二季度公募ETF规模排名出炉，最大赢家获850亿增量

2026年上半年，ETF市场经历了一场深刻的洗牌。全市场规模缩水1.28万亿，千亿级ETF彻底清零，宽基资金流出以万亿计。

但另一边，半导体ETF霸屏涨幅榜，23只产品翻倍，债券ETF悄然突破8500亿。华夏险守第一，国泰杀入前三，华泰柏瑞腰斩，海富通用固收走出独立行情。钱没有离开，只是换了个地方。

01.

华夏还是第一

但真正的赢家是它

2026年上半年的ETF市场，数据背后藏着一条清晰的主线，市场正在从"宽基独大"走向"多元时代"。

先看总量。全市场ETF规模从年初的6.02万亿元降至6月底的4.74万亿元，缩水1.28万亿元。但产品数量从1402只增至1595只，净增193只。规模收缩与产品扩容同步发生，说明单只产品的平均规模被大幅稀释，单只产品的平均规模被大幅拉低。

最值得关注的是千亿级ETF彻底消失。去年最多时有9只ETF规模突破千亿，华泰柏瑞沪深300ETF一度超过4200亿元。到二季度末，规模最高的产品已回落至900亿元级别,相比年初规模减少了超3200亿元，是近半年来规模减少最多的一只基金。

其次是沪深300ETF易方达，该基金年初规模高达2998.51亿元，而到了本年二季度末，仅剩564亿元，减少2434亿元。

同时，宽基ETF上半年合计净流出约1.8万亿元，其中沪深300方向流出超9600亿元。

这不是小打小闹，是实打实的万亿级资金在搬家。

先看前十榜单。截至6月30日，华夏5967.80亿，易方达5825.02亿，国泰3718.10亿，华泰柏瑞3000.09亿，广发2602.19亿，南方2456.22亿，博时2294.99亿，嘉实2249.10亿，华宝2032.72亿，富国1983.01亿。

表面上看，华夏还是第一，但过程可没那么平静。

6月初，易方达曾以不到20亿的优势短暂反超华夏，首次坐上ETF头把交椅。后来华夏又抢了回来。一来一回，差距就144亿。以前华夏领先易方达将近770亿，现在这点差距，一个月的资金流向就能翻盘。

为什么会这样？产品结构决定抗跌能力。

华夏的宽基ETF占比更高，宽基在失血，它流出的就多。易方达的产品矩阵更均衡，债券、行业主题都有布局，抗住了部分赎回压力。说白了，鸡蛋放在一个篮子里，行情变了就是要挨打。

更大的看点在第三名。

国泰基金，上半年规模增加了850多亿，从年初第七直接杀到第三。靠什么？通信ETF和半导体设备ETF两只拳头产品，上半年规模分别增长了454亿和352亿。通信ETF国泰（515880）光二季度就增加了445.7亿。这个增量放在全市场都是独一份。

华泰柏瑞就比较惨了。从第三掉到第四，规模缩了3200多亿。它太依赖沪深300ETF这一只产品了。旗舰产品从4000多亿跌到900多亿，整个公司的ETF规模跟着腰斩。成也宽基，败也宽基。

再看海富通。这家公司走的是另一条路，债券ETF。上半年规模增长了400多亿，旗下6只债券ETF总规模接近1800亿，独占债券ETF市场20%以上的份额。短融ETF一只就900多亿。在别人都在权益市场厮杀的时候，它安安静静做固收，反而成了赢家。

博时基金也值得一提。靠可转债和黄金ETF，上半年规模增加了200多亿，排名从第九升到第七。

02.

宽基失血，钱去哪了？

宽基ETF为什么被抛弃？

2024年"924"行情之后，中央汇金等长期资金大量增持沪深300ETF。这些钱是带着"救市"任务进来的。任务完成了，钱自然要撤。这不是市场不看好，是资金属性决定的阶段性行为。

但钱没离开ETF市场，它只是换了个地方。

通信、半导体、芯片，这三个关键词就是上半年的"吸金三兄弟"。通信ETF上半年净流入445亿，半导体设备ETF净流入379亿。23只ETF上半年翻倍，全是半导体主题。鹏华科创板半导体材料设备ETF三个月涨了158%。这个涨幅，放在任何资产类别里都够炸裂。

二季度回报靠前的ETF产品

与此同时，债券ETF也在悄悄壮大。全市场债券ETF规模从去年5月的不足3000亿，涨到今年6月的8500多亿。一年涨了两倍，在全市场ETF里的占比从7%干到18%。海富通的短融ETF一只就900多亿，这放在权益ETF里也是头部水平了。

黄金ETF也曾风光过，年初金价猛涨的时候华安黄金ETF一度冲破千亿。但随着金价回调，近两个月资金净流出超200亿。追涨杀跌，在ETF上一样适用。

对此，金观社认为，有三个方面值得我们思考

第一，宽基ETF不再是"稳赢"的代名词。

以前很多人的认知是，买宽基ETF就是买国运，长期拿着肯定赚。但上半年告诉你，即便是沪深300这种最主流的指数，也会遭遇万亿级别的资金出逃。宽基ETF的规模波动可以非常大，不要因为它"宽"就觉得稳。

第二，行业主题ETF的爆发力惊人，但风险也一样。

半导体ETF半年翻倍，看着诱人。但你要想清楚：你是在买一个行业，不是在买整个市场。行业的景气度可以来得快，去得也快。通信ETF去年还是无人问津的品种，今年就成了"吸金王"。明年呢？没人知道。

第三，管理人的产品结构，决定了它的抗风险能力。

华夏和易方达的座次之争，本质上是产品结构之争。只靠宽基一条腿走路的管理人，在市场风格切换时就是最脆弱的。国泰靠行业主题逆袭，海富通靠债券ETF突围，这些案例说明，ETF的竞争已经进入了"精选时代"。

03.

上半年ETF市场教会我们什么？

金观社认为，别把所有钱都压在宽基ETF上。 宽基有宽基的好处，它省心、分散。但上半年证明了一件事：宽基也会大跌，而且跌起来不比你买的股票少。沪深300ETF从4000多亿跌到900多亿，规模缩水75%，净值也跟着跌。如果你觉得买宽基就是"稳健投资"，可能需要重新理解这个词。

行业主题ETF可以配，但别重仓。 半导体涨177%的时候你看着眼红，但如果跌177%呢？行业主题ETF的波动远大于宽基。用小仓位去博收益，用大仓位去守底线，这个原则在ETF投资上同样适用。

留意管理人的产品线布局。你买的不是一个孤立的ETF产品，是这家公司整个投研体系和运营能力的产物。产品线越均衡的管理人，越能在不同市场环境下给你提供选择。

债券ETF值得多看一眼。 8500亿的规模不是小数字。在权益市场波动加大的时候，债券ETF提供了一个"避险"的选项，而且流动性远比场外债基好。以前大家觉得债券ETF小众，现在它已经是不可忽视的品类了。

ETF市场正在从"宽基独大"走向"多元时代"。对管理人来说，这是考验产品布局能力的时刻。对投资者来说，这是考验资产配置能力的时刻。别再用过去的经验判断未来的市场，上半年已经给所有人上了一课。

来源/金观社

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