又见“老鼠仓”！公募基金经理，到底在贪什么？

原创：大财可富司机

明明高薪在手，为何铤而走险？

日前，深圳证监局的一纸罚单，把诺安基金前基金经理张堃“老鼠仓”的老底掀了个底朝天。

张堃从业近十年，在职期间管理规模近90亿元，拿着行业顶配的薪资，背靠公募完善的投研体系，居然还要私下搞“老鼠仓”。

结果一看账本，让人哭笑不得：违规趋同交易三年多，非法获利仅7.52万元，最终被罚没合计41.52万元。倒贴几十万罚款不说，还赔上全部职业声誉，彻底断送公募从业生涯。这是何必，又是何苦？

深圳证监局行政处罚书显示：张堃任职诺安期间，违规控制7个第三方证券账户，利用管理基金产生的未公开交易信息，同步开展趋同交易。一边管理公募产品、受托服务万千基民；一边私下套利，谋取个人私利。

除此之外，他长期隐瞒名下投资资产，未按基金从业人员监管要求申报证券投资。两项违规叠加，最终被罚没合计41.52万元。

整件事最讽刺的地方，莫过于违规性价比。作为在岗公募基金经理，绩效奖金、管理费分成、行业各项福利全部拉满，坐拥全市场一手调研信息、机构专属交易通道，合规创收安稳体面。结果动用未公开信息折腾三年，到手非法收益不到8万元，扣除行政处罚，里外里大亏一笔。

这已经不是单纯贪婪，而是自我消耗。唯一能解释这一举动的，就是深入骨髓的侥幸心理，总觉得监管大数据筛查，兜不住自己这点小动作。

这也是诺安四年之内，曝出的第二起重量级老鼠仓案件。

2022年，诺安前投资部执行总监邹翔“老鼠仓”曾轰动公募圈。和张堃这种小打小闹截然不同，邹翔手握投研核心决策权，全权掌握基金调仓、重仓选股、实地调研全部涉密信息，利用岗位职权，长期向亲弟弟泄露未公开信息，授意亲属开立证券账户精准跟单交易。

根据监管核查结果，邹翔掌握的投研信息足以影响个股走势，涉案周期漫长、交易频次密集，合计非法获利高达2355.04万元，收益体量是张堃违规获利的300多倍。

最终，邹翔因犯利用未公开信息交易罪及行贿罪，一审被判处有期徒刑11年，并处罚金1445万元。

同一家公募，时隔四年，接连折损一名投研高管、一名基金经理。两起案件涉案体量、获利金额天差地别，但病根一模一样：这不仅仅是员工一时糊涂，而是机构内部风控长期瘫痪，硬生生滋生出行业硕鼠。

放眼全行业，诺安绝非个例。最近几年监管罚单密集落地，多家头部、中小型公募悉数踩雷，每一则处罚公示，都极具警示性。

华安基金前基金经理张亮，2018年10月至2022年8月，任职华安国企改革主题基金经理期间，指挥配偶操作关联证券账户，与其所管公募基金趋同买入393只股票，整体趋同买入金额高达6.66亿元，占同期基金交易比例接近60%，查实非法获利1566.26万元。后续上海证监局依法没收全部违法所得，并处等额罚款，合计罚没3132.52万元，处以十年证券市场禁入。

国寿安保基金李丹，2022年3月至2024年2月，实际控制他人名下证券账户开展趋同交易，累计买入41只个股，交易金额3311.97万元，趋同交易占比超72%。戏剧性的是，手握机构投研信息加持，最终全盘亏损，一分非法收益没有，还被罚款60万元。3000多万资金下场给二级市场提供流动性，自己还要承担处罚。

浦银安盛许文峰，更是把老鼠仓做成反向操盘现场。2020年7月至2023年3月，他伙同他人，实际控制多达20个证券账户开展趋同交易。其中，单独管控9个账户，亏损53.32万元；和同伙共管8个账户，亏损650.53万元。手握行业内部涉密信息，轻轻松松亏掉一线城市一套房，这份反向选股能力，堪称行业反面典型。亏钱不算完，监管依法合计罚没153.82万元，追加五年证券市场禁入，高薪金融职业直接清零。

信达澳亚副总经理李淑彦，身居公司高管、投研核心岗位，私下通过微信，向外泄露旗下信澳匠心臻选、信澳周期动力两只基金交易相关股票标的的未公开信息，并引导关系户趋同交易，累计交易金额240.74万元，非法获利14.29万元。四川证监局最终没收全部违法所得，叠加行政处罚，合计罚没154.29万元。身居公募副总高位，手握百万年薪，为十几万蝇头小利丢职位、赔巨款，性价比低到离谱。

这群基金经理手握数亿的资金操盘权，身处普通人挤破头也进不去的金融金领圈层，放着正大光明的薪资绩效不赚，执意触碰监管红线玩火。这批前赴后继踩雷的公募从业者，到底在贪什么？

一部分像邹翔这类高层投研人员，贪图巨额暴利，妄图利用岗位信息差，短时间积累千万身家，直接背弃受托信义义务；更多张堃、李丹这类在岗基金经理，贪的是“内幕消息稳赚不赔”的虚妄幻觉。他们从来不缺行业高薪，缺的是从业敬畏心，迷信内部信息万能，高估自身操盘能力，低估监管常态化排查力度。

很多散户固有误区，认为老鼠仓必定稳赚，现实恰恰相反：内幕信息只能敲定交易方向，从来决定不了行情涨跌。绝大多数违规从业者，都是贪心叠加认知偏差，亲手砸碎自己的金饭碗。

个人贪欲永远只是表象，基金公司形同虚设的内控体系，才是滋养行业硕鼠的温床。诺安接连爆雷，直指核心岗位风控彻底失效，高管及基金经理亲属排查、从业资产申报、交易留痕三大合规流程全部流于形式；浦银安盛长效监控缺位，员工长达三年违规交易，风控系统全程零预警、零核查；信达澳亚暴露高管监督漏洞，投研权力凌驾合规制度之上。

深挖底层逻辑，涉事机构通病高度一致：行业内卷之下，公募普遍重规模排名、冲管理费营收，风控给业绩让步，长期默许合规松动，最终滋生行业乱象。

最后落脚普通基民，也是司机反复提醒大家的道理：选基金不要只盯短期业绩，选产品看收益，选基金看团队，选公司优先看合规履历。一家频繁爆出老鼠仓、内控千疮百孔的公募，哪怕短期净值亮眼，潜藏的合规风险迟早会传导至产品收益，最终买单的，永远是基民。