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昨晚美国科技大部分下跌，其中最狠的就是刚刚上市的SPACE X，今天一夜跌了16%，市值蒸发了4千亿美元，目前该公司已经连续3天下跌。那SPACE X它到底是不是庞氏骗局？
不久之前，诺贝尔经济学家保罗·克鲁格曼直接炮轰SPACE X是庞氏骗局。他的理由很简单。
第一，他认为马斯克过去承诺的大部分东西，最终都没有实现，比如说超级高铁、出租车自动驾驶、火星计划等等。
第二，他认为SPACE X上市，就是为了掩盖推特的巨额亏损。把推特这个亏损资产装入X AI中，然后再一起打包上市。同时马斯克收购推特的时候，华尔街各个投行借给了马斯克130亿美元，如果推特玩完了，那这130亿美元就血本无归了。所以他们跟马斯克就达成了默契，一起包装SPACE X，把他打造成人类科技先锋，创造史无前例的1.7万亿美元的市值纪录。这样华尔街不仅仅可以拿回130亿美元，还可以在SPACE X的上市承销中赚到几亿美元。
第三，他认为马斯克为了让SPACE X上市有人接盘，逼着美国股市修改规则，让SPACE X一上市就可以被纳入各种被动指数基金，最终超高的市值让美国的普通股民来接盘。因为很多老百姓为了跑赢通胀，多年来都会购入指数基金，而这些指数基金都是被动购买的基金，他们是按照公式购买，一旦某个股票被纳入指数，不管好不好，那他们都会购买，另外还有美国的养老基金，他们也会买入大量的指数基金，关键养老基金也是普通老百姓的钱。
当然最关键的就是，SPACE X多年来累计亏损了几百亿美元，目前依然还在巨额亏损中的公司，竟然一上市就打破2万亿美元市值大关。
当然想要知道SPACE X是不是庞氏骗局，我们可以拆开SPACE X的业务来看，主要分三个方面，第一是星链，这也是目前唯一赚钱的，而且未来可以持续赚钱。可是单单靠这一块肯定撑不起这么高的市值，能有两三千亿美元的市值，已经非常了不起了。毕竟一年也就是几十亿美元的利润。
第二块就是星舰，这个目前一直在亏钱。其实这个业务，哪怕成功了，真的就非常了不起么？如果未来真的普及太空旅游，这玩意就是跟航空公司差不多。关键这个业务目前还在亏损。
第三块就是X AI，这玩意牛不牛？我感觉就没多牛了，现在美国大模型这么多，前面还有OPEN AI这个王者。X AI还得烧多少钱，没有人知道。关键以后大模型全世界可能就只能存活两三家，两个英文的，一个中文的。其他的大模型都得死掉。X AI现在还看不出有任何的优势，大家现在都在军备竞赛，这意味着就得持续烧钱。
你看看现在市场上其他公司，英伟达、三星、SK海力士、苹果、微软这些公司，那个没有业绩支撑。这些公司不仅仅有前景，还有业绩。可是SPACE X就是一个虚幻的前景，什么时候赚钱不知道，什么时候兑现业务不知道。这样的公司你说它值几千亿美元，我觉得合情合理。毕竟有马斯克加持。可是你说他能值2万亿美元，那就牛吹大了。当然说它是庞氏骗局，也有点夸张。目前来看，我觉得骗局说不上，就是估值太高了。未来一回调，上市追高的时候都得死翘翘。
如果SPACE X崩了，可能这轮科技牛也就差不多。这轮牛市是建立在全球科技巨头都在疯狂发展AI基建的前提下，现在很明显已经超量建设了。未来会淘汰掉很多公司。另外AI它本质上不是一个好生意，这一点跟互联网可不一样。
互联网的边际成本非常低，投入100亿搞基建之后，你的用户越多，成本越低，所以当赢家通吃市场之后，互联网公司的利润率就高得离谱。
可是AI不一样，每一个用户，每一次指令都以为背后的算力成本，这些成本是不会随着用户增长而摊平。这就意味着未来每一个用户都必须为AI来付费，企业才能赚到钱。换句话说，现在巨大的投入，最终也必定是消费者来埋单。
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