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量贩零食,加速洗牌

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斑马消费 任建新

当鸣鸣很忙和万辰集团相继进入“2万店时代”,量贩零食双寡头格局基本确立,行业集中度进一步提升,中尾部品牌将面临加速出清。

据行业数据,鸣鸣很忙和万辰在量贩零食行业的市占率早已突破75%。行业龙头携门店规模、供应链、品牌、资金等全方位优势,已建起了中小玩家难以逾越的护城河。

今年以来,两大巨头同步倡议反内卷,全面转向精细化运营,打磨自有品牌和新的单店模型,行业两极分化将更加明显。

留给中小量贩零食品牌的生存空间已经有限,不外乎三条出路:主动退场、投靠头部品牌,或是彻底换道转型。



尾部出清加速度

当下的量贩零食赛道,市场规模和门店数量仍在保持增长,但新增市场基本被头部品牌锁定。

据GeoQ智图发布的监测数据,今年一季度,17家主流量贩零食品牌新开门店3029家,同期关停828家,开闭店比例为3.66:1,明显优于去年全年。这正是新开门店,向头部集中的结果。

截至2025年末,鸣鸣很忙门店规模近2.2万家,万辰集团(300972.SZ)旗下门店数量达18314家。今年上半年,两家企业继续保持拓店节奏,净增门店均超3000家,持续补齐全国空白点位。

与之相对的,是尾部品牌加速出清。第一财经在6月发布的关于量贩零食行业的调研文章中披露,今年一季度全业态量贩零食门店综合闭店率区间达到25%-30%,而鸣鸣很忙和万辰集团的闭店率均维持在极低水平,由此可见,闭店潮主要集中在中小品牌。

东北证券研报认为,头部品牌极低的闭店率,是标准化供应链和运营体系在兜底,这也是中小玩家无法复制的核心壁垒。目前,量贩零食行业增量资源已高度寡头化,中小品牌的拓店已基本停滞,仅能维持存量运转,已经失去成长空间。

粗放扩张模式失效

前几年,量贩零食行业在下沉市场展开了一场开店竞速,大量门店密集布局县城、乡镇,透支了低线市场的消费承载力。各品牌门店贴身肉搏,同质化竞争愈演愈烈,单店用户被严重分流,导致以价换量的模式失效。

为争夺有限客流,各品牌展开价格厮杀,导致行业陷入低价内卷,门店的利润空间被急剧压缩。

信达证券研报数据显示,多数中小零食门店综合毛利率仅18%-20%,叠加房租、人工、物流和临期损耗,实际净利率不足3%。此前,行业新店回本周期普遍在12个月左右,而目前平均回本周期已经拉长至24-36个月。

在行业普遍陷入同质化竞争之时,头部企业的优势更加突出。它们掌握规模和资金等优势,可用大额直采、短账期,来压缩采购成本。同时,通过对用户需求的洞悉、供应链的掌控能力,批量定制产品并打造自有品牌,搭建独有的盈利结构。

数据显示,鸣鸣很忙旗下定制化SKU占比已达34%。而据机构研报,截至2025年前三季度,万辰集团自有品牌销售额占比达15%,自有产品毛利率显著高于通货,成为利润增长的重要抓手。

仓配效率和数字化运营能力,进一步拉开了头尾部品牌之间的经营差距。

据2025年度报告,鸣鸣很忙(01768.HK)已在全国布局56个仓配中心、仓储总面积123.2万平方米,可实现全国门店24小时补货,存货周转天数低至12.56天;万辰集团则搭建了48个常温仓库及9个冷链冷库,核心区域实现T+1配送,保证了商品的高速周转。

盈利空间收缩、经营压力加大,今年以来,已有不少中小量贩零食品牌不再自建供应链和独立招商拓店,转而对接头部或产业平台的供应链托管资源,依靠外部货源维持运营。

今年2月,近3000店的区域量贩零食品牌零食优选,与港股供应链企业汇通达网络达成深度战略合作,双方成立合资公司共同运营零食优选。在市场看来,这是中小量贩零食品牌,寻求外部助力的明确信号。

寡头换道长跑开启

进入行业出清周期,量贩零食头部品牌顺势切换增长逻辑。两大巨头主动调整竞争策略,从单一规模扩张转向精细化运营,主导着新一轮行业格局。

2026年6月,鸣鸣很忙、万辰集团同步发布反内卷倡议,成为量贩零食发展的重要转折点。或将改变行业一直存在的无序扩张和内耗局面。

与此同时,两大巨头调整经营重心,把门店盈利和运营效率放在首位。

今年5月,万辰集团披露公告,终止品牌营销网络建设项目,将剩余5000多万元募投资金永久补流。

2024年实施定增时,公司原计划投入过亿资金,在安徽、河南、山东、福建等省份的重点城市开设100家直营门店。两年过去,公司认为“品牌营销网络建设项目”实施的必要性已发生变化,现阶段不再适宜继续投资建设直营门店。

在今年4月的业绩交流会上,鸣鸣很忙同样明确,未将开店数量设置为硬性KPI,更关心单店GMV、加盟商存活率和单店盈利能力,“开好店,才能多开店”。

为突破单一零食赛道的增长瓶颈,头部品牌开始迭代门店模型,打破纯零食的经营边界,寻找新的增长空间。

鸣鸣很忙落地赵一鸣3.0省钱超市,将门店SKU扩充至3000余个,新增日化、低温冻品、烘焙等高频刚需品类。万辰推出升级版来优品省钱超市、惠省嘉社区折扣店,深度绑定社区日常消费场景。

信达证券研报分析认为,这种“零食+刚需百货”的业态升级,可有效提升门店复购率与客单价,对冲纯零食赛道的内卷压力。

渠道端,两家公司全面接入美团、淘宝闪购等即时零售渠道,打通线下到店、线上到家双场景,拓宽单店收入。

在行业出清过程中,中小品牌关停的优质点位,大多被头部品牌加盟商接手,双寡头市占率有望稳步提升。

经过本轮深度洗牌,量贩零食靠流量红利、低价走量、盲目开店的粗放增长时代彻底结束,行业竞争回归商业本质。

国泰海通证券在研报中表示,国内量贩零食中期仍有增长空间,低线县域、乡镇市场以及西北、华北空白区域仍具备增量潜力。但未来行业增长不会再依赖单一拓店,转而优化现有门店收益、迭代业态寻找新增量。这时,量贩零食行业从比拼速度的短跑,变成更加注重耐力的长跑。

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