跌得太惨了

今天也是太惨了。

主要原因是市场成交在缩量的时候，赚钱效应还是往科技跑。

科技拉起来的时候，和其他公司、板块跌下去的时间差不多是一致的。

创业板就涨了一个半导体和医药，其他的都被开除出创业板了，医药是业绩最近比较好，加上之前跌的也多，但也是勉强支撑。

其实外围的科技已经开始有点小崩了，比如韩国最近四天，有两天都跌熔断了，这个月韩国已经跌了15%了，最近三周都在跌。

现在就A股的科技还没跌。但 A 股的科技也在缩圈，之前是新能源和光伏也算科技，现在算老登了，之前机器人也算科技，现在也算老登了，然后 CPO 之前都算核心科技了，现在也是老登。

7月16长鑫上市之后，会不会只有长鑫才算科技，其他都是老登？

感觉就像是打绝地求生，毒圈越缩越小。

不过其他方向，我感觉7月跌了这么久，应该要反弹了。

就像恒科一样，前一段时间有人问我恒科要不要割，我说可以等个反弹，这几天也反弹了。这种很绝望的时候，反弹也就不远了。

花30万去日本打工一年，攒下650万日元，结果回国后换成人民币只有27万，倒亏3万。

最近日元的跌幅，已经让很多人破防了。

美元兑日元突破160，什么概念？

差不多是1986年以来的最弱水平！

四十年极值啊这可是！

日本财务大臣嘴上还是那套老台词，随时准备采取行动，市场听完，该卖日元还是卖日元。

很多人只看到日经指数冲上七万点，半导体板块资金哗哗往里涌，觉得日本经济又行了。

可汇率和股市这两条线，最近完全是两张脸。

股市在讲AI、讲芯片、讲全球资金重新配置日本资产；

汇率在讲另一件事：

全世界还在卖日元、买美元，因为拿着美元更划算。

根子嘛说穿了还是利差。

美国那边通胀压不下去，市场又开始赌美联储短期内下不了手，甚至还得往上加。

日本央行今年6月倒是加息了，政策利率到了1%，听着像那么回事，可跟美国3.5%到3.75%这一档比，差距还是大得离谱。

钱往高息的地方跑，日元自然就被晾在一边。

这不是某一天突然崩的，是过去几年低利率、超宽松货币政策攒下来的账单，

现在开始集中兑付！

更麻烦的是，日本自己也在给日元添乱。

高市推的最新的那个骨太方针，说白了就是大规模财政扩张：

几十年里往半导体、AI、量子这些方向砸天文数字级别的财政投资，还要放松预算纪律。

市场一看：

国债要发更多，财政要更猛，日银要是被日本摁着不敢加息，那这日元还得弱啊！

日本嘴上要稳汇率，行动上却在牵制日本央行的加息，这不是左右互搏是什么。

所以你会看到一个很魔幻的场面。

日银6月刚加息，市场转头还是猛卖日元。

日本说干预随时来，交易员笑了笑，转头继续做空。

4月底到5月底，日本搞了一轮史上最大规模的汇率干预，

规模超过11万亿日元，换算下来差不多是几百亿美元级别的操作。

结果呢？日元缓了缓，没多久又跌回去了。

干预能吓退投机盘，但改不了美日利差这个硬逻辑。

就像发烧了只敷冰袋，退烧药没吃，病能退吗？

那日元持续走弱，日本国内到底谁在疼？

先说老百姓。

名义工资这几年是在涨，可物价涨得更快。

2025年日本实际工资全年是负的（去掉通胀后），每个月都在缩水。

咖啡、巧克力、食用油、电费、燃气，进口货价格一个比一个狠。

G7里日本和意大利是长期实际工资几乎没怎么动过的国家，

美国同期早就甩开一大截。

普通日本人感受到的，是生活成本实打实地上了一个台阶。

再说产业。

日本过去靠日元贬值吃出口红利，汽车、机械、电子卖到海外，

汇率一贬，海外收入换回日元，利润数字就漂亮了。

这套逻辑以前好使，现在越来越不灵。

日本能源、粮食、原材料大量靠进口，贬值等于进口账单自动加价。

铜价国际上没怎么动，日本国内铜价因为汇率能一口气涨好几万日元。

上游材料商可能赚，下游制造、建筑、内需企业成本直接飙。

瑞穗那边分析就提到：

贬值的好处大头落在大型跨国企业，中小企业和普通家庭扛的成本更重。

比如这张图最下面两个是名义工资和实际工资，对比企业利润和分红增长，微不足道！

所以现在的日本经济，分化特别严重。

出口巨头、半导体龙头、海外业务多的公司，财报可能还挺好看。

房地产、海运、陆运、靠内需吃饭的行业，同时被高利率预期和进口成本挤压。

股市创新高，不代表全民受益，只代表钱涌进了少数几个讲故事讲得好的板块。

更有意思的是，日本国内舆论还在努力维持经济好转的叙事。

大企业景气指数改善，设备投资计划往上修，外资追捧日本半导体。

这些都不是假的，可它们解释不了为什么日元还在创新低。

一个经济体如果真的好到那种程度，本币通常不会弱成四十年最差啊！

市场比宣传稿诚实，汇率就是最直接的打分啊！

美国后面就业和通胀数据如果继续偏强，美联储难松手，日元压力还在。

日本如果真在骨太方针里继续牵制央行，市场会默认日元还得跌。

这场日元塌方，与其说是个意外，不如说是日本经济模式走到尽头的一次集中曝光。

七万点的繁荣和一百六的汇率可以同时存在，这本身就很说明问题！

因为对日本普通人和中小企业来说，这场汇率风暴远没结束，阵痛才刚开始！日元很可能还会继续贬值！

风险提示：

以上为个人观点，仅供参考。短期涨跌不预示未来，如提及公司或基金不代表投资建议。投资需谨慎。

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