长城汽车：用“里子”数据重构车市竞争标尺

卷成本、卷技术、卷资金、卷用户、卷关系、卷舆论……当下的中国车市，几乎已经陷入了畸形的内卷闭环。在价格战的硝烟中，“卖得越多、亏得越多”成为常态。

在深度存量博弈之下，中国汽车市场该如何跳出低价内耗、同质化竞争的困局？

6月26日，长城汽车2025年年度股东会上，长城汽车给出了破卷新思路。这场股东会没有沉溺于销量排名的比拼，也没有陷入价格战的叙事逻辑，而是抛出了一个更具深意的命题，用什么标准来衡量一家车企的真正价值。

长城汽车给出的答案，聚焦于“企业价值观、财务造血力、研发续航力、技术穿透力、产业驾驭力和品牌成长力”六大价值维度。长城汽车提出的“六大价值维度”，在某种意义上是对当下中国汽车行业“唯销量论”“唯声量论”的一次正面回应。

在唯增速的浅层竞争逻辑中，长城汽车通过“占有率可以慢慢涨，数据含金量、用户真实口碑才是核心竞争力”的差异化战略，表达了“不争一时长短”的战略定力，为陷入同质化竞争的中国汽车行业，提供了一套以价值、品质、口碑为核心的全新破卷思路。

以高质量经营筑牢破卷底气

“销量是面子，财务是里子。规模决定一时排位，但财务健康度才真正决定生死。”股东会上，穆峰的这句话精准击中了当前行业的痛点。

数据是最好的证明。2025年，长城汽车营业收入达到2227.902228.24亿元，同比增长10.1920%，再创历史新高。全年销售新车132.38万辆，同比增长7.23%。但真正值得深挖的，是那些藏在营收数字背后的“里子”指标。

如经营活动现金流净额403.55亿元，同比上涨45.31%，净现比高达409%。穆峰表示，净现比能更直观地看出利润的含金量。长城汽车的超高净现比，意味着即便有百亿级研发投入、大幅渠道扩张和海外产能布局，企业依旧能靠核心业务自我造血，不用依赖外部举债输血。

此外，2025年，长城汽车的营业收入现金比为116.96%。在穆峰看来，利润的含金量，远比利润的规模更重要。他表示，2025年单车收入16.83万元，连续五年增长，增幅达到58.1%；平均单车指导价达20.13万元，同比提升1.17万元；2026年一季度，20万元以上车型销量占比达到至39%，比2025年同期高出6个百分点。

这些数据意味着长城汽车不是在靠低价走量堆砌规模，而是在用更高价值的产品赢得市场。如果将以上数据放到2025年行业利润率跌至4.1%历史低位的背景中看，其分量更是不言而喻。

可以说，当众多车企在“以价换量”的泥潭中越陷越深，长城汽车用一组财务数据证明了一件事，那就是健康的造血能力，才是企业穿越周期的真正底牌。

对此，穆峰表示：“一家公司不赚钱就是最大的不负责任。我们不追求暴利，但必须保有合理利润，把利润持续投入研发、安全、服务，形成正向循环。”他进一步阐述，长城汽车从不追求“卖一台亏一台”的虚假繁荣，追求的是有质量的市场占有率。

真正的行业竞争力，从来不是虚高的市占率，而是销量背后的利润含金量与经营含金量。当同行靠牺牲利润换短期市场时，长城汽车依靠高质量盈利实现自我造血、良性循环，为后续技术迭代、品质升级、用户服务升级提供稳定资金支撑。

而这也正是长城汽车2025年年度股东会释放的最核心信号，车企的长远发展，根基永远是健康的经营能力。唯有守住盈利底线，才能不被内卷裹挟，从容布局长期发展、持续回馈用户与行业。

以硬核研发投入夯实产品价值

当下多数车企陷入“参数内卷、配置堆砌、营销造势”的短期博弈，重表面噱头、轻核心技术，研发投入功利化、技术迭代碎片化，看似产品更新迭代飞快，实则无核心技术壁垒，同质化竞争愈发严重。

针对行业技术内卷乱象，长城汽车始终坚守长期主义技术投入理念，坚持深耕底层自研核心技术，以持续、稳定的研发投入，夯实产品核心价值，走出了一条区别于行业同质化内卷的技术深耕之路。

在六大价值维度中，研发续航力与技术穿透力是最“费钱”的两项，却直接对应消费者最关心的用车安全与日常体验。

穆峰表示，长城汽车的研发投入已经连续四年突破百亿。其中，2025年研发费用达104.32亿元，同比增长12.13%。工程研发人员达到2.7万人，平均每4名员工中就有1名工程师。

