上海
昨晚海外传来大消息，沃什放鸽了。
他在欧央行的活动上说，通胀风险已经有所下降了。一句话刺激黄金直线拉升。
而且昨晚出炉的小非农就业数据也低于预期（预期11.8万，实际9.8万），可能预示着今晚要出炉的非农数据也会偏弱（预期11.5万），那就更难加息了。（本来非农数据是周五出，但因为周五美股休市，所以提前一天）
那问题来了，既然加息预期削弱，为啥昨晚美股整体还是跌的？而且，费城半导体指数不是小跌，而是暴跌6.27%，拖累纳指100跌了1.54%。
原因是算力硬件突然爆出个晴天霹雳，说Meta要进军云计算市场，计划出租多余的AI算力。
市场一听就慌了，竟然还有多余的算力？所以算力是过剩了吗？
这就是为啥，七巨头昨晚有6家上涨，唯独达子下跌。
美股半导体惨遭激烈抛售，也导致今天整个亚太，包括A股科技继续大幅回调，价值老登得以喘息。
现在大家很在意的一点，科技的回调风险到底有多大？
我这几天一直在说的一个观点是，决定赛道板块走势的核心因素不是估值或拥挤度，而是景气度。
这句话可能让一些人误会了，以为只要半导体的景气度不减，板块就能一直涨。
不是的。我说的板块走势，是中长线走势，或者说趋势。而不是短线走势。因为景气度（也就是企业盈利增长）本身就是长线逻辑，当然没办法去对应短线市场表现。
就短线而言，必然会受到资金筹码的影响。比如下面这个，是我在红色火箭小程序里看到的各大指数的主力资金动向，前排的几乎全是算力硬件方向，确实也反映出短线资金的恐高。
对了顺便插播个福利活动，华夏基金的这个红色火箭在做会员体系，只要你是华夏基金旗下ETF的持有者，那在上面认证一下会员身份，就会得到相应的积分，然后你每个月都可以根据你的积分等级去领东西，比如京东E卡、星巴克代金券、打车券之类的，感觉还挺实用。在“红色火箭”小程序点击“ETF会员"中心，完成实名认证后，就能拥有“ETF华夏”会员身份。
OK再说回科技。
类似于Meta计划出售多余算力的消息，对市场只是短线冲击，而且这个消息其实是被大家过度解读了，Meta是要【出租】手中多余的算力，不是直接把这些GPU卖掉，但国内媒体错误翻译成了出售。
Meta本质上是在盘活手中的资源，多一个业务模式增加收入。这就好比，有些上市公司募到了一大笔资金，用于后面的产线开发，但产线开发也是有节奏的，不可能一下就把这笔巨款都花光，所以暂时把还没用的资金拿去买个理财，增加点收入，总好过闲趴在账上。但你要说这笔钱就因为暂时买了理财就说它当初压根就不该募，是不是不太对。
市场一直担心算力过剩，但一直没找到直接的证据，这个消息爆出来，就很容易让那些手里拿着锤子的人看成是钉子，特别是老登狂喜。
我不是说AI算力的景气不会阶段性见顶，只是现在也依然没有实质性的证据。在这种情况下，资金短线博弈带来的回调冲击（虽然在一些利空消息的刺激下，回调幅度可能还不小），却依然改变不了趋势方向。
看看大A整体表现。
今天上证继续在4000-4100点这个区间里晃荡，早盘受外围影响低开，但后面被慢慢拉了回来，抗跌表现还算可以。短期大概率还是在这个箱体里磨，往上突破的劲头不太够。
创业板这边情况更差一些，由于算力硬件、CPO这些前期热门的权重方向集体遭殃，创指已经回撤到20日和30日均线附近，短期震荡明显在加剧。。
不过今天的下跌更多是外围冲击引发的情绪性踩踏，并不是科技自身基本面出了什么问题。创指的中线趋势也还没有走坏，关键看明天的修复力度，能稳住的话，这波调整可能就差不多了。
风险提示：本文所有内容均不构成任何投资建议，请务必结合自己的风险承受能力独立判断。历史业绩以及短期涨跌均不预示未来表现。市场有风险，投资须谨慎。基金从业编号：A20191117003685
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