净利润暴涨32倍，医药公司跨界电解液暴富的富祥股份

这个世界最难的预测可能是：“你永远不可能知道，明天和意外哪一个先来。”而对于众多的普通人和公司经营者来说，你很难知道下一个风口是什么，它什么时候会来。

当大家都把注意力聚焦在锂电上，思考着新能源的下一个浪潮会出现怎样的商机，锂电材料的产业圈竟然再一次炸锅了。就在前几天，电解液添加剂VC现货价格单日直接跳跃式上涨到5000元\吨，当前市场主流商谈价格高达14.5万元\吨。

明明成本只有五六万元一吨，价格却上涨了近3倍，也难怪会有公司在亏损四年后，跨界入局电解液，硬是靠新业务实现了净利润暴涨32倍的奇迹逆袭，从亏损药企直接化身电解液龙头，不仅业绩、净利润暴涨，连股价也在过去一年涨幅超过110%。这家神奇的公司，就是一手将医药、新能源、生物制造抓在手里的富祥股份。

不起眼的电解液VC，是锂电池不可或缺的刚需

新能源汽车兴起不过短短的几年，很多人对于电池构造并未做过多的研究，但相对于结构、构造更为复杂、工艺要求也更高的四轮驱动，其实市面上一些人早已摸透了两轮驱动的电动车刚需：电解液中的六氟碳酸锂，核心添加剂VC，即碳酸亚乙烯酯，是其中的重要组成部分！这个看似不太起眼的细分品种，是锂电池电解液头号成膜添加剂，它可能成分不高，但可以直接决定锂电池循环寿命、高低温性能、电池安全稳定性，是所有动力电池、储能电解液生产中100%必加，无可替代的核心原料。

不少研究过恩捷股份的人都知道，当年这个公司靠做软包装业务起家，但真正让它业绩一飞冲天、股价实现惊人巨变的，是锂电池的隔膜。既然一块小小的隔膜都能如此重要，那VC这种精细化工小品种，稀缺性当然不言而喻，一旦供需失衡，价格暴涨也就顺理成章。也正是这种供给缺口，让价格翻倍的行情不断上演，利润弹性远超电解液主材。

尽管大家以为，按照中国一贯的趋势，最开始的阶段会是一个野蛮生长的时期，再往后才会逐渐入规范化、严格标准化的红海期，但就目前来说，属于VC的细分赛道，依旧是一片蓝海。

颇有来头的“小巨头”深陷危机

把时间的轨迹往回看20年，可能那时候的富祥股份压根儿不会想到自己会和锂电扯上关系，这就像我们不久前说的，专业做陶瓷浴具、马桶的TOTO，怎么会成了芯片中的隐形大佬呢？

在富祥股份最初的发展轨迹中，主业务是抗感染药物原料药、中间体的研生产和销售，而且需要知道的是，公司是全球重要的β-内酰胺酶抑制剂原料生产基地，如舒巴坦、他唑巴坦和碳青霉烯类药物在全球医药供应中占有重要地位，舒巴坦酸市场占有率全球第一，也是国内碳青霉烯类药物主要供应商之一。

相对于在医药原料中占有的重要地位，大家更想知道的，当然是好好的医药业务不做，为什么要跨界成为锂电行业中电解液VC新的供应商呢？既然医药底子很硬，常年稳居全球第一梯队，那又有什么必要去尝试一个新的领域，把原来轻车熟路的业务放在一边？

答案其实就是被市场逼的，因为商机瞬息万变，龙头的好日子没有持续多久，行业天花板很快显现，上游6-APA核心原料价格暴涨暴跌，原材料成本波动直接吞噬利润；全球仿制药产能持续扩张，海外药企低采购价，行业内卷同样将利润一再压低。在此背景之下，2022-2025年连续四年陷入亏损，2024年全年亏损超2.7亿元，医药主业增收不增利，这才有了后来的利润反转、大幅度暴涨。

净利润暴涨32倍，上演惊天反转

当时摆在富祥股份面前只有两条路：一是死守原料药赛道，持续打价格战、靠降低成本艰难苟活；二是利用二十余年精细化工合成、提纯、催化技术积累，跨界寻找高利润赛道，另谋商机。眼看不少药企跨界新能源，有的入局矿产开采，有的跟风做低端锂电材料，但基本都属于“病急乱投医”的盲目求变，最后大多折戟沉沙。

富祥股份没有盲目跟风，而是精准抓住自身核心优势，在医药中间体与电解液添加剂身上，发现了底层化工工艺的相同点，开始用多年沉淀的技术和工艺，根据药企的洁净生产标准，把锂电添加剂赛道变成了碾压中小化工厂的独门绝技。2021年，富祥股份正式用一场豪赌式的转型，重仓布局锂电池电解液添加剂VC、PEC，拉开药企跨界新能源的序幕。

只不过，不为人知的是，在2023年-2025年最黑暗的三年里，VC价格一路下跌，跌破绝大多数厂商生产成本线，而这几年富祥股份的新能源板块利率持续为负，一些小成本、小规模的工厂也基本都没熬过最困难的低迷期，猝死在行业第一轮筛选中。

那时的资本市场也不看好这场跨界，不少投资者都把药企跨界新能源定义为“不务正业”，富祥股份的日子同样不好过。幸好这种情况在2025年迎来反转，转折点出现在下半年，动力电池和储能的再次火爆，拉动了VC价格上升，也直接给富祥股份带来新的生命力。

2026年一季度盈利超6000万，彻底实现扭亏；二季度再创新高，单季度盈利突破1亿元，上半年利润到了1.65亿元-2.15亿元之间，对比同期的亏损691万，利润暴涨幅度直达3204%。利润暴涨，业绩向好，二级市场资金闻风而动，过去一年股价涨幅超过110%，一场新的估值也只是刚刚开始而已。

目前的富祥股份无疑处于电解液周期的最高点，但痛定思痛，单一业务无法避免行业周期的起起伏伏，只有搭建起三层业务防护网，形成稳健的基本盘，才能具备高弹性增长、远期成长赛道的协同并进优势，完成单一药企到精细化工平台的业务蜕变，富祥股份的“大动作”可能也才刚刚开始。