资本大佬厉伟重押化妆品原料，到底在赌什么？

上游成为主战场，中国化妆品原料正在重写产业话语权。

作者 |倾 闻

编辑 |淮 钧

2026年，美妆产业的资本流向正在发生根本性改写。

当品牌端的流量故事逐渐失灵，上游原料赛道悄然成为资本的终极目的地。合成生物学、AI驱动研发、高端特色原料——这些曾经属于医药和硬科技领域的语汇，正在重塑美妆产业的权力版图。

在这场浪潮中，一个“小而美”的赛道引发了格外关注：自组装短肽化妆品原料。而押注这条赛道的，是一位在中国创投行业深耕三十年的南派投资大佬——松禾资本创始合伙人厉伟。他深度参与的公司叫智态生创，成立不到4年，已完成3轮融资，拿下两款新原料备案。

一个投出过华大基因、大疆科技、开拓药业、德方纳米的人，为什么会重注一家化妆品原料公司？资本涌向美妆上游，到底在赌什么？

据了解，深圳市智态生创科技有限公司成立于2022年9月，为智态生创的总部，厉伟担任法定代表人；常州市智态生创科技有限公司成立于2023年1月，为深圳公司的全资生产主体，负责技术的产业化落地、规模化生产及部分研发。

图源/企查查

如果只看业务描述，化妆品原料研发、科技护肤品牌“美学家”，外界可能会觉得这只是一家普通的功效护肤原料商。但翻开技术底牌，事情远没有那么简单。

智态生创的核心技术是“自组装短肽” 。这是一种由2到20个氨基酸组成的小分子肽，不需要外力加工，仅靠分子间的相互作用就能自发形成有序的纳米结构。用大白话解释：多肽分子像建筑砖块，涂到皮肤上后会自主“搭建”出一个仿生支架——一边作为活性信号激活细胞，一边提供物理支撑，实现再生修复、长效抗衰和活性物包裹递送。

这项技术最早由张曙光院士在20世纪末发现，此后二十年主要在再生医学、药物递送等领域发展起来。智态生创是国内第一家将自组装短肽技术应用于化妆品的企业。

图源/国家药监局

2023年10月18日，智态生创的明星原料乙酰基八肽-1完成国家药监局化妆品新原料备案（备案号：国妆原备字20230040），成为中国首个自组装短肽类新原料，目前处于安全监测期。此后，同体系衍生原料乙酰基八肽-6于2025年4月30日完成备案（备案号：国妆原备字20250046），由智态生创旗下子公司深圳智肽美学科技有限公司备案。

2026年3月，智态生创获得国际权威咨询机构CIC灼识认证，正式确认为 “中国自组装短肽化妆品原料开创者” 。公司已获得中国首个自组装短肽发明专利授权，建立了中国首个超分子自组装短肽系统定向设计体系。目前，公司分子库已储备超过290个创新自组装短肽结构，这种“AI+合成生物学”的研发范式，为持续输出差异化功效原料提供了底层支撑。

公司的布局远不止化妆品。智态生创同时搭建了化妆品原料、医疗器械止血材料、多肽创新药三大业务板块，形成了从再生医学到消费医疗的全产业链架构。2026年4月，公司公开了一项新型自组装短肽发明专利，涉及纳米生物及再生医学技术领域。

融资方面，公司于2023年1月完成千万级天使轮融资，2024年完成千万级A轮融资，后又获得常州松禾资本数千万元独家投资——资本市场的持续加注，印证了这家年轻公司的成长潜力。

投出过大疆、华大基因的厉伟，为何会成为智态生创联合创始人？从财务投资到躬身入局，这一步跨越，绝非偶然。理解这个选择，得从厉伟的底色说起。

1963年出生的厉伟，1985年毕业于北京大学化学系。他身上承载着中国证券市场的多个“第一”——设计发行第一张可换股债券、第一张中长期认股权证，策划操作第一起上市公司收购案，设计操作第一次股票上网发行方案。

图源/智态生创

1997年，他创立松禾资本。目前，松禾资本的管理规模已超过240亿元，累计投资项目超400个。二十余年来，他把硬科技作为核心主航道，投资案例包括华大基因、大疆科技、商汤科技、开拓药业、德方纳米。

那为什么会选中“化妆品原料”？厉伟曾公开表示：化妆品原料，本质上是硬科技。

化妆品核心原料是产业的战略制高点，技术壁垒决定了企业的定价权和竞争力。过去几十年，高附加值活性成分的利润大头长期被巴斯夫、帝斯曼等外资企业掌握。而自组装短肽技术，恰好站在再生医学、合成生物学和材料科学三个硬科技方向的交汇点上。它不是简单的“成分替换”，而是一种底层技术范式的创新——从分子层面重新定义皮肤修护的逻辑。

正如松禾资本在一份声明中所说：“真正的投资是投资于‘稀缺性’与‘成长性’。”智态生创的稀缺性在于：国内唯一将医用级自组装短肽落地化妆品备案并实现产业化的企业；成长性在于：覆盖医药医美护肤三大板块的全产业链布局。稀缺与成长兼具，正是厉伟躬身入局的理由。

厉伟不是唯一嗅到机会的人，整个化妆品原料赛道正在经历一场前所未有的资本狂欢。

据开源证券研报数据，2019至2024年国内化妆品原料市场规模从1147.80亿元增至1603.90亿元，年复合增速6.9%，预计2025至2029年增速将升至9.9%，2029年规模将达2561.80亿元。多肽原料赛道同样高速增长，生物合成技术进步推动多肽生产成本持续下降。

2026年上半年，这一趋势进一步加速。 根据《华丽志》不完全统计，2026年1月至今，中国美妆行业近亿元及亿元级以上投融资不少于10笔，其中70%集中在原料与技术类企业中。资金主要流向合成生物学、AI驱动原料研发以及高端特色原料三大方向。

资本对优质原料标的的渴求 可谓白热化 。今年5月，多肽原料企业维琪科技北交所IPO成功过会，有望成为2026年首家登陆北交所的美妆原料企业。一级市场同样热度不减：桦冠生物完成数亿元C轮融资、和晨生物完成超亿元A轮融资、康维健完成超亿元B+轮融资。资本正在从天使轮到C轮，从早期技术研发到成熟期产能扩张，系统性渗透原料产业链的每一个环节。

政策层面也在持续释放红利。2021年《化妆品监督管理条例》实施以来，化妆品原料全面实行分类注册备案管理。2026年6月26日，国家药监局发布《化妆品新原料注册备案及资料管理规定》，自2026年7月15日起施行。2025年全年备案169款新原料，而2026年仅用半年就完成了去年全年近七成的量，同比2025年上半年增长43.21%，国产原料占比超过85%。曾经被国际巨头垄断的原料赛道，中国企业已占据绝对优势。

可见，资本大佬押注化妆品赛道，本质上是一场深刻的产业权力转移。正如厉伟在2026年的一次分享中说：“当下的科创投资与创业，正是一条必须走的窄路。”当越来越多的资本和创业者涌向上游，当中国化妆品原料从“跟跑”迈向“领跑”，厉伟和智态生创的故事或许在启示行业：化妆品行业的终局竞争，不只是在货架上，而在实验室里。