浙江
备受市场关注的长鑫科技昨晚正式披露招股书，7月16日登陆科创板打新。
长鑫本次IPO募资295亿元，是科创板史上第二大IPO，规模仅次于中芯国际。但不排除超募后超越中芯。公司业绩炸裂，一季度净利润248亿，上半年预计赚500-570亿。长鑫上市恰逢科技股降温，便于留给二级市场更多空间。
央行二季度货币政策例会全文出炉，核心就一句话——适度宽松的货币政策不变，继续给扩大内需、科技创新、中小微企业输血。
昨晚纳指逆势涨0.20%，科技股尾盘V型反转，硬生生把盘面拉红了，今天上午日韩股市走势分化，韩国股市高开低走，日经反而高开高走。说明韩国股市的拆杠杆影响还在持续，而且海力士美国存托凭证（ADR）今天定价，国际投行建议卖出韩国本土股票，买入美国存托凭证，海力士高开低走。
上午A股跟随韩股高开走低，科技股继续缩圈，国产自主可控板块涨幅遥遥领先。
AI硬科技全球回落，不是泡沫破裂，而是前期涨幅是在太大，交易度太拥挤，获利盘足够丰厚，股价在高预期落地以后集体兑现。后续看，科技板块的行情还没结束，但需要调整一段时间，业绩的高增长导致今年基数较高，往后的环比和同比增速都会放缓，所以股价的上涨斜率会改变。
主线退潮的杀伤力巨大，科技对其他板块的资金虹吸效应终于告一段落，被压制的估值和流动性得以释放。市场在寻求再平衡，从科技板块流出的资金会去哪里？当然是业绩增长前景好，估值不高，前期被错杀的板块。
实际上从6月下旬开始，不少板块已经拒绝创新低，到目前为止，这波反弹主力是医药生物（创新药）、美容护理、农业（生猪）、纺织服饰等前期超跌的消费/防御品种，属于资金从高位科技向低位做"高低切换"。
创新药板块已持续调整近三个季度，即便基本面在去年迎来历史性盈利突破，板块依然低迷。
板块直接催化剂是6月29日国家医保局的一则公示：557个药品通过基本医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审。当天A股和港股的医药板块全线爆发，创新药赛道更是走出极致强势行情，成为两市绝对主线之一。
葛兰的坚持曙光初现。
医药板块的反弹是否有持续性？从估值看，中证医药指数较2021年高点回撤近60%，板块整体市盈率处于2010年以来历史10%以下分位。中证医疗最新PE约28倍，位于近10年以来约10%估值分位数。创新药龙头PS估值已处历史5%分位以内。全市场公募基金医药持仓比例已从2020年高峰时的15%以上降至约7%。
从BD趋势来看，中国创新药趋势依然强劲，根据医药魔方2026半年度数据，中国对外授权出海总金额997亿美元，约为2024 年全年(522亿)的2倍，接近2025年全年(1357亿)的73%，预计2026全年出海总金额有望再创新高。2026H1全球医药交易TOP10，中国药企独占8席。展望2026年下半年，市场风格偏好的变化，创新药的关注度有望显著提升。
从政策端看，目前迎来转向，长期逻辑向上。所以本轮医药上涨，不是短期炒作，是底部估值修复。
与此同时，多位知名基金经理已在二季度悄然加仓医药核心个股。谢治宇管理的兴全合润、张韡旗下的汇添富创新医药均增持了百利天恒；乔迁管理的兴全商业模式优选等产品则加仓了泰格医药。
不过短期板块涨幅过快，目前市场风格不确定较大的环境下，有资金获利兑现属正常情况。行业在变好，板块前期调整较充分，这种“调整”往往意味着机会，可继续关注。
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