上海
跌到这个位置，还是腾讯自家的股票更有性价比。
刚刚，腾讯公告子公司 Tencent Mobility 拟通过大宗交易，出售约 2.73 亿股快手股份，价格区间定为每股 43.15 至 44.53 港元，按上限测算最高套现约 16 亿美元，折合 125 亿港元出头。
腾讯目前是快手第一大股东，6.79亿股，占15.7%。这次减持规模相当于其持仓的约四成，交易完成后，腾讯仍将保留约 9% 的快手股份。
腾讯好久没卖股票了，上一回减持快手，还是23年初，派发5000万股给股东，这次是直接变现。我倒觉得这才是正常公司该干的事——捂着股份不动才奇怪，该套现的时候套现，把资产当资产在管，不像某些公司拿着一堆现金不知道要干啥。
这事得先从腾讯自己的股价说起。
最近一个月，腾讯自己也不太好过，跌到400港币附近了。不管怎么算，这估值水平都接近2022年底了。连腾讯自己都看不下去了，疯狂买买买，几乎每个交易日回购 5 亿港币，近一个月累计回购接近 100 亿港元。卖完快手的这笔，又够买自家股票一个月了。而且这些腾讯对外投资参股的价值，本来也没算在腾讯自己的市值里。趁着现在股价低，不如多买一点。一个每天拿真金白银回购自家股票的公司，本身就在表达态度。
显然，港股跌到这个位置，腾讯还是觉得自家股票更有性价比。
也有很多人批评腾讯卖飞了。
半年前快手80多的时候不卖，现在40多了才卖，少赚了100多个亿。
但你要是真信了这套算法，那你等于是在说：腾讯投资部每天上班，都要看看快手股价，琢磨"今天卖划算不划算"。事实是，一个公司要花钱的时候，才会想起自己兜里还有什么可以变现的东西。这是现金调度的事，不是对快手基本面下了判断。
真要说这次操作能证明什么，顶多说明了一件事：腾讯投资部盘了盘自己手里的仓位，觉得这时候卖快手，比卖拼多多、小米、Sea、Futu、Spotify这些更划算，仅此而已。
腾讯手里，现在还拿着差不多一万亿的对外投资。
2021 年之前，腾讯的投资逻辑是连接一切。通过资本加流量，在电商、本地生活、短视频、出海广泛卡位，快手、京东、美团、Sea 都产自这一时期。转折出现在 2021 年，监管收紧、反垄断加码，叠加腾讯自身战略聚焦，投资逻辑转向系统性回收。时至今日，大量对外持股，既缺乏与主业的实在协同，回报率也趋于平淡。在腾讯自身股价被低估、AI 投入亟需弹药的当下，不如变现回补自家。
这里值得引入一个反例，微软创始人比尔·盖茨 IPO 时持有约45%的股权，后来搞了个家族办公室管理资产，这帮人啥也没干，就是卖微软，把资金分散投进铁路、地产、酒店等稳健行业——一顿操作猛如虎，Forbes测算了下，这让盖茨损失了超过1万亿美元。
最好的投资还是自己，如果你经营的是一个有长期价值的资产，当然腾讯就是这么认为的。
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