新势力“期中考”：零跑登顶、蔚来回血、理想承压

每个月头儿，汽车圈内总是充满着快活的空气。

对于销量公布这件事，有人坦诚大方，也有人扭扭捏捏。但你要问谁的动作最快，那肯定是那一批新势力车企。

今年六月份，零跑汽车断层式领先，新势力的月销天花板被推至9万辆级；蔚来与小鹏，双双来到4万辆大关，进一步稳定了局面；理想、问界和小米，则在3万辆级的阵营之中缠斗。

在这一轮洗牌之中，最值得玩味的话题，不是谁涨了谁跌了，而是各家走到今天的位置，背后都有一套说得通的逻辑。

零跑：性价比利刃，向内也向外

当下新势力中的领先者零跑汽车，无疑是一匹黑马。

几年前，零跑汽车仅有T03一款小车能够畅销，品牌的月销量也是刚刚破万，而如今其竟能够与某些老牌车企一较高下，确实令人有些感慨。

零跑汽车能够渡过难关，关键在于秉持“全域自研”，这与比亚迪的做法颇为相似，借助核心零部件自行研发且自行生产以实现极致的成本控制。这么做的结果，就是在10至20万元这一最为主流的价格区间里，零跑旗下比如C10、C11等车型的配置颇具竞争力。

零跑汽车积极布局“出海”，此为另外一个杀手锏。其与斯特兰蒂斯集团深度合作，今年一季度海外交付量达4.09万辆，贡献了37%的全球销量份额，且同比增长超四倍，如此便有效缓解了国内的竞争压力。

不过产品性价比过高并非全是好事，在经营方面，“高性价比”通常意味着利润存在压力，今年第一季度的财务报告显示，当期零跑归母净利润亏损达到3.9亿元，去年第一季度是归母净利润亏损1.3亿元，经营压力正在增大。

同时零跑由于具有“高性价比”的标签，在品牌向上的进程中面临困难，其能否在30万以上的高端市场实现突破，目前尚不明确。

蔚来：品牌矩阵立足，换电初见曙光

蔚来是新势力当中的“老资历”，上半年的关键词便是回暖。

蔚来依靠“三品牌矩阵”来实现增长，蔚来品牌坚守豪华定位并且主打技术与服务的标杆，乐道品牌切入主流市场以承接家庭用户的焕新需求，萤火虫品牌进军精品小车市场以争夺年轻用户群体。

换电业务逐渐成熟，或可成为长期盈利的点。2026年第一季度的财务报告显示，蔚来的“其他销售业务”毛利率达20.6%，创四年新高，而作为其中重要部分的换电业务亦带来了若干收入。

从财务方面来讲，能否保持盈利——是蔚来许多长期挑战中的一个。尽管从去年四季度起公司已经连续两个季度实现了盈利，但这远远不够，蔚来必须达成年度盈利才能够消除大家的质疑。

目前除了计划中的新车，蔚来的3200座换电站的运营也可作为一个突破口。

小鹏：产品厚积薄发，技术变现加速

借助着一直以来所进行的技术积累，小鹏汽车得以成功实现销量反弹，六月的交付量再度回归至4万辆的水平。

小鹏旗下的首款增程式车型和首款全尺寸SUV，即小鹏 GX，其引发了消费者的较高关注度，这款新车自今年6月起开始集中交付，也成为了小鹏汽车6月的主要增量。

押宝AI技术路线，是小鹏的核心竞争优势。智能驾驶一直是小鹏汽车的企业名片，小鹏还是国内最早实现城市NGP大规模落地的车企之一，在人形机器人、飞行汽车这些前沿AI领域，小鹏也有一定的发展空间。

2026年第一季度的时候，由于多年技术沉淀的结果反馈至财务端，小鹏成功跨越了单季度盈利门槛，终结了长期亏损的情形，接下来需努力达成全年盈利目标。

小鹏的短板也十分明显，譬如供应链的管理能力。虽说前些年公司引入了经验丰富的王凤英，但这一块儿工作的提升需要长期努力。

另一方面，小鹏的海外市场节奏相对滞后。小鹏真正的规模化出海，要从2024年开始算起，起步确实晚了一些。不过小鹏也在加速追赶，今年定下了海外销量翻倍的目标。

理想：增程红利消退，积极转型纯电

作为曾经的新势力一哥，理想汽车如今难免会有一些失落感。其实并不是理想汽车不努力，而是在当下这个时间点，在增程赛道的红利正在逐步消退。

增程式产品的整体市场萎缩，便是一个最直接的信号。乘联会有报告指出，今年五月的乘用车市场的批发销量之中，增程式产品占比下滑至7.0%，同比下降了3.3个百分点。同期增程式乘用车的批发销量同比下降24.9%，创下近五年最大单月跌幅。

