4天暴跌21%，风格切换真要来了？

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上周三，也就是7月第一个交易日开始，双创指数已经连续4个交易日下跌，是3月以来首次。

而之前狗都不看两眼的老登板块，已经快要拿回呼吸权了，医药、能源、农业持续修复，连白酒今天都一度上涨2个点。

此消彼长之下，关于风格切换的讨论越来越多了。

AI的波动，肉眼可见的加剧

上个周末，AI产业端发生了两件炸裂的事情。

一是江波龙上半年业绩同比暴增近700倍。对，你没看错，不是700%，而是700倍。

业绩爆发的原因很直接，就是存储芯片涨价。

具体来看，江波龙是做存储模组的，采购三星、海力士和美光的存储芯片，自己设计封装做成储存成品，比如固态硬盘、内存条，是个二道贩子。

在之前存储芯片还没开始涨价时，江波龙趁低价囤了一大波存货，因此踩上了内存涨价风口。

按理说，一家存储下游的公司业绩超预期兑现，对行情该有提振作用才对。

但为什么双创指数今天走得特别纠结？

这就是我要提到的第二件很炸裂的事情——黑石叫停了全球最大数据中心项目Digital Gateway的建设。

虽然黑石说得很清楚，放弃的原因和算力需求没多大关系，主要是当地居民反对、水管电网改造成本过高，以及项目审批不合规，增加了项目推进的难度。

不过，这个解释显然不能让所有人买账。

一方面，黑石一直宣称自己是全球最大的数据中心服务商，近些年先后拿下QTS、Air Trunk，并推动旗下数字中心收购平台完成IPO，一直很活跃。

另一方面，黑石当前的操作思路，和2007年在商业地产市场的“逃顶”如出一辙，都是抛售成熟资产的同时，砍掉储备项目。

最近不止一次说过么，AI的交易拥挤度很高，业绩预期打得很满，不仅要看业绩能不能兑现，还要看业绩增速的预期。

结果现在Meta要出租算力、黑石从数据中心建设项目中撤退。

一些资金当然有理由担心，一旦规划的数据中心建设不及预期，硬件的采购紧张程度和持续性会打折扣。

届时，算力硬件公司还能保持利润高速增长吗？

所以我们可以得出一个结论，AI方向在下半年难免会有更大的波动，即便最终的结果依然是好的，但过程必然会更加颠簸，投资难度在增加。

这些行业，基本面很有看点

我之前还写过，主线抱团瓦解会不会带崩其他行业，（戳链接：主要看其他行业的基本面扎不扎实。

最近在科技走弱的背景下，创新药、券商、煤炭这些老登板块，真的出现了补涨迹象，承接了部分从科技中出去的资金。

创新药

2026年以来，中国创新药License-out延续高增长态势，年内交易总金额达943亿美元，同比增长81%，基本面修复的趋势很明显。（数据来源：中信证券，发布时间为2026年7月6日）

考虑到作为题材映射的标普生物科技精选行业指数年内上涨31.86%，以及港股通创新药指数的估值在过去5年44.57%的位置，向上修复空间十分充足。（数据来源：Wind，截至2026年7月2日）

数据来源：Wind，截至2026年7月2日

券商

因为过去两年行情走牛和港股IPO火热，券商业绩其实不错。

7月3日晚，国泰海通发布业绩预告显示，今年上半年预计实现扣非净利润192.49到197.57亿元，同比增长164%到171%，创公司半年度业绩历史新高。

同时中金公司预计，42家上市券商二季度实现归母净利润816亿元，同比增长58%；上半年合计实现归母净利润1425亿元、同比增长50%。

所以后面一段时间，在科技方面波动加大的情况下，部分资金可能会关注到券商的机会。

另外，受益于供需改善的有色、能化，以及出海保持韧性的工程机械等，也有望取得不错的业绩增长，可能会成为风格切换的对象。

说到底，还是要做好配置

7月至今短短4个交易日，通信和电子分别跌了13.71%、11.02%。（数据来源：Wind，截至2026年7月6日）

一些热门股，比如天孚通信、烽火通信，回撤幅度更大，奔着22%去了。

数据来源：Wind，截至2026年7月6日

这些公司的业绩不好吗？

没办法，股价高导致要求更苛刻，要看资本开支、看技术迭代等等。

关键是，现在谁都没法判断未来会怎么样，过剩？还是接着增加开支？

现在看空AI，如果产业趋势超预期，会踏空第二波行情；如果着急着加仓，万一资本开支不及预期，或者技术发生迭代，原本的逻辑就会发生变化，到时候又高位站岗。

比较好的应对方式是，别把精力放在"猜方向"上，可以选择配置了AI的主动行业均衡基，保留部分AI仓位，同时适度配置基本面有看点的方向。

我正好也筛选了对应的基金名单，大家可以后台（菜单栏，不是评论区）发送“均衡”，拿去当个参考。

当然你更愿意自己掌控攻守比例的话，可以一手宽基、一手行业主题型指数基金的“核心+卫星”搭配，既拿指数贝塔，又多一层阿尔法的机会。

对应的指数基金，我也给大家筛选好了，有当做核心的宽基，也有争取收益弹性的卫星，

需要基金名单的，也是一样的步骤，后台（主页，点发消息）发送“配置”获得。

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