值得一提的是，长城汽车还将超百亿的资金投向了用户平时“看不见”的地方。如国内最早自建碰撞试验室、5亿元打造多角度碰撞试验室、6亿元建成顶级气动声学风洞、全球首个嵌套式智能网联试验场。还有二十一年、超1000场整车质量评审会，每一台新车上市前都要经过层层严苛校验，整车七千余个焊点逐一核验。

对此，长城汽车董事长魏建军有过一句极其朴素的表述：“试验场是背后的投入，不能因为用户看不见，我们就不做。生命第一，应该是所有汽车人的底线。”

而在技术层面，长城汽车也坚持走全动力自研路线。归元平台是全球唯一原生兼容PHEV、HEV、BEV、FCEV和ICE五大动力的底层架构。一套平台可覆盖七大品类五十余款全球车型，大幅压缩研发与制造成本。

此外，以原生AI为底座构建全栈智能体，已超越传统技术平台，成为一种能优化开发成本与用户体验的新型生产方式。Hi4系列电混技术实现“四驱性能、两驱能耗”，拿下中国汽车工业科学技术奖特等奖；自研VLA大模型，能优先解决行车安全隐患，而非盲目追求花哨功能。

对此，穆峰坦言：“持续大额研发投入，短期内很难转化成营销噱头，却是支撑企业穿越市场波动的核心支点。”

持续的技术投入让长城汽车收获了丰硕的成果。2025年，长城控股专利授权量达5726项，位居中国自主整车集团第一；其中，长城汽车新能源汽车专利授权量达2411项，连续五年蝉联自主品牌榜首。

这种“慢研发、深深耕、长布局”的技术理念，不仅让长城汽车摆脱同质化内卷，构建起难以复制的技术壁垒，其长期主义的技术投入，也最终转化为实打实的产品品质与用户价值。

以长期主义重塑车市竞争逻辑

存量内卷时代，多数车企重售前营销、轻用户体验，重新车销量、轻用户留存，把卖车当作一次性交易，透支用户信任换取短期销量。

而长城汽车始终坚守用户至上的长期造车理念，将用户口碑与品牌价值置于短期销量之上，重塑存量时代中国车市的核心竞争逻辑。

如果用一个词总结长城汽车的长期主义底色，那就是“归元”。“归元，说白了就是实事求是，就是第一性原理。”魏建军如是说。

“归元价值哲学，是我们造车36年，交过学费、吃过亏、走过弯路之后，找到的那条最笨、但最稳的路。”穆峰进一步解释道。

“最笨”这两个字，意味深长。

穆峰表示，长城汽车的底层价值观说到底就两个字：真实。具体到经营层面，“真实”意味着什么？发布会上承诺的东西必须兑现，做不到的不能说；不搞零公里二手车冲量；每一款车上市前都要经过最严格的评审。

“重信守诺，说到做到。汽车不是快消品，用户是用命和钱包在投票。”穆峰强调。

值得一提的是，这套“归元”价值观，最终在市场上收获了实实在在的回应。数据显示，2025年魏牌全年销量101954辆，同比增长86.29%。全新高山连续三个月问鼎全国MPV销量冠军。坦克品牌全年销量232713辆，继续稳居硬派越野市场头部位置，坦克300（参数丨图片）连续五年位居越野SUV销量冠军，坦克500连续四年位列30万级以上豪华越野销量第一。

口碑的正向积累，最终转化为销量的持续增长，这也验证了长城汽车长期主义商业逻辑的正确性。

长城汽车2025年年度股东会上，穆峰还道出了值得全行业深思的发展真谛：“真正的好公司，不能只追求销量和短期利益，价值观是一切经营行为的底层逻辑，它决定企业赚什么钱、走什么路。”

这一观点，精准戳破了当下车市内卷的本质弊端，也清晰阐释了长城汽车长期主义的核心内核。基于这套价值体系，长城汽车构建起了“稳健盈利为基、硬核技术为翼、用户价值为魂”的三维长期战略，即占有率可以慢慢涨，排名可以循序渐进，但用户口碑绝不能透支。

从产品研发、品质管控到售后维保、用户权益升级，全链路围绕用户全生命周期体验迭代，不做表面化的流量营销，只做实打实的用户价值落地，长城汽车最终构建起“精研产品、深耕服务、沉淀口碑、长效增长”的正向闭环。

在全行业追逐一时长短、沉迷短期利益的浮躁氛围中，长城汽车的用户至上理念与战略定力，为中国车市提供了破卷的终极答案：不是更快的速度，而是回归造车最朴素的常识，把车造好、对用户负责。因为在长城汽车看来，口碑含金量远胜于短期销量规模。这或许正是当下中国车市最需要的一剂清醒剂。