600355 ：光谷明星企业如何一步步走向退市

声明:（本文由万得Alice AI 生成，无法保证所有内容100%正确，仅供参考，不构成对任何人的投资建议。读者应自行验证信息的正确性）

*ST精伦（600355.SH）退市全过程复盘分析报告

「光谷明星企业如何一步步走向退市」

报告日期：2026年7月2日 | 数据来源：Wind金融终端、上交所公告

一、公司基本情况

精伦电子股份有限公司（证券代码：600355.SH）成立于1994年，总部位于武汉东湖开发区光谷关南工业园，于2002年登陆A股市场。公司曾是光谷明星企业，长期从事智能控制产品、商用终端产品和智能互联产品的开发、销售和运营，在各类智能终端技术和互联网技术方面有一定积累。

主营业务涵盖：缝制设备智能控制、智慧校园软件与信息服务、商用终端产品等。公司于2026年4月27日正式摘牌退市，结束长达24年的A股上市历程。

二、退市全过程时间线

以下表格完整展示*ST精伦从业绩恶化到正式退市的全过程关键节点：

阶段

时间节点

关键事件

退市信号

业绩恶化期

2019年

净利润首次亏损6,764万元，开启连续亏损历程

财务预警

持续亏损期

2022年

净利润亏损3,229万元，营收持续萍缩

财务恶化

持续亏损期

2023年

净利润亏损4,336万元，营收仅1.41亿元

财务恶化

持续亏损期

2024年

净利润亏损4,206万元，营收仅1.43亿元，远不达3亿元达标要求

财务恶化

退市风险警示

2025年4月29日

因连续亏损且扣非营收<3亿元，被实施*ST退市风险警示

★ 被实施*ST

业绩预亏公告

2026年1月27日

预计2025年净利润-3,950万至-4,550万元，扣非营收仅8,622万元，首次发布退市风险提示公告

★ 财务类退市触发

算力业务失败

2026年1-3月

新增算力服务器业务收入2.35亿元被认定不具商业实质，无法计入主营收入，审计存疑

★ 自救失败

市值跌破红线

2026年3月9日

股价跌至1.01元，总市值4.97亿元，首日低于5亿元红线，触发市值退市警报

★ 市值类退市触发

连续触发退市

2026年3月9日-4月3日

连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，正式触发交易类强制退市

★ 退市确认

终止上市

2026年4月20日

收到上交所终止上市决定，不进入退市整理期

★ 退市决定

正式摘牌

2026年4月27日

股票正式终止上市暂摘牌，转入全国股转系统

★ 正式退市

三、财务恶化分析

3.1 连年亏损，营收持续萍缩

*ST精伦自2019年起连续7年亏损，是其退市的核心财务根源。主要表现如下：

·2019年：首次亏损6,764万元，开启连续亏损历程

·2022年：亏损3,229万元，营收开始明显萍缩

·2023年：亏损4,336万元，营收仅1.41亿元

·2024年：亏损4,206万元，营收仅1.43亿元，远不达3亿元达标要求

·2025年：预计亏损3,950万至4,550万元，扣非营收仅8,622万元，远不达3亿元阈值

3.2 近三年财务数据对比

以下为公司近三年主要财务指标对比：

财务指标

2023年

2024年

2025年（预计）

营业收入（亿元）

1.41

1.43

1.10（扣非后0.86）

净利润（万元）

-4,336

-4,206

-4,482（预计）

净资产（亿元）

1.75

1.33

0.88

资产负债率（%）

41.6%

48.7%

66.9%

扣非营收是否达标

未达3亿元

未达3亿元

未达3亿元

注：资产负债率从2023年的41.6%急升至2025年的66.9%，展示公司负债压力持续加大。

四、退市原因深度解析

4.1 主营业务经营困境

缝制设备行业内外需不稳，竞争加剧，公司缝制设备智能控制业务面临市场萍缩压力。智慧校园软件与信息服务业务则面临头部企业已占据教育云平台及底层技术优势、单纯的装备配备已经趋于饱和的双重困境，导致公司营收长期萍缩。

4.2 自救失败：算力服务器业务被否定

2025年，公司新增算力服务器业务，并将年度营业收入拉升至3.38亿元，试图跨过财务类退市的“3亿元营收红线”。然而：

·该业务存在单一客户依赖，装配过程简单，商业附加值较少

·年审会计师认定该部分收入不具备商业实质，应从营业收入中扣除

·2.35亿元服务器销售收入被剔除后，扣非营收仅8,622万元，远不达3亿元达标

·审计机构对服务器业务供应商延伸检查，存在出具非无保留意见审计报告的风险

4.3 双重退市威胁叠加

公司同时面临财务类退市和交易类退市双重威胁：

·《财务类退市》：连续两年度净利润为负且扣非营收不达3亿元，触及《上交所股票上市规则》第9.3.7条

·《交易类退市》：2026年3月9日至4月3日，连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，触及交易类强制退市

·最终以交易类退市为由，不进入退市整理期，直接摘牌

五、退市路径复盘总结

5.1 退市路径四阶段

·《第一阶段：主营衰退期（2019-2024年）》——连续亏损，营收萍缩，财务指标持续恶化

·《第二阶段：退市风险警示期（2025年4月）》——因连续亏损且扣非营收不达标，被实施*ST退市风险警示

·《第三阶段：自救失败期（2025年下半年-2026年1月）》——尝试算力服务器业务自救，但被审计师否定，预亏公告引发股价急跌

·《第四阶段：退市确认期（2026年3-4月）》——市值连续低于5亿元红线，触及交易类退市，不进整理期直接摘牌

5.2 核心退市触发条件

最终触发退市的法定依据为交易类强制退市：

·依据：《上交所股票上市规则》第9.2.6条及第9.6.1条第二款

·触发条件：2026年3月9日至4月3日，连续20个交易日每日股票收盘总市值均低于5亿元

·处理方式：交易类强制退市不设退市整理期，直接摘牌后转入全国股转系统

六、投资者影响与警示

截至2025年9月30日，*ST精伦A股户数为37,295户，户均持股市值为4.75万元。公司退市对投资者的主要影响包括：

·投资损失：股价从高点大幅下跌，最终跌至1元以下，投资者面临重大损失

·流动性风险：退市后转入全国股转系统，流动性极差，变现困难

·权益保护：投资者可通过法律途径维权，但因公司资产负债状况恶化，赔偿能力有限

投资者应吸取的教训：

·关注连续亏损且扣非营收不达标的公司，这是财务类退市的核心指标

·警惕公司通过非主营业务“充谷”营收的自救行为，审计师否定风险极高

·市值连续低于5亿元红线时应尽早减仓，避免退市后流动性陷阱

·关注上交所定期发布的退市风险提示公告，及时了解风险动态

七、结语

*ST精伦的退市是一个典型的“主营衰退+自救失败+市值崩塑”组合式退市案例。公司在主营业务持续萍缩、连续亏损的背景下，尝试通过引入算力服务器业务实现自救，但该业务被审计师认定不具备商业实质而导致自救失败。最终，市场用股价和市值的持续下滑做出了最终审判。

这一案例提醒投资者：在A股市场日益完善的退市制度下，上市公司的质量分化将进一步加剧，基本面持续恶化的公司将面临更大的退市压力。投资者应将基本面分析放在首位，远离连续亏损、营收萍缩的企业。

免责声明：本报告仅供投资参考，不构成投资建议。数据来源：Wind金融终端、上交所公告。