中实力最雄厚，投入资金最庞大的当然是各国的央行，因为他们是成吨成吨的买，他们的动作能直接影响黄金价格的整体走势。

那为什么各国央行会像疯了一样的抢购黄金呢？因为他们发现一个“秩序大崩坏”的时代已经来临，自从2018年特朗普发起贸易战，全球的政治经济秩序就滑到了崩溃的边缘，贸易规则被践踏，国际法则被无视，和平态势被打断，在短短7年的时间里，世界依次发生了中美贸易战、新冠疫情、俄乌冲突、巴以冲突、伊以冲突、叙利亚冲突、朝韩冲突、印巴冲突、委内瑞拉事件、格陵兰岛事件、美伊冲突等数十次不同程度的对抗冲突。

尤其是美国对俄罗斯的全面制裁，对委内瑞拉、格陵兰岛和伊朗的干预，它让所有人都清楚，美国人已经彻底不守规矩了。

再加上美国的国债规模快速突破了39万亿美元，每年仅利息支出就高达1.2万亿，占了美国整个国家财政收入的1/4，按照现在这种趋势，美债违约，美元货币大贬值将成为大势所趋，在这样的情况下，持有太多的美元资产，就会出现巨大的风险。

更重要的是，美国还在2024年再度进入到了降息周期，降息意味着什么？意味着以前大家买美债每年的收益是5%以上，现在的收益可能会降低到了3%附近，当持有美元债务收益逐渐走低，大量闲钱无处可去的时候，黄金就成了大家最好的归宿。

所以从2022年开始，各国央行就不断加大黄金的储备量，2022年俄乌战争开始之前，黄金占全球储备货币的比例还只有13.74%，到了2025年年底的时候，这个数字就直接变成了23.33%，三年之间直接涨了10个百分点，这映射的正是各国央行的恐慌情绪！

再说明白点就是，各国央行囤积黄金，并不只是为了赚钱，而是因为黄金才是世界真正的货币，美元欧元这些纸币，其实只是黄金在现实世界的影子货币，当这些影子货币信用度开始降低，大家就会更倾向于储备黄金，去用来稳定本国的货币和汇率，以避免出现汇率崩盘的现象，这才是各国央行疯狂储备黄金的真正原因。

经过几年的调整，如今各国央行黄金储备占比已经超过了美国国债的比例，这是一个历史性的转折点，意味着美国的国家信用正在被重新评估，美元的霸权地位也在逐渐丢失。

如果特朗普继续执行他的逆全球化策略，那各国央行肯定还会继续加大黄金的储备力度，看到这里你就会清楚，如果美元持续走弱，美元信用就会不断崩塌，各国为了规避风险，就必然会加大对黄金的采购，当各国央行持续押注黄金，进而又会带动机构和散户的追高情绪，尤其是在如今这个全球经济下行，投资机会减少、利率不断走低的年代，购买黄金几乎就成为很多人的必然考虑。

所以即便现在金价跌回了2025年，我也始终认为这轮黄金的行情还远远没有结束，随着美元霸权的逐渐崩塌，新的货币格局即将重塑，未来很长一段时间，黄金可能都会走出一个整体向上的态势，也许是3-5年，也许是5-10年，具体的时间谁也说不准，但可以确定的是，从长期来看，黄金价格上涨的势头，这一点并没有改变，这是从事情的本质在分析问题。

我知道有人要问了，那为什么现在金价跌了这么多？美国和伊朗明明还在打仗，为什么大家突然就不买黄金了？

原因比较复杂，我尽量简单的给大家讲清楚：

第一，美国国内通胀再度抬头，美元加息的预期又开始出现了，当美元指数走强的时候，黄金就会相对弱势，这两者就像跷跷板的两头一样。

第二，之前那轮牛市涨得太猛，透支了预期，2024-2026年，不到两年时间，黄金从1600涨到了5600美元，涨幅超过了250%，行情太疯狂了，所以中间会出现阶段性的调整。

第三，之前大家都说乱世藏金，所以大家认为美国和伊朗打仗，黄金就一定会涨，但大家忽视了另一个因素，那就是战争爆发在中东地区，当全球出现能源危机，就会引发通货膨胀，通货膨胀就会引发各国的加息预期，这就导致黄金的避险属性，被通胀-加息的逻辑所压制，所以走出了大家看不懂的行情。

第四，美国国内AI产业分走了大量的资金，美股七巨头市值高达22万亿美元，AI泡沫分走了一部分本该流入黄金的资金。

第五，各国央行由于担心缺油，购买了大量的石油，导致没有足够的资金去囤积黄金，影响了黄金的走势。

这就是这轮金价下行背后可能存在的原因。

明白了这个，我们再来看大家最关心的一个问题：这轮黄金行情，到底什么时候才会正式结束？我们到底又应不应该卖出？

首先说明我的观点，没有任何人可以预测黄金的顶峰在哪里，因为一个由情绪推动的资产，它的价格高位必然会出现不可预测性，因为全世界的投资者对黄金的信仰程度是不一样的，你觉得6000美元/盎司是顶，也许华尔街觉得7000美元才是，甚至某些大财阀会认为10000美元才是，大家的信仰程度不同，自然就不可能给出一个统一的答案。

但我们可以从历史的经验中来找到一个参照物。

1971年，当布雷顿森林体系崩溃，美元与黄金脱钩的时候，全球央行的储备货币中，黄金的占比是35%，然后70年代全球高通胀，这个比例最高的时候一路涨到了62.4%，直到80年代通胀下行，比例才逐渐下滑，最后到1991年冷战结束，美国一家独大的时候，这个比例降到了32.1%，从那以后，这个数据反复波动，但大多数时期都没有超过20%，直到之前那次牛市来临。

如果按照1991年32.1%的比例去算，从如今的23.33%涨到32.1%，大概需要3年左右的时间，如果以35%为预定目标，那则需要4年左右的时间，这是各国央行按照如今的购金速度去推算的大体进程，也就是大家之前的预判是2030年附近可能会出现一个高点，这是长期走势，如果你是长期投资者，可以参考这个时间线。

可如果你非常担心现在的行情，我也告诉你一个标准，根据多个权威机构的预判，以2026年1月底的金价作为锚点，那可能是未来至少1年左右的最高点，话不能说太直白，因为有限制，大家明白就行。

总而言之，我对黄金走势的长远判断是没有改变的，只要世界地缘局势没有彻底稳定，美元霸权没有正式交权，全球放水的格局没有改变，那黄金的长远走势就相对稳定，但长远稳定，不代表中间不会出现剧烈的调整，如果你实在是担心，落袋为安一部分求个安心也是合理的选择。