突发黑天鹅，全线暴跌！

昨晚纳斯达克指数下跌1.32%，虽然不算多，但直接带崩了今天的A股，韩国股市今天更是暴跌9.99%。

我们重点看看具有风向标意义的几只明星美股——

1，SpaceX，暴跌16.43%。

2，谷歌、微软、亚马逊、甲骨文，四大云巨头跌幅在3-5点之间。

3，艾伯维、诺和诺德，医药股龙头大涨6个点。

1，SpaceX，暴跌16.43%。

SpaceX昨晚已经是连续第三个交易日下跌了，从高点下来回调了23%，市值蒸发逾6000亿美元。

最新股价已经回到了上市发行价附近，眼看着就要跌破2万亿美元市值了。

这场暴跌的导火索，是SpaceX近日向美国证券交易委员会提交文件，正式启动其历史上首次投资级债券的发行工作。

本次债券发行的募资规模至少达到200亿美元，所募资金一是用来还贷款，二是进行AI基础设施投资。

要知道，SpaceX才刚刚进行了全球史上最大的IPO啊，募资金额高达750亿美元。

这么快，又要发债融资了？！

到底是有多缺钱啊……

你要是投资别的业务，也就罢了，结果是要拿去搞AI……

谁不知道，过去一年，马斯克旗下的XAI，是美国最有钱任性的大模型。

大半年时间烧了几百亿美金后，性能拉跨，和御三家差距越来越大，最后破产重组，卖给了SpaceX。

都死过一回了，现在还要头铁再来一次？

甚至，还要发债、借钱去搞AI，脑子烧糊涂了吧？！

这大概就是投资人的第一反应，眼看形势不对，赶紧跑路。

2，谷歌，下跌5%。

谷歌昨晚市值蒸发约2200亿美元，同样创下近一年来的最差单日表现。

跟SpaceX类似，谷歌也是近期美国AI竞争中的失意者。

直接导火索，是周末发酵的两位AI研究大神离职，其中一位是2024年诺贝尔化学奖得主、DeepMind副总裁John Jumper。

另外一位是Deepmind工程副总裁Noam Shazeer，他是2017年那篇传奇论文《Attention Is All You Need》的合著作者之一，该论文描述了这轮AI浪潮的底层技术transformer架构。

他们先后离职，选择加盟竞争对手Anthropic和OpenAI。

引发这轮谷歌AI团队分崩离析的主要原因，被认为是谷歌最近半年在大模型技术迭代中的停滞不前。

去年底，谷歌的大模型Gemini一度很火，被认为是“硅谷御三家”之一。

但没料到，时间仅仅过了半年，局势就反转了。

在这半年里，Anthropic和OpenAI都推出了最新的先进模型，营收快速增长，估值攀上了万亿美金水平。

而谷歌呢，在大模型上，再也没有了亮眼表现。

有人说是谷歌患上了大公司病，资源分配矛盾导致AI团队得不到足够的算力支持；

也有人说是谷歌在开发AI编程工具方面进展缓慢，导致AI团队领导人被质疑，引发内讧。

总之，不管怎么样，结果就是谷歌在AI竞赛中，掉队了。

这件事同样引发了投资者的恐慌：

试想，谷歌是本轮美国AI行情中，资本支出排名第三的企业。

2026 全年指引资本开支1800–1900 亿美元，同比增长97%–108%，增速排在第二位，仅次于微软。

跟亚马逊、微软，那两大云厂商不同，那两家主要通过投资OpenAI、Anthropic，通过跟它们捆绑合作赚钱。

而谷歌，是靠着自己的垂直生态运营的，自己的云服务+自己的Gemini大模型。

如果Gemini掉队了，这一商业模式肯定要崩。

目前巨大的资本开支，肯定就烧不下去了，很快就会大幅缩减。

3，微软，下跌3.18%。

表面上跌的不多，但实际上微软6月份的股价已经阴跌了18%。

微软无疑也是这一轮AI下跌行情的“砸盘元凶”之一。

因为微软正在发起一轮“token价格战”。

它上周推出CopilotCowork智能体AI，声称比起ClaudeCowork，每次提示成本平均便宜30~40%。

还有传言称，微软正在考虑托管DeepSeek等顶级开源模型驱动的智能体产品，进一步显著降低成本。

要知道，这一轮AI行情之所以能涨得这么猛，是建立在美国云厂商的巨大规模资本开支之上的。

而美国云厂商们这么舍得烧钱建数据中心，是建立在Anthropic和OpenAI这些AI大模型营收爆发性增长之上。

而Anthropic和OpenAI能够营收爆发性增长，一是技术先进，能够降本增效，企业客户们愿意用，市场渗透率不断提升；

二是，由于需求旺盛，它们定了一个昂贵的会员、套餐价格，也能很快的卖出去。

这两个前提条件，缺一不可。

但是，由于市场竞争激烈，最近发展速度较慢的OpenAI，传出了在考虑降价的消息。

据外媒报道，OpenAI 正考虑对 API Token 计费标准进行大幅下调，涵盖 GPT-5.5 系列及推理模型 o3 系列，目的是从 Anthropic（Claude）手中争夺企业客户。

Sam Altman 近期公开表示："AI 使用成本已是客户巨大负担，公司会努力让用户以更低成本获得更多价值。"

众所周知，微软是OpenAI最大的投资者，两家公司是紧密捆绑的伙伴关系。

OpenAI感受到了压力，微软肯定也是感到压力的。

如果OpenAI、微软真的开打价格战，Anthropic和亚马逊这一边势必也要跟进。

后果会怎么样？相信投资者们肯定能明白。

外卖大战后，美团、阿里、京东的股价就崩了，将整个恒生科技指数带到了坑里去。

新能源车价格战后，中国汽车股全都崩了，比亚迪、小米、理想、小鹏、长城、长安，全部腰斩。

一旦OpenAI和Anthropic打起价格战，微软、亚马逊等美国科技巨头们肯定就要削减资本开支，因为钱景变得暗淡了。

这轮AI行情，基本也就到头了。

4，艾伯维，大涨6%。

美国制药巨头艾伯维宣布，将以109亿美元收购生物技术公司Apogee Therapeutics。

这是该公司五年多来最大规模的并购交易，旨在加强其在特应性皮炎和哮喘等炎症性疾病领域的治疗管线。

这也是今年规模最大的生物科技并购案之一，反映了全球医药行业的并购热潮正逐渐升温。

要知道，那个被并购的公司Apogee Therapeutics，只有261名员工、尚无一款上市产品。

它唯一在研发的产品Zumilokibart，尚处于II期临床阶段。

连III期都没走到，整个公司就被人花一百多亿美金买走了，可见创新药赛道也是要热起来了。

这也是今天大A创新药板块，获得资金大幅流入的重要原因。

难道又到了风格切换的时候了？