不光是蛋糕变小了，分蛋糕的人也变多了。问界、岚图、阿维塔等一众友商，也纷纷盯上了高端增程式SUV这块细分市场，理想汽车不再是一家独大。

面对增长压力，理想汽车正在主动向纯电市场转型，理想i6就是一个成功的案例，在理想i6这款车上面，理想放下“豪华车”的执念，给出了一份让人惊喜的价格。毕竟在纯电市场之中，理想汽车是一位后来者，以往的溢价思路不再可取。

同时为了打造长期竞争力，理想正从在“产品定义驱动”向“技术驱动”转型，巨额投入AI与芯片的自主研发，试图打造具身智能的护城河。但技术投入是一项长期工程，很可能会造成持续性的财务负担，理想汽车需要扛过这段阵痛期。

小米：爆款产品的边际效益

小米汽车6月份的交付量是“超过3万辆”，表现和上个月一样。

小米汽车的核心壁垒，在于“人车家全生态”的产品线闭环，以及“雷军IP”的带来的顶级流量关注，小米死忠粉的出现，让该品牌拥了其他车企难以企及的用户粘性，小米汽车也借此实现了较高的单车毛利率。

不过说实话，如果没有实质性的降价，或者重磅新车的出现，小米的交付量很难有比较大的增长空间了，因为当下“爆款产品”的边界效益在逐步降低。

目前小米仅靠SU7和YU7两款车支撑销量，产品线相对单薄，面对2026年更加白热化的竞争，“爆款”的情况难以长时间维持。比方说从去年十月算起，小米YU7“3万+”的月销量只存续了四个月的时间，然后逐步回退至1万辆左右的正常水平。

小米YU7销量走势，数据来源：太平洋汽车

在竞争强度这一块儿，中国新能源车市没得说。未来小米汽车的胜负手——是即将发布的“小米寻天”。

虽说当下增程式产品的盘子在缩小，但这也意味着市场供应链足够成熟，假如“小米式定价”再次出现，配合雷军的个人营销能力，在“小米寻天”这条新品线之中，产生“爆款”的概率很大。

问界：华为生态赋能，高端矩阵突围

鸿蒙智行旗下的问界品牌，是高端市场最具冲击力的玩家。

依靠华为供应链以及渠道赋能，问界M9与M8打破了BBA在高端SUV市场的统治情况。今年四月上市的问界M6，在20万级更为主流的价格区间形成了增量情况，当下问界品牌也形成了一个“高端旗舰加走量爆款”的立体进攻局面。

问界M6/M8/M9销量走势，数据来源：太平洋汽车

由于“不能亲自造车”这一最高决策，华为的合作模式摇摆不定，这使得问界品牌面临同门师兄弟的挑战。

今年3月4号下午，2026款问界M9发布了，这款50万级产品其最大的卖点，是首发采用新一代896线激光雷达。但是没过几小时，广汽昊铂A800便上市了，并且这款20万级的产品顶配版也具备同款激光雷达。

这其中背后的冲突，是华为目前存在的4种合作模式，尽管“含华量”各不相同，但只有问界打头的鸿蒙智行，才是能够进入华为数码门店的亲儿子。

视频截图来源：B站博主“我是HYK”

像广汽昊铂这类传统主机厂品牌，为不浪费华为的身份标签，只能将华为系的特殊配置当作营销突破口，这便产生了左右互搏的奇妙情形。

问界要走好下一步，保障自身的独特性是关键，这离不开华为在背后的配合协调，让自身的多种合作渠道之间相互借力。

进入下半场，“体系化”方能决胜

当六家被放在一起时，新势力下半年的三个发展方向就非常清楚了。

其一是马太效应加剧，头部新势力由于规模效应削平了成本曲线，伴随价格与技术优势不断积累，市场份额便向其更加倾斜。而月销几千的尾部新势力，要么被并购要么就体面地退出市场。

其二竞争方面的维度不断拓展，单纯“卖车”无法支撑市场估值，AI大模型、机器人以及海外出口将会成为新势力车企下一轮的叙事话题。

最后是盈利能力决定存亡，受内存涨价以及价格战持续的双重压力，新势力在下半年必定不会好过，能否稳定住盈利以及是否具备自身造血能力，是其存活到最后的关键所在。

那么7月新势力的老大是谁？我们拭目以待。