江西80后兄弟，干出万亿芯片王国

陈云霁（左）、陈天石（右）

作者 | 邱鑫浩

来源 | 邱处机

2026年6月30日，中国资本市场迎来历史性一刻。

寒武纪，这家诞生于中科院一间30平方米“小黑屋”的AI芯片公司，盘中股价大涨超8%，总市值首次突破1万亿元，成为了科创板开板以来的首支万亿市值企业。

从64.39元的发行价到1595.55元，从上市首日的千亿市值到如今站上万亿台阶，这家由江西陈氏兄弟掌舵的企业，用整整六年时间，完成了从持续亏损到盈利爆发的华丽转身。

有人说，这是算力时代赋予的机遇。但只有了解陈云霁、陈天石兄弟故事的人才明白，这万亿市值背后，藏着十五年冷板凳的孤独、被美国列入实体清单后的绝地求生，以及一对“天才少年”对人工智能星辰大海的执着。

01

来自江西的“早慧少年”

陈云霁和陈天石，这对从江西走出的兄弟，有着近乎“开挂”的履历。

哥哥陈云霁，9岁学完小学数学，14岁考入中国科学技术大学少年班，23岁获得中科院计算所博士学位。

弟弟陈天石同样不遑多让，16岁进入中科大少年班，不到30岁就成为中科院计算所的研究员。

但兄弟二人并不认同外界“神童”的说法。“我们绝对不是神童，顶多算是‘早慧少年’，3岁多时，我连1、2、3都数不清楚。”陈云霁曾这样回应。

正是这对“早慧”的江西兄弟，在2010年前后做出了一个改变中国芯片产业走向的决定。

当时，全球AI研究正处于低谷期，深度学习远未被大众关注。哥哥陈云霁主攻芯片架构，弟弟陈天石钻研AI算法，两人一拍即合，要做一块“AI专用芯片”。

在那个年代，这个构想近乎天方夜谭。

“我们刚开始做AI芯片时，这个领域一点都不热——AI不热，给AI做一个专门的芯片，就更不热。”陈天石回忆说。

他们一头扎进中科院计算所一间30平方米的实验室，不问寒暑。论文被顶级会议拒稿，项目申请不顺利，全球同行质疑……这些都没有浇灭兄弟二人的热情。累了，就在折叠床上囫囵一觉；饿了，才发现天已经黑了。

02

“寒武纪”的生命大爆发

转机出现在2014年。

陈云霁与法国学者合作的论文，在国际计算机体系结构顶级会议ASPLOS上荣获最佳论文奖——这是该会议历史上第一次由华人学者摘得桂冠。

他们提出的深度学习加速器架构，为后来的寒武纪芯片奠定了理论基础。

2015年，团队完成首颗AI芯片流片，取名“DianNao”（电脑）。“之前没有中文发音的芯片，我们借此也传播了中国文化。”陈云霁自豪地说。

2016年春天，AlphaGo击败李世石，AI风口骤然降临。同年3月，陈天石选择离岗创业，与中科院旗下公司共同设立寒武纪科技，注册资本仅90万元。而公司取名“寒武纪”，寓意就是人工智能时代的“生命大爆发”。

天时、地利、人和，寒武纪迅速迎来高光时刻。

2017年，华为麒麟970芯片搭载寒武纪1A处理器，让这家初创公司一战成名。2017年至2018年，来自华为海思的收入一度占寒武纪营收的98%以上。

但商业世界从不如童话般美好。2019年，华为转向自研AI芯片，寒武纪遭遇“断奶”之痛。外界质疑声四起：失去华为，寒武纪还能活吗？

事实证明，陈天石早已未雨绸缪。

他将业务从终端IP授权，扩展至云端、边缘端全场景智能芯片，积极拓展政务和智能计算集群项目。到2020年登陆科创板时，寒武纪已是一家具备软硬件全栈能力的芯片设计公司。

03

穿越亏损迷雾，终迎业绩拐点

上市后的寒武纪，并未立即迎来坦途。

2020至2024年，公司连续亏损，五年累计亏损超38亿元。2022年底，美国将寒武纪列入出口管制“实体清单”，供应链遭受直接冲击。

资本市场一度用脚投票，寒武纪股价曾跌破发行价，市值仅200亿元左右。

在最艰难的时刻，陈天石选择顶住压力，坚持高强度研发投入。“芯片研发是长跑，没有捷径。”他把芯片研发比作推土机，“沿大路而行，不抄小道，不搞奇袭。”

转机在2024年下半年到来。随着大模型浪潮席卷全球，国产算力需求井喷。寒武纪思元系列云端芯片在字节跳动、阿里、腾讯等互联网巨头实现规模化落地。

业绩就此爆发。 2025 年，寒武纪实现营收 64.97 亿元，归母净利润 20.59 亿元，首次实现全年盈利。 2026 年一季度，营收同比增长 159.56% 至 28.85 亿元，净利润同比增长 185.04% 至 10.13 亿元。

04

万亿市值之后

从2016年创立，到2020年科创板上市首日破千亿，再到2026年6月30日突破万亿，寒武纪走过了十年惊心动魄的征途。

如今，高盛给出2406元目标价，摩根士丹利上调至1528元，超过88%的机构给予增持评级。但争议同样不绝于耳：动态市盈率超370倍，客户高度集中，能否持续留住大客户仍是悬念。

面对万亿市值和2800亿元身家，陈天石仍保持着清醒：“寒武纪和行业前辈比起来还只是个孩子。罗马并非一天建成，前辈标杆也都是筚路蓝缕走过来的，我们有远大的志向，但长跑才刚刚开始。”

这或许正是这对江西兄弟最令人敬畏的地方——他们从孤独的“小黑屋”中走出，穿越了周期冷暖，见识了资本狂热，却依然把目光投向更远的地平线。

正如陈云霁所言：“人工智能的星辰大海，是值得投入全部精力去探索奋斗的毕生事业。”

在算力即国力的新时代，寒武纪的万亿市值，既是一个里程碑，更是一个新起点。这场属于中国AI芯片的“寒武纪大爆发”，才刚刚开始。

（全文完）

【邱处机简介】

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