山西
SpaceX昨晚又跌掉16.43%，算上高峰期的229.2美元，短短不到十天，SpaceX狂跌三分之一，笔者看到时已经154美元了，距离150美元的开盘价只有一线之隔。
这条消息刷爆财经圈的时候，笔者一点都不意外，意外的是居然还有人在这个时候选择买进。
SpaceX于美东时间2026年6月12日在纳斯达克正式上市，股票代码SPCX，发行价135美元，募资750亿美元，创下人类历史上最大规模IPO纪录，当时多少人挤破头抽签抢份额，觉得买到就是赚到，但当时笔者就说，这玩意不靠谱。
据彭博社2026年6月22日报道，SpaceX当日开盘即跌，盘中一度暴跌12.3%，收盘跌幅10.1%，市值蒸发超1200亿美元，这已经是上市十天内的第四次大跌，累计跌幅达26.7%，从最高点203美元一路跌到149美元，不少散户账面收益几乎归零。
那么问题来了，为什么原始股东想退场套现？SpaceX真的不行了吗？答案恰恰相反，这公司牛得离谱。
据SpaceX招股书及2026年Q1财报显示，星链业务拥有1030万订阅用户，覆盖164个国家，在轨卫星约9600颗，占全球可操控卫星总量的75%，火箭发射市占率更是干到80%，这些都是实打实的垄断级资产，不是PPT画饼。星链业务EBITDA的利润率更达63%，是全球唯一在轨盈利的太空互联网，单靠这一块业务，SpaceX就能活得很滋润，可为啥股价会跌得这么惨？
原因很简单——释放的可流通股本太少了，幕后的可操作空间太大了。
据央视财经报道，SpaceX上市初期流通股份仅占总股本4.2%，散户配售比例仅达到流通盘的30%。
这就像10个大人在房间里玩扑克，现在允许一个小孩儿进去跟庄，还有一百个人在门口举着钱喊“我要买”，价格当然能喊到天花板。可一旦早期拿筹码的人想落袋为安，十个大人中任何一个往外走都能把地板踩穿。
这几天就是这个剧本，据纳斯达克散户交易数据显示，前两日散户净买入从3.7亿急缩到几十万，然后变成净卖出，不是谁坏，是人性的FOMO退潮本来就比涨的时候快三倍。
不是散户不追捧SpaceX，而是散户占比太少，SpaceX的任何一个小股东想套现，都是净卖出的股市大地震。
SpaceX确实是人类历史上最大规模IPO，但这场赚钱游戏，和散户无关。
当然，200亿美元债券发行，才是真正的引爆点。
据新浪财经消息，SpaceX刚完成750亿美元IPO募资，转头就计划发行200亿美元投资级债券，用于置换到期过桥贷款，还要继续往AI和太空数据中心砸钱。翻译成大白话就是：公司主业赚的钱和IPO募到的钱，撑不住它花钱的速度。
还有一个更隐蔽但致命的信息：套现解禁的箍已经没了。
据美股投资网整理的招股文件信息，首批解禁触发时间为2026年7月底-8月初（Q2财报后2个交易日），解禁比例为锁定股份的20%，若股价超过175美元，将触发额外10%的解禁条款；8月21日、9月10日将分别有占总股本7%的限售股解禁，至9月初可抛售股份最高占总股本44%，到12月可能有将近六成的股份变成可交易。
这意味着，原始股东们“未来还要反复从市场抽血”。
也就是说，还会有更多的原始股跑路，大股东都跑了，小散户不亏谁亏？
很显然，SpaceX的技术确实牛，但估值太高了，现在的价格根本撑不起这么多故事。
笔者认为追高的散户冤，但也不冤。
冤的是信息不对称，普通人看到的永远是“马斯克敲钟”“万亿富豪诞生”“史上最大IPO”这种滤镜级叙事，却看不到流通盘的结构、看不到解禁的触发条款、看不到马斯克圈钱的欲望，被媒体和市场情绪牵着鼻子走。
大多数人在冲进去那一刻，心里知道自己在赌，只是觉得自己不会是最后一个接盘的，这种侥幸心理，才是投资中最大的陷阱。
SpaceX的股价就是个坑，当所有人都在谈论它，想买还得靠抽签时，你就该反问一句——要是真那么稳赚，凭什么轮到我？
信息来源：彭博社、财新数据、新浪财经、美股投资网